【行情走势】伊朗局势升级，地区能源设施遇袭，供应安全担忧加剧，能化板块再度拉升带动合成橡胶上涨，天然橡胶受小幅提振，但承压震荡为主。当日沪胶主力合约收盘价为16405元/吨（-100）,20号胶主力合约收盘价为13125元/吨（-75）,丁二烯橡胶跟随情绪与原油价格，震荡下跌，主力合约收盘价为15930元/吨（+570）。

　　1、美联储3月利率决议出炉，如预期维持按兵不动。伊朗局势推动原油等能源价格上涨，带来远期通胀担忧，市场对上半年预期今年首次降息或在9月份。美国2月PPI年率录得3.4%，市场预期为2.9%，创去年2月以来新高。

　　2、伊朗南帕尔斯石油化工设施遭美国和以色列袭击。伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，将在未来几个小时内进行打击，敦促相关区域民众撤离。

　　3、据央视新闻，当地时间18日，伊朗方面消息称，伊朗向以色列特拉维夫地区发射携带集束弹头的导弹，以报复伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼遇害。

　　4、国内出口表现强韧，贸易顺差进一步扩大，出口增速创近年新高。据海关统计，2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%;进口3.11万亿元，增长17.1%。

　　5、1-2月我国轮胎出口量价齐升。据中国海关总署3月18日公布的数据显示，2026年前2个月中国橡胶轮胎出口量达155万吨，同比增长12.5%；出口金额为262亿元，同比增长5.8%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达148万吨，同比增长12%；出口金额为251亿元，同比增长5.3%。按条数计算，出口量达12,009万条，同比增长12.1%。1-2月汽车轮胎出口量为129万吨，同比增长11.3%；出口金额为211亿元，同比增长4.1%。单看1月数据，2026年1月中国橡胶轮胎出口量达81万吨，同比增长4.1%；出口金额为138亿元，同比下降1.3%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达78万吨，同比增长4%；出口金额为132亿元，同比下降1.4%。按条数计算，出口量达6,401万条，同比增长1%。1月汽车轮胎出口量为68万吨，同比增长3.5%；出口金额为112亿元，同比下降2.5%。

　　6、截至2026年3月15日，中国天然橡胶社会库存136.49万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.13%。中国深色胶社会总库存为92.1万吨，降1.34%。其中青岛现货库存降0.42%；云南降4.17%；越南10降5.45%；NR库存小计降2.14%。中国浅色胶社会总库存为44.39万吨，环比降0.68%。其中老全乳胶环比降1.28%，3L环比降5.38%，RU库存小计增3.24%。

　　7、隆众数据统计显示，截至2026年3月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.26万吨，较上周期减少0.18万吨，环比-4.10%。截至2026年3月18日，顺丁橡胶样本生产企业库存量为3.40万吨，环比上周期减少3.82个百分点。截至2026年3月13日，顺丁橡胶样本社会仓库库存量为4.98万吨，环比上周期减少1.63个百分点。

　　8、隆众资讯3月18日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在27600吨左右，较上周期下降3400吨。周内进口船货到港有限，下游正常消化，影响库存下降。关注库存变化。

　　9、据央视新闻消息：韩国总统秘书室室长姜勋植18日在记者会上介绍，阿联酋已承诺向韩国优先供应原油，韩阿双方已就签署包含探索原油供应替代路径等内容的《原油供应链合作谅解备忘录》达成一致，预计将于近期签署。姜勋植表示，韩阿双方已达成协议，韩国可随时通过阿联酋紧急采购原油，已确定将从阿联酋紧急引进共计1800万桶原油。

　　【仓单变化】沪胶当日仓单数量为124440吨，日度变化460吨。20号胶当日仓单数量为48787吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为47650吨，日度变化490吨。

　　【现货动态】国内开割预期较好，全乳胶价格松动明显，整体报价有所下调，成交相对平淡。截止下午收盘，上海国营全乳胶报价为16250元/吨(-500)，上海泰三烟片报价为19600元/吨(-300)，泰混人民币报价为15300元/吨(-300)，印尼标胶港口美金报价为1910美元/吨(-35)，越南SVR10山东市场价为15000元/吨(-350)，非洲10号胶市场价为1915美元/吨(-25)。全乳胶-RU主力基差为-150(-100)，全乳-泰混价差为950(-200)。

　　丁二烯部分外售成交价格小幅下调，听闻有出口成交。顺丁出厂价格持稳，顺丁橡胶BR9000山东市场价为15400元/吨(-100)，对应主力合约基差为140元/吨（170），浙江传化市场价为15400元/吨(-100)，华南主流市场价为15050元/吨(-50)；丁二烯山东市场价为14800元/吨(-50)，丁二烯韩国FOB中间价为2030元/吨(0)，丁二烯欧洲FOB中间价为1200元/吨(0)。"

　　【南华观点】

　　目前宏观情绪与地缘扰动多空交织。霍尔木兹海峡封闭阻碍轮胎区域贸易，且能源成本大涨加强通胀担忧进而遏制降息预期，对于橡胶整体需求与估值存在一定利空影响。未来地区局势变化难料，短期原油供应紧张局势尚未根本转变，多方地缘局势动荡，避险情绪起伏，整体波动与风险加大。

　　伊朗局势变化主导能化板块与合成橡胶走势，美以袭击伊朗能源设施，局势升级推高油价。丁二烯外售价格随原油成本支撑，亚洲能源供应趋紧，海内外乙烯装置降负预期加强，而丁二烯出口窗口打开，近期存部分出口成交消息。后续石脑油、丁二烯等原料供应减少趋势下，顺丁橡胶成本支撑仍有加强可能。而在成本压力下顺丁橡胶装置降负运行增多，后续产量或下滑。节后复产带动刚需采购，部分贸易商持货增多，顺丁橡胶库存有所去化；随丁二烯其他下游需求复苏，丁二烯成本支撑较为稳定。下游成本上抬和终端库存压力将加强下游采购的谨慎观望情绪，叠加中东区域出口受限，后续现货成交存在一定阻力。综合来看，目前地缘局势难料，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡。

　　天胶受宏观情绪转弱，走势有所承压。国内天胶进口环比减少，国内干胶维持缓慢去库，但仍维持高位，关注后续进口情况。国内产区逐步试开割，云南、海南降水改善此前干旱，目前物候条件正常，供应预期转宽。后续关注国内3月天气变化和年中厄尔尼诺带来干旱风险。海外产区进入低产季，海外原料坚挺对胶价存在支撑。节后下游复产，开工率稳步提升，节后轮胎企业复工积极，海外出口订单稳定，后续或带动采购需求恢复，但有部分中东订单受影响，成本上涨驱使下游观望加强。下游产品和终端库存仍有一定压力，关注后续下游采购与库存消化进度。但中长期天然橡胶供需结构支撑整体估值，固定资产投资转暖带来提振，预计价格逐步震荡企稳。

　　【策略建议】NR、RU逢低布多；短期关注17000、13700左右压力与16200、13000左右支撑；RU支撑与压力并存，波动相对有限，可考虑卖宽跨策略。BR轻仓为主，谨慎偏多，关注区间15300至前高左右；期货多头持有可结合保护期权；买权获利可逢高部分了解。套利方面，5-9反套持有；多NR空RU持有。

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