今日市场

　　周二(1月27日)，同花顺iFinD数据显示，中国债券市场将有145只新债招标，127只新债缴款，33只新债还本付息，245只新债上市。

　　今日无可转债申购。

　　“联瑞转债”于本周三(1月28日)上市，发行规模为6.95亿元，正股为联瑞新材。

　　公开市场操作

　　央行公告，2026年1月26日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1505亿元。同花顺iFinD数据显示，1月26日有1583亿元7天期逆回购到期。

　　资金面

　　银存间质押式回购利率集体上涨(1月26日)

　　DR001报1.4617%，较上日涨4.51个基点。

　　DR007报1.5800%，较上日涨8.01个基点。

　　DR014报1.6172%，较上日涨2.51个基点。

　　银行间回购定盘利率多数上涨(1月26日)

　　FR001报1.5100%，较上日涨1.00个基点。

　　FR007报1.6400%，较上日涨9.00个基点。

　　FR014报1.6100%，与上日持平。

　　银银间回购定盘利率集体上涨(1月26日)

　　FDR001报1.42%，较上日涨2.00个基点。

　　FDR007报1.56%，较上日涨7.00个基点。

　　FDR014报1.60%，较上日涨3.00个基点。

　　同业存单

　　1月26日，股份制商业银行1月期同业存单加权发行利率为1.47%，实际发行总量为0.9亿元；3月期同业存单加权发行利率为1.57%，实际发行总量为136.6亿元；6月期同业存单加权发行利率为1.60%，实际发行总量为43.4亿元；9月期同业存单加权发行利率为1.59%，实际发行总量为1.0亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.60%，实际发行总量为159.5亿元。

　　要闻回顾

　　中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议

　　据央行官网，2026年1月22日，中国人民银行召开2026年宏观审慎工作会议。会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化，优化人民币清算行布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场，支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。

　　央行副行长邹澜：探索拓展将人民币债券作为离岸合格担保品的机制

　　中国人民银行副行长邹澜1月26日在第19届亚洲金融论坛上表示，下一步，继续推进金融市场互联互通，丰富境外投资者流动性管理和风险对冲工具。继续完善债券通、互换通等机制安排，丰富利率、汇率等衍生工具，稳步推动人民币国债期货在港上市，探索拓展将人民币债券作为离岸合格担保品的机制，稳妥有序推进境内外基础设施托管行之间的联通合作，推动基础设施跨境监管资质互认，有序推动基础设施走出去，跨境提供服务。(上证报)

　　经营贷利率“贴地飞行”，中小银行有点吃不消

　　在政策引导、市场竞争与资金成本下降等多重因素推动下，多家银行经营贷利率持续下探。“我行个人抵押经营贷利率下限降至2.31%了，较上个月又下调了将近20个基点。”工商银行北京市西城区某支行工作人员小唐告诉记者。此外，部分经营性贷款产品在贴息政策加持下，实际利率可降至“1字头”。业内人士认为，金融让利实体经济的政策导向，叠加存款利率下调带来的负债端成本压降，为贷款利率下行打开了空间。而在房贷需求疲软、信贷结构亟待优化的背景下，经营贷成为银行信贷投放重点，优质小微企业客户的稀缺性又引发行业“以价换量”的竞争。在这场没有硝烟的战争中，银行业正面临价格竞争与可持续经营的平衡考验，尤其对于优质客群基础薄弱、资金成本处于劣势的中小银行而言，更需要在大象起舞的夹缝中寻求差异化突围。(中证报)

　　债券通公司推出债券回购业务申请服务 深化在岸与离岸市场互联互通

　　债券通公司公告称，债券通公司进一步扩大服务范围，支持境外投资者申请跨境回购和离岸人民币债券回购业务。此外，债券通公司在官网新增了回购业务板块，便利市场参与者了解债券回购业务申请流程、交易安排等业务资讯。通过两个回购业务渠道，境外投资者可以将其持有的在岸债券作为抵押品，主要用于： 更灵活、更高效的流动性管理；多元化的投资需求；此举将进一步深化在岸与离岸市场的互联互通，助力人民币国际化进程，强化人民币作为全球投资与融资货币的功能。

