中东“火药桶”重燃，整体态势保持分秒级的变动。备受关注的是，霍尔木兹海峡的航运情况受到直接影响，这也将影响国际油价。

　　3月1日，据新华社消息，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。最新消息显示，多名交易机构消息人士说，多个油轮船东、交易商已暂停经霍尔木兹海峡运输原油、燃料及液化天然气。

　　据财联社3月1日最新消息，挪威联合救援协调中心称，油轮MKD VYOM发出遇险求救信号。油轮发出求救信号时位于霍尔木兹海峡附近。

　　3月1日稍早前，据新华社援引伊朗迈赫尔通讯社报道，一艘未经授权的油轮试图通过霍尔木兹海峡时被击中，目前“正在沉没”。当天早些时候，有媒体报道，悬挂帕劳共和国国旗的油轮“SKYLIGHT”号在阿曼穆桑代姆省海塞卜港以北5海里处遭到袭击。该油轮上共有20名船员，已全部撤离，其中包括15名印度籍人员和5名伊朗籍人员。初步信息显示，有4名船员不同程度受伤，已送医救治。

　　霍尔木兹海峡是公认的原油大动脉、国际最重要的咽喉要道之一，承载着全球约30%的海运石油贸易量。该海峡作为沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，运输着约占全球石油运输总量五分之一的石油。产自卡塔尔的大量液化天然气也经由这一海峡外运。

　　国际油轮流量监测系统数据显示，当地时间2月28日，位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，该地区的航运已陷入停滞状态。

　　据第一财经报道，业内普遍认为，一旦该海峡出现长期关闭，全球能源供应格局将被迫面临重构。

　　开源证券表示，尽管伊朗自身原油产量占全球比重不高，但伊朗对霍尔木兹海峡有非常强大的实际影响力和潜在控制能力，对全球原油市场的影响力远大于其自身的原油产量。

　　据EIA（美国能源信息署）数据，2024年，霍尔木兹海峡石油日均贸易量约2000万桶，占全球海运石油贸易超四分之一。此外，全球约20%的液化天然气贸易经由霍尔木兹海峡运输。方向上看，霍尔木兹海峡运输的原油主要流向亚洲市场。

　　“霍尔木兹海峡关闭意味着，全球相当大的原油及天然气运输需要绕道或者短期难以运输，将直接推涨能源产品价格，同时其他通过海峡运输的化工产品都将同样受到影响。”国金证券分析道。

　　据券商中国报道，“若本次地缘冲突影响超预期扩大、波及霍尔木兹海峡的油运贸易和其他中东产油国的供应，可能引发类似于2022年俄乌冲突初期的油价大涨情形。”中金公司研究员李林惠表示，若伊朗原油生产及出口直面冲击，可能将导致全球石油过剩格局提前结束。

　　李林惠认为往前看，若伊朗供应实质性受损并使得过剩格局提前结束，预计布伦特油价短期上冲空间或在10—15美元/桶，价格底部或提前抬升至70美元/桶上方。但若供应受损有限、过剩格局延续，维持上半年布伦特油价合理波动区间60—70美元/桶的判断。

　　汇丰银行资深全球油气分析师金·富斯蒂尔判断：伊朗相关风险对油市是“非对称的”，上行空间远大于下行空间，而霍尔木兹海峡的运输安全正是最大变量，“一旦出现短暂中断，布伦特油价可能迅速冲向80美元/桶”。

　　另据上海证券报，短期来看，市场普遍认为，地缘风险溢价快速抬升，国际油价易涨难跌。

　　“短期油价存上涨空间，布伦特原油期货价格有望站上75美元/桶的区间运行。”隆众资讯原油分析师吴燕表示。

　　金联创原油分析师奚佳蕊预计，WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格将在很短的时间内分别上涨至70和75美元/桶，并视战事进展呈现波段性上冲的态势，甚至突破80美元/桶。

　　她表示，如果此次战事持续扩大，原油价格将获得强劲支撑。如果此次战事如去年以、伊的短期冲突一样，在极短的时间内告终，且伊朗与美国重回谈判桌，那么原油价格将呈现先扬后抑的态势，WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格的主流运行区间分别处于62-66美元/桶和67-73美元/桶之间较为合理。

　　复盘近年国际油价走势，其整体处于下行周期。中石油经研院数据显示，国际油价已经连续三年下降，布伦特原油期货2025年均价为68.19美元/桶，为近五年最低。

　　2026年以来，国际原油价格暂时步入上升通道。以布伦特原油期货价格为例，年初至今已经上涨19.3%。受中东局势骤然紧张驱动，2月27日收盘，国际油价已经急剧拉涨：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶67.02美元，涨幅为2.78%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶72.48美元，涨幅为2.45%。

　　目前，地缘冲突已被公认为油市的核心变量。中石油经研院石油市场研究所所长王海博曾在2月初预计，2026年，地缘冲突会是国际原油市场最大的变数。全球石油市场将在“供需过剩现实”与“地缘冲突风险”之间动态博弈。

　　从基本面情况来看，全球国际原油市场仍保持供给过剩状态。国际能源署最新发布的2月国际石油市场报告预计，2026年将出现373万桶/日的供应过剩，约占全球需求的4%。

　　市场关注的另一因素为，如果美伊紧张局势推高油价，欧佩克+（主要产油国联盟）可能会酝酿4月重启增产，结束此前为期三个月的暂停增产安排。

　　为应对地缘局势突变，石油输出国组织（欧佩克）1日发表声明说，8个主要产油国决定4月日均增产20.6万桶。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表当天举行线上会议，讨论国际石油市场形势及前景。

　　声明说，鉴于当前全球经济预期平稳，石油库存处于低位，8国决定调整产量。为维护石油市场稳定，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏。上述8国2023年4月宣布日均约165万桶原油的自愿减产措施，并于2023年11月再次宣布日均220万桶原油的额外自愿减产措施。此后，这两大减产措施多次延期。但在此期间，美国、加拿大等国原油产量增加。2025年3月，上述8国决定自同年4月1日起逐步增加原油产量。此后，8国每月保持增产直到12月。2026年1月至3月，8国宣布由于季节性因素暂停增产。

　　但供应面再度大幅增加，是否会成为判断油价走势的另一逻辑支撑因素？

　　一位原油期货分析师对记者表示，欧佩克+增产从表态到落地存在时滞且实际增量有限，难以改变油价受地缘情绪主导的短期格局。此外，欧佩克大部分成员国也高度依赖霍尔木兹海峡对外供应原油。短期来看，国际油价上行趋势依然较大。

　　股市方面，3月1日早盘，沙特阿拉伯股市指数（TASI）下跌4.8%，截至发稿，跌幅收窄至2.18%。埃及主要股指早盘下跌5.44%。

　　当地时间3月1日，伊朗股市暂停交易至下周。伊朗证券交易组织发言人表示，目前仅股票市场交易被暂停，关于现货交易或资本市场其他金融市场的运行安排，相关细节将随后公布。