“一口价”黄金的计价模式为“金价+加工费+品牌溢价+设计溢价/IP溢价”，比起传统的克重金条，价格构成中原料占比相对更低。而近期此类产品的降价幅度大，一方面是因为黄金类产品降价的共性原因，即美伊局势推升了能源成本，加深通胀预期，使得美联储存在转向加息的可能，进而施压黄金原料的价格。另一方面，黄金价格的波动率加大，使得市场对其投资情绪降温，金店资金周转压力大，所以多主动去库存，而这个过程中，品牌和设计溢价更容易去让渡给消费者。

　　3000元以下的产品面向的消费群体多为年轻消费者，更多关注黄金的短期升值，具有情绪化消费的特征，当金价波动或上涨逻辑弱化，购买意愿会下降的比较明显。3000元以上则更多面向婚庆刚需、送礼属性和家庭资产配置，这种需求对于短期价格波动敏感度不高。而当前金价表现下两类产品消费情况的分化，也表现出市场正在从“情绪驱动”向“理性配置”转变，更加关注性价比和黄金的长期价值储存作用。

　　降价潮是否延续取决于两点，分别是黄金原料的价格走势和市场消费情绪的变化。原料价格来看，黄金作为天然货币，受到货币环境的影响，截至最新美伊关系稍有缓和迹象，如最终达成协议，市场对黄金的定价逻辑或切换回美联储降息的支撑，黄金止跌转涨，降价潮也难以为继，如果美伊持续僵持推升能源价格，进而使得美联储转向加息，则降价潮可能延续。而市场的消费情绪则更像是催化剂的作用，黄金价格持续上涨，也会提振市场对于黄金的投资信心，黄金产品的需求提升，金店自然也就无需降价处理库存，反之也是同理。

　　▼ ▼