2026年8月15日农产品-棉花

　　疆内减产预期强化，棉价偏强运行

　　1.供应端(利多)：美棉干旱再起，疆内减产预期强化

　　国内方面，抛储第四周，储备棉销售合计上市储备棉资源4.01万吨，总成交4.01万吨，成交率100%，平均成交价格17178元/吨，折3128价格17828元/吨，平均加价幅度1348元/吨，加价幅度较上周有所减少；截止本周，南疆代表阿克苏地区有效积温1932.5度，较去年同期增加85.5度；北疆代表乌鲁木齐地区积温1640.5度，较去年同期增加47度，疆内温度依旧同期偏高，会对单产造成一定影响。

　　本周美棉主产区旱情小幅加重，USDA棉花极度干旱率8%，重度干旱率17%，中度干旱率40%；截至2026年8月7日当周，美国棉花优良率为40%，前一周为42%。USDA8月棉花供需报告调整后，2026/27年度全球期末库存缩减150余万包至6970万包，库存消费比为56.7%

　　2.需求端(中性)：下游负荷较上周持平，新旧换季美棉大量签约来自结转

　　本周纯棉纱厂负荷47.5%，较上周持平；全棉布厂负荷53.9%，较上周持平。

　　美棉处于新旧换季，本周签约量很大，主要是25/26年度大部分签约未装运的结转量。

　　3.库存(中性)：棉花去库速度放缓，下游出现去库

　　受抛储供给增量影响，上游棉花去库速度放缓，截至7月31日，国内工商业总库存338.73万吨，本期去库25.8万吨，总库存同比增加8.1%；

　　本周纺企棉花库存32天，较上周减少0.1天；纺企棉纱库存24.3天，较上周减少0.6天；织厂棉纱库存7.6天，较上周增加0.1天；全棉坯布库存34.1天，较上周减少0.1天。

　　4.总结(偏强)：疆内减产预期再度升温，USDA继续下调年度库销比

　　供应端，北半球天气风险仍在发酵。国内方面，温度持续偏高对单产的影响正在逐步显现。据产区调研反馈，市场对新疆棉花单产下降的共识度明显提升，减产预期进一步强化。美棉方面，主产区旱情小幅加重，优良率由42%进一步下滑至40%，得州主产区偏旱格局未改，叠加USDA8月供需报告库销比降至56.7%，全球供需偏紧格局进一步确认，对内外棉价形成联动支撑。需求端，本期国内纱厂与布厂负荷均与上周持平，产业链传导暂时稳定。美棉签约量虽大但主要为旧年度结转，新年度出口销售尚未明显启动，短期对盘面驱动有限。库存端，受抛储供给增量影响，上游去库速度有所放缓，下游库存结构出现边际改善，棉纱与坯布同时出现去库。

　　综合来看，疆内减产预期再度升温、USDA继续下调全球库销比、抛储成交维持高位，预计棉花偏强运行，后续需警惕国内抛储量是否增加，重点关注新疆单产实际落地情况、美棉产区天气演变及下游旺季订单跟进节奏。

　　5.风险提示：新季减产不及预期；抛储数量超预期；宏观风险；美棉主产区干旱程度缓解

　　本周重要消息及数据：

　　1.成交率100%周度成交均价17178元/吨(8.10-8.14)

　　8月10日-8月14日储备棉销售合计上市储备棉资源4.01万吨，总成交4.01万吨，成交率100%。平均成交价格17178元/吨，折3128价格17828元/吨，平均加价幅度1348元/吨。

　　2.美国农业部8月棉花供需报告(USDA)

　　美国农业部发布了8月棉花供需报告。相较于上月预估，2026/27年度8月美国棉花平衡表下调产量与期末库存；期初库存、消费量、出口量以及进口量维持不变。依据美国国家农业统计局8月作物产量报告，美国棉花产量预估为1361万包，较7月预测值下调9万余包，同时较2025/26年产量低近30万包。种植面积上调60余万英亩1047万英亩，较6月种植面积报告的数据上涨6%；收获面积上调至819万英亩，环比增幅超8%。受多个产棉州单产预估低于上一年度影响，平均单产下调74磅，至每英亩798磅。受产量下调拖累，期末库存预估降至400万包，库存消费比达到28.8%；本年度平均价格上调2美分，至75美分/磅。

　　3.美棉天气周报：截至8月11日美棉主产区干旱指数上行(USDA)

　　截止到8月11日，美棉主产区(93.1%)的干旱程度和覆盖率指数103，环比+10，同比+52；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为103，环比+14，同比+37。美棉主产区及德州干旱水平回升。根据季度展望，8-10月西部产区旱情缓解，但德州西北部旱情持续，东北旱情加剧可能性增加。

　　4.2026/27年度印度棉种植面积为1060.1万公顷(AGRICOOP)

　　截至2026年8月7日，2026/27年度印度棉种植面积为1060.1万公顷，较上一年度同期高18.6万公顷，同比增长1.8%。印度植棉面积同比小幅领先。特伦甘那邦、奥里萨邦、古吉拉特邦等多产区种植同比上升。

　　5.CONAB2026年7月份产量预估(TTEB)

　　 CONAB7月份发布的2026/27年度产量预测数据：2026/27年度巴西棉花总产预期为406万吨，环比上调8.2万吨，种植面积下调至201.86万公顷，单产上调至134公斤/亩。Conab2026/27年度产量继续调增，面积继续下调但单产继续上升。目前棉花收获处于早期，预计下旬进入集中收获期，干旱天气有利收获。

　　张磊

　　报告联系人：司景昊

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