黑色早评 | 2026年4月14日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运继续回升，澳巴发运均有增长，非主流发运小幅回落。不过，同期国内港口铁矿到货量因前期飓风天气影响有明显减量，考虑到当前疏港处于高位，预计本周港口铁矿库存延续下降。国内矿方面，随着前期环保检查及矿山检修结束，近日国内铁精粉产量持续增长。

　　需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅回升，日均铁水增1.99万吨至239.38万吨，同期钢厂盈利率持平仍在48.05%。因钢厂铁矿库存继续减少，且进口矿日耗回升，钢厂进口矿库销比延续下降，仍处同期最低。随着铁水增势放缓，近日钢厂对铁矿维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交有所减少，但远期美元货成交明显回升，目前PB粉落地亏损略有扩大，显示海外需求仍强于国内。

　　综合而言，当前铁矿国内外供应均持续回升，而铁水增势放缓，尽管钢厂铁矿库存下降但港口库存仍处高位，且昨日铁矿仓单有所增加，预计短期矿价走势偏震荡。

　　1.2026年4月6日-4月12日Mysteel全球铁矿石发运总量3186.2万吨，环比增加84.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2681.4万吨，环比增加233.5万吨。澳洲发运量1914.8万吨，环比增加175.0万吨，其中澳洲发往中国的量1497.1万吨，环比增加7.6万吨。巴西发运量766.6万吨，环比增加58.4万吨。

　　2.2026年04月06日-04月12日中国47港到港总量2174.0万吨，环比减少521.1万吨；中国45港到港总量2033.7万吨，环比减少537.0万吨；北方六港到港总量959.5万吨，环比减少186.7万吨。

　　3.根据SMM最新统计数据，本周国内矿山整体产能利用率为58.9%，较上周提升0.9个百分点;铁精粉产量达78.6万吨，环比增加1.2万吨。与此同时，矿山精粉库存增加4万吨，目前维持在21.5万吨左右。上周铁精粉产量总体平稳，矿选端多按计划正常生产。3月底，河北某民营大型露天矿山的深部拓界工作取得进展，但因相关手续仍在办理中，近期产量难以释放。库存方面，部分矿选端出现精粉累积，主要由于近期海外矿(如巴精)价格合适、性价比较高，对国内铁矿销售形成一定冲击，其中安徽地区受影响较为明显。展望本周，预计矿选端生产整体平稳，个别矿山将进行短时间常规检修，铁精粉产量总体保持稳定。

　　4.加拿大矿业公司ChampionIron近日宣布，以3亿美元的成交价格完成对挪威铁矿石生产商RanaGruber的现金收购，成功获得该公司92.48%的股权，并计划强制收购剩余股份。Rana Gruber是挪威唯一仍在运营的铁矿石生产商，主要生产高品位铁矿石精矿，铁矿石品位高达65%，年产量超过180万吨，产品广泛供应欧洲钢铁及相关工业客户。通过此次收购，Champion Iron的业务布局从北美扩展至欧洲，显著增强了其在绿色钢铁价值链中的供应能力。

　　5.13日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交72.3万吨，环比下跌25.16%；本周平均每日成交72.3万吨，环比下跌31.14%；本月平均每日成交94.8万吨，环比上涨28.11%。远期现货：远期现货累计成交84.0万吨（5笔），环比上涨60.00%，(其中矿山成交量为19万吨)；本周平均每日成交84.0万吨，环比上涨26.51%；本月平均每日成交62.4万吨，环比上涨3.65%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而国际价格大幅波动，煤炭能源替代传导较慢，国内动力煤价格基本稳定，焦煤上涨预期减弱，当前04合约大幅贴水交割，对主力合约形成压制，双焦持续走弱。影响双焦的因素较多，盘面波动较大，建议观望，等待市场极端情绪趋于稳定再操作。霍尔木兹海峡通航再次完全关闭，油价上涨，关注能源替代逻辑是否加强。

　　1.2026年4月13日周一:坑口价格整体涨跌互现，主要还是刚需采买。北方最近大风天气较多，三港库存累至2605万吨，黄骅港库存209万吨左右，港口报价企稳，挺价情绪有所抬头，海运费企稳反弹，下游需求刚需为主，还盘压价明显，整体成交较少，倒挂依旧。长江口库存有所上涨，目前1295万吨左右，报价企稳，接下来注意需求能否支持连续涨价。随着季节性问题，电厂日耗下滑，但趋势下滑，风，光，水发力迹象。华南进口煤价格指数继续涨，进口煤倒挂，优势无存，印尼产能和产量问题反复无常。将持续关注天气和国内外消息和政策情况。(动力煤价格指数网)

