2月3日，中国人民银行官网公布，为保持银行体系流动性充裕，将在2月4日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。

　　 Wind数据显示，2月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，也就是说本月该期限买断式逆回购实现净投放1000亿元，为近4个月来首次加量续做。

　　东方金诚首席宏观分析师王青向《中国银行保险报》记者分析指出，为保障重点领域、重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务限额已提前下达。这意味着尽管2月春节长假来临，但仍会有一定规模的政府债券发行。同时，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，今年一季度配套贷款仍会实现较大规模投放，会在一定程度上带来资金面收紧效应。“中国人民银行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，能够引导节前资金面处于较为稳定的充裕状态。”王青说。

　　“2月仍然是银行信贷投放较为集中的月份，叠加春节之前取现因素影响，市场对流动性需求增加。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼向记者表示，2月15日左右，中国人民银行将开展6个月期买断式逆回购，预计为等量或加量续做，从而实现本月买断式逆回购净投放。2月25日左右，还将开展中期借贷便利(MLF)操作，预计仍然等量或加量续做，连续多月向市场注入中短期流动性，有力地维护市场流动性充裕，保障岁末年初金融市场平稳运行，并进一步改善市场流动性的期限结构。

　　根据Wind数据，2月中长期流动性合计到期15000亿元，其中3个月期、6个月期买断式逆回购到期规模分别为7000亿元、5000亿元，MLF到期规模为3000亿元。

　　整体来看，中国人民银行官网公布的2026年1月中央银行各项工具流动性投放情况显示，1月，MLF净投放7000亿元，常备借贷便利(SLF)净投放-79亿元，其他结构性货币政策工具净投放641亿元。公开市场操作方面，1月，公开市场国债买卖净投放1000亿元，7天期逆回购净投放1678亿元，中央国库现金管理净投放-600亿元，其他期限逆回购净投放1000亿元。“1月中国人民银行通过多种政策工具，向市场投放流动性，期限覆盖从短期到长期。如此大规模流动性投放，降低了短期内，尤其是春节前，实施全面降准的紧迫性和可能性。”董希淼点评指出。

　　展望未来，中信证券首席经济学家明明认为，2月份资金面临跨节及现金扰动双重压力，预计后续6个月期买断式逆回购、MLF以及国债买入可能维持1月份投放节奏。结合中国人民银行对年内降准降息的积极表述，未来在政府债集中供给阶段，不排除降准落地的可能性。

　　董希淼表示，2026年货币政策将更注重提升效率，而非简单加码。在结构性货币政策工具(如PSL)净投放后，先观察效果，暂时避免使用全面降准这样的总量工具，符合当前政策思路。但这并不意味着全面降准窗口关闭。目前，我国加权平均存款准备金率为6.3%，未来一段时间，降准仍有空间和必要性。

　　《中国银行保险报》记者许予朋