　　2025年河南发行地方政府专项债券1327亿元

　　1月26日，河南省十四届人大四次会议开幕，省长王凯作政府工作报告。报告提到，2025年河南省争取国家政策性资金超千亿元，发行地方政府专项债券资金1327亿元支持项目建设，民间投资保持较快增长，社会融资规模持续扩大。有效应对美国打压遏制影响，多元拓展海外市场，非美地区贸易逆势上扬。2025年河南生产总值增长5.6%，规上工业增加值增长8.4%，工业投资增长13.3%，社会消费品零售总额增长5.6%，进出口总值增长14.1%，粮食产量1350.97亿斤，主要指标增速居全国前列，扛起了经济大省挑大梁责任。(大河财立方)

　　福建省拟发行46亿元特殊新增专项债，用于政府投资项目

　　福建省财政厅公告，拟于2月2日发行政府债券，总发行规模为126.5769亿元，其中46亿元特殊新增专项债，募资用于政府投资项目。

　　南京：加大2026年超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资、新型政策性金融工具等资金争取力度，积极辅导企业开展项目申报

　　南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策(2026年版)》。其中指出，积极争取政策性资金支持。围绕科技创新、未来产业、城乡融合等重点领域，加大2026年超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资、新型政策性金融工具等资金争取力度，积极辅导企业开展项目申报。把握基础设施REITs扩围机遇，加力做好城市更新、酒店、体育场馆、商业办公等领域项目储备申报，推动已申报项目早日获批发行。

　　北京市6期地方债中标结果出炉

　　1月26日，北京市6期地方债中标结果出炉，投标倍数均超8倍。具体来看，3年期“26北京01”中标利率1.47%，全场倍数8.28，边际倍数2.09；10年期“26北京02”中标利率1.95%，全场倍数8.47，边际倍数1.94；1年期“26北京03”中标利率1.33%，全场倍数8.56，边际倍数3.34；2年期“26北京04”中标利率1.45%，全场倍数9.32，边际倍数3.05；3年期“26北京05”中标利率1.47%，全场倍数8.25，边际倍数1.77；10年期“26北京06”中标利率1.97%，全场倍数8.17，边际倍数1.71。

　　重庆市2期地方债中标结果出炉

　　重庆发行10年期一般债地方债，规模134.0900亿元，发行利率1.9500%，边际倍数7.52倍，倍数预期1.96；

　　重庆发行10年期一般债地方债，规模114.3000亿元，发行利率1.9500%，边际倍数1.33倍，倍数预期1.96。

　　广西壮族自治区1期地方债中标结果出炉

　　广西壮族自治区发行3年期一般债地方债，规模52.0900亿元，发行利率1.4700%，边际倍数1.06倍，倍数预期1.48。

　　国开行2期金融债中标结果出炉

　　国开行发行181天期债券，规模20亿元，发行利率1.4625%，预期1.4000%，投标倍数4.26倍，边际倍数2.38倍；

　　国开行发行3年期债券，规模50亿元，发行利率1.6909%，预期1.6100%，投标倍数5.30倍，边际倍数17.55倍。

　　农发行3期金融债中标结果出炉

　　农发行发行378天期债券，规模100亿元，发行利率1.4638%，预期1.4300%，投标倍数3.97倍，边际倍数3.89倍；

　　农发行发行3年期债券，规模80亿元，发行利率1.6140%，预期1.6300%，投标倍数4.16倍，边际倍数1.26倍；

　　农发行发行10年期债券，规模100亿元，发行利率1.9556%，预期1.9600%，投标倍数4.62倍，边际倍数4.80倍。

　　九江城发：取消发行“26九江城发MTN001B”，品种一发行规模为5亿元

　　九江市城市发展集团有限公司公告，综合考虑簿记建档情况，决定取消2026年度第一期中期票据品种二(简称“26九江城发MTN001B”)的发行。品种一发行规模为5.00亿元。

　　亦庄国投在北交所发行全国首单“产业赋能”债券

　　记者1月26日从北交所获悉，近日北京亦庄国际投资发展有限公司(下称“亦庄国投”)在北交所公开发行全国首单“产业赋能”债券，同时也是北交所债券市场成立以来首单双期限品种债券。中信证券担任牵头主承销商，中信建投证券、一创投行、中金公司、华泰联合证券为联席主承销商。(上证报)

　　新兴市场ETF连续第14周录得资金流入 中国稳坐吸金榜榜首

　　投资者上周继续涌入新兴市场股票和债券交易所交易基金(ETF)，这是此类ETF连续第14周录得资金流入。数据显示，截至1月23日当周，投资于多个新兴市场国家或特定国家的美国上市新兴市场ETF合计录得资金流入68.3亿美元，而前一周流入71.3亿美元。今年迄今为止，资金流入累计184亿美元。其中，股票ETF流入66.7亿美元，债券ETF流入1.584亿美元，总资产从4604亿美元增至4737亿美元。中国资金流入最多，达16.5亿美元，以iShares安硕核心MSCI新兴市场ETF为首。前一周，中国流入规模16.9亿美元，也在各市场中居首。哈萨克斯坦的资金流出最大，为474,801美元。

