【南华观点】本周文华商品指数大幅走跌后反弹，周四加拿大、欧洲开始降息，贵金属、铜反弹，但周五晚间公布非农就业数据超预期强劲，美联储降息预期降温，贵金属、铜大幅回调。橡胶系近期波动较大，橡胶连续三天走跌1000点后，周四橡胶、20号胶跟涨合成胶，合成胶原料、成品库存均处于近5年低位，基本面强势，但橡胶、20号胶基本面出现走弱迹象，本周涨幅：合成胶>20号胶>橡胶>新胶。合成胶周四下午开始增仓拉涨，周五增仓2.2万手直奔涨停，但没封板，现货下午封盘，价格升水盘面，盘面b结构。上游装置集中检修季， 下游加工亏损，5月下旬开始上下游库存均处于低位，主港丁二烯库存也处于低位，两油连续提价，国内价格处于全球高位，预计后续进口增加，但近期价格保持高位，周五主力 07盘面涨855，丁二烯提价800。橡胶、20号胶跟涨，周五橡胶增仓3.4万手，09收盘16000，RU-NR走扩，20号胶月差走缩。周五盘后现货出现松动，基差走扩，国内绝对库存不低，去库速度放缓，青岛去库速度不及2021年，基本面持续关注海外产区原料价格以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。