　　2.中国煤炭资源网冶金部4月13日重点关注：主流焦企已经对焦炭开启第二轮提涨，本轮涨幅为50-55元/吨，少数焦企有提前落地现象。入炉煤成本适当下移之后，焦企整体盈利尚可，生产状况相对稳定，需求方面，随着高炉铁水进一步修复，日耗明显提升，部分库存偏低的钢厂有催货现象。整体看焦炭供需结构稍有偏紧，另外近几日，部分性价比较好的煤种开始有小幅反弹，入炉煤成本继续大幅下移显得困难，短期关注铁路运输是否有缓解及成本支撑情况，第二轮涨价主流市场仍在博弈中。焦煤方面，除部分井下换工作面和因事故停产的煤矿生产受限外，其他煤矿基本维持正常生产，产地供应变化不大。需求方面，下游采购情绪仍偏谨慎，多数焦企以刚需采购为主，竞拍成交偏弱，价格涨少跌多，不过考虑到铁水持续提升，叠加部分焦企五一前有补库需求，刚需仍有支撑，短期内价格下跌空间预计有限。进口蒙煤方面，上周期货盘面下跌，蒙煤市场情绪偏弱，下游钢厂采购以压价采购为主，上周西北地区精煤成交价小幅回落，口岸蒙煤市场表现同样偏弱，各主流煤种价格均有下调，蒙5#原煤价格降至1040-1050元/吨。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量小幅增长，而找钢的钢材产量有所下降，但富宝废钢日耗环比仍上升3.3%，整体钢材产量延续增势。昨日国内钢坯价格小幅上扬，独联体钢坯价格有所上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差个别走扩，国内钢坯出口仍有一定空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存去化放缓，但各品种库存均有下降。上周钢联五大材厂库、社库延续下降，找钢的钢材厂库小幅上升而社库下降，且机构钢材总库存降幅均有所收窄，钢材表需多有回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量252.75万吨，环比上升15.9%，基建水泥直供量环比上升25.2%，混凝土搅拌站发运量为106.91万方，环比增加12.09%，整体建筑下游需求延续季节性回升。海外方面，尽管美伊声明停火两周且已有首轮谈判，但霍尔木兹海峡通行及谈判前景仍存不确定性，近期海外商品波动依然较大。国内方面，昨日发布的3月国内社融信贷数据不及预期，政府融资掉头向下，居民房贷和消费贷也继续走弱。不过，一季度我国汽车出口增长强劲，3月部分一线楼市有回暖迹象，国内CPI同比上涨且PPI同比由负转正，显示国内经济指标也有企稳向好迹象。进出口方面，昨日美国、欧洲、南美、印度钢价均有部分上涨，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。

　　综合而言，当前钢材市场整体呈现供增需弱格局，且去库有所放缓，但出口表现依然强劲，叠加近期原料价格波动加大，短期钢价延续小幅震荡运行。

　　1.初步统计，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。一季度人民币贷款增加8.6万亿元。3月末，M2同比增长8.5%，M1同比增长5.1%。

　　2.Mysteel梳理近年来部分钢企海外投资项目：东南亚项目数占47.7%，为各个区域占比第一名，并且主要集中在印尼；中东占比14.71%，在中东建厂生产的钢企主打高端板材、管材等品种。

　　3.4月12日，秘鲁国家竞争和知识产权保护局倾销、补贴和消除非关税贸易壁垒委员会公告，对原产于中国的盘条作出反倾销肯定性终裁，正式对涉案产品征收为期五年的反倾销税。

　　4.4月10日，墨西哥经济部发布公告，对原产于中国的焊接用微丝作出反倾销期间复审终裁，正式将现行反倾销税由从价税18.97%调整为从量税1.02美元/千克。措施自公告发布次日起生效。

　　5.据国际船舶网跟踪：2026年4月6日至12日，全球船厂共接获37艘新船订单。其中中国船厂接获15艘新船订单；韩国船厂接获18艘新船订单；印度船厂也接获相关新船订单。

　　6.13日全国建材成交尚可，市场活跃度有所提升，低价交易较好，刚需、期现、投机均有采购，全天整体成交量较上一工作日继续小幅回升。

　　玻璃：沙河市场工厂出货仍一般，市场成交灵活，个别规格小板价格松动，大板仍低价货源成交为主。周末至今华东市场商谈重心松动，需求跟进乏力，企业出货受限，部分企业操作灵活，出货存优惠空间。华中市场今日价格暂稳，场内业者操作谨慎，观望为主。华南市场操作相对稳定，需求弱势运行下，采购维持刚需，企业出货较前期放缓。西南市场今日价格偏稳运行，中下游拿货积极性一般。东北市场稳定，工厂出货不一，整体不温不火。西北市场整体出货偏弱，个别企业价格下移，下游入市偏弱，刚需为主。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，个别企业阴跌，成交一般。随着个别企业检修的结束，供应稳中有涨。下游需求不温不火，刚需为主，低价补库。期货震荡运行，波动收窄。

　　玻璃：

　　中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。

　　当前矛盾：节后终端项目复工缓慢，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场情绪继续走弱，盘面新低。在玻璃供给和库存压力巨大的情况下，玻璃价格较难上涨，虽然能源价格有所上涨，但短期内较难影响到玻璃的供需，宏观炒作上涨最终还是会回到基本面。宏观情绪推动的上涨都可以逢高空，而盘面在玻璃现金流成本附近可以尝试逢低买入。目前玻璃适合这样的区间操作，建议根据实际情况操作。

　　纯碱：

　　中长期矛盾：纯碱近几年产能增长30%以上，但终端需求逐步走弱，形成供需错配，供需明显过剩，中长期偏空。

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。目前能源价格回落，煤炭价格上涨预期减弱，纯碱成本抬升预期减弱，盘面持续走弱。所以宏观情绪推动的上涨都可能是逢高空的机会，过度悲观下跌至现金流附近也可能是逢低买入的机会，建议区间操作。

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