进入4月，国内费托蜡市场将延续供需紧平衡、高位博弈的核心格局，告别3月的快速拉涨行情，转向高位稳价、窄幅波动态势。

　　费托蜡市场供应端受库存低位支撑，资源偏紧格局难改。需求端因前期商家集中补库后库存充足，采购回归刚需。价格在成本强支撑与需求偏弱的双重作用下，整体高位持稳，波动空间、节奏收窄不及3月。

　　3月费托蜡价格上涨节奏超预期

　　3月受国际形势突变影响，原油价格波动，导致行业成本支撑增强，在成本强驱动下，费托蜡价格呈现出快速上涨。费托蜡厂家库存快速消化，部分资源拿货难度升温明显，叠加买涨不买跌的心态支撑，市场人士纷纷开启集中补货模式，支撑费托蜡厂家价格快速上行。截至4月8日，费托蜡低熔点资源价格上涨1000-1200元/吨，均价在7333元/吨，较年内低位涨幅18%；中熔点资源价格上涨500-1400元/吨，均价在8666元/吨，较年内低位涨幅15.7%。

　　费托蜡价格走势对比图

　　数据来源：卓创资讯

　　供应端：库存低位 部分资源拿货难度依旧

　　高油价下，产品结构存切换可能，预计4月国内费托蜡供应端维持紧平衡状态。主力煤制油企业装置除山西潞安费托蜡停工外，其他厂家4月份暂无检修计划，整体产能释放充分。目前国内费托蜡头部企业高负荷运行，其中兖矿未来能源4条造粒线全速运转，115#等高熔点产品供不应求，基本实现当日产当日发。

　　库存层面，费托蜡厂家库存持续处于中低位水平，无压库现象，目前企业多以控量挺价、限量接单为主，部分资源拿货难度仍存。综合来看，4月费托蜡供应刚性较强，资源偏紧格局贯穿全月，为市场提供坚实支撑。

　　需求端：刚需采购为主 下游囤货积极性降温

　　3月受原油暴涨带动，下游商家多集中恐慌性补库，目前下游企业及贸易商原料库存普遍充足，高位接货意愿大幅减弱，囤货积极性降温明显。

　　PP粉：市场交投持续冷清。当前PP粉料市场正处于"成本强支撑与需求弱压制"的博弈阶段。下游需求疲软叠加替代品分流，仍对价格形成拖累。预计短期内PP粉料市场将延续高位僵持态势，价格波动幅度收窄，"有价无市"的局面难以快速改善。

　　PVC粉：3月PVC粉生产企业检修损失量较上月增加，行业开工负荷率环比略降，行业库存受开工下降及出口持续交付的影响而进一步去库。预计4月PVC粉行业开工负荷率或较3月进一步下降，内需处在相对旺季，且出口接单情况有所改善，前期订单还将持续交付，行业库存或继续保持去库存状态。

　　PE管材：3月份地缘扰动影响下，企业排产管材亏损严重，原定供应增量未能兑现，反而出现一定程度收缩。而3月份适逢管材需求旺季，在制品价格并未大幅跟涨下，部分订单稳步跟进，刚需平稳释放，带动管材价格上行，4月份来看，供需格局继续改善，国内上游企业检修、降负情况较为普遍，叠加管材价格在低压产品中相对偏低，企业排产意愿进一步走弱，管材供应整体收缩。

　　综合以上，进入4月，下游采购回归刚需，投机性备货需求基本消失。目前下游行业开工率维持平稳，但对费托蜡的采购节奏放缓，多以维持生产为主，无集中补库计划。同时，成本压力下对市场需求形成一定抑制，市场交投氛围降温，报价趋于理性，前期混乱报价现象减少，整体需求端呈疲软维稳态势。

　　后市预测：费托蜡高位稳价为主，波动节奏下降，易涨难跌

　　4月费托蜡价格将告别3月的快速上涨。受地缘冲突影响，成本端支撑依旧明显，煤制油成本居高不下，为费托蜡价格提供底部支撑。供应端，高油价下费托蜡企业普遍倾向“多产油、少产蜡”以追求更高利润，叠加国内费托蜡厂家装置检修逐步落地，市场供应预期持续偏紧，形成对费托蜡价格的双重支撑。需求端的疲软将抑制价格上行空间，下游刚需采购，费托蜡价格难现3月的大幅拉涨，多以高位持稳、小幅调整为主。预计低熔点月均价在7450元/吨，中熔点月均价在8780元/吨。其中高熔点资源因供需缺口更大，价格相对更坚挺。