　　特朗普称提高对韩国关税

　　据CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文称，“由于韩国国会未批准并落实此前与美国达成的贸易协议”，美国将提高对韩国商品征收的关税——他已决定将对韩国汽车、木材、制药产品以及其他对等关税项目的税率从15%上调至25%。

　　美军航母进入印度洋

　　美国福克斯新闻网1月26日援引一名美国官员的话报道，“在伊朗日益增加的威胁下”，美国“亚伯拉罕.林肯”号航空母舰已进入美国中央司令部在印度洋的责任区。但该官员号称该航母还没有为未来可能对伊朗发动的任何袭击做好准备。报道称，伊朗最高领袖哈梅内伊已经“藏身于地下设施”，这表明伊朗可能正在准备军事行动。此前有美国无人机专家表示，伊朗的无人机群将对“亚伯拉罕.林肯”号航母打击群构成严重威胁。(新华社)

　　德国1月商业景气指数环比保持低位不变

　　德国慕尼黑经济研究所1月26日发布的数据显示，德国1月商业景气指数环比保持不变，为87.6点，处于2025年5月以来最低水平。数据显示，构成商业景气指数的四项指标中，除服务业指标环比下降外，制造业、建筑业和贸易指标均有所上升。慕尼黑经济研究所在声明中表示，制造业企业对未来业务预期虽有所改善，但产能利用率仍明显低于长期平均水平。(新华社)

　　德商银行：欧元区政府债券收益率或将在美联储做出决定前进一步下跌

　　德国商业银行的Rainer Guntermann在一份报告中称，随着市场焦点转向周三的美联储会议，欧元区政府债券收益率延续跌势，并可能进一步下跌。他说：“在市场更关注宏观议程之际，德国国债和欧元区政府债券的价格有机会回升。“预计美联储本周将维持利率不变，但随着通胀放缓，未来可能会进一步降息。德国商业银行预计美国将在3月份恢复降息，这早于市场目前的预期。预计未来几个月欧元区通胀将“大幅“下降，而债券发行已开始放缓。不过，地缘政治、美联储主席继任以及日本相关问题有引发波动的风险。伦敦证券交易所集团的数据显示，10年期德国国债收益率下跌3.4个基点，至2.867%。

　　沙特阿美年内首次发行债券募资40亿美元

　　全球最大石油生产商沙特阿美定价发行40亿美元债券，为其本年度首次票据发行。该公司正加大举债力度，以保障投资及股息兑付资金需求。此次发行四款债券期限涵盖3年至30年；其中最长期限债券的票面利率较美国国债收益率高出1.3个百分点，较最初定价讨论时的水平低约0.25个百分点。据悉，此次债券发行的峰值认购规模超220亿美元，最终订单规模逾140亿美元。

　　今日宏观

　　22:00 美国11月FHFA房价指数月率

　　22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率

　　23:00 美国1月谘商会消费者信心指数

　　23:00 美国1月里奇蒙德联储制造业指数

　　次日05:30 美国至1月23日当周API原油库存

　　行情回顾

　　中证转债指数收盘跌1.19%

　　中证转债指数收盘跌1.19%，报528.14点。科华转债涨8.71%，运机转债涨8.44%，天准转债涨8.0%，嘉泽转债涨6.68%，豪美转债涨4.71%；双良转债跌14.6%，福新转债跌8.98%，联创转债跌7.73%，凯众转债跌7.53%，浩瀚转债跌7.36%。

　　国债期货收盘多数下跌

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.20%报112.51元，10年期主力合约跌0.02%报108.18元，5年期主力合约跌0.02%报105.85元，2年期主力合约跌0.02%报102.392元。

　　交易所债券市场收盘，万科境内债多数上涨

　　交易所债券市场收盘，万科境内债多数上涨。“21万科04”涨近13%，“22万科02”涨超7%，“22万科04”涨4%，“21万科06”涨超3%；“22万科06”跌超1%。此外，“H0中骏02”跌超74%，“H1碧地06”跌超46%，“23产融K1”跌超3%，“23产融13”“24产融06”“24电建K2”跌超2%。地方债方面，“22湖南债67”涨超7%，“23大连债12”涨超5%，“24云南债38”“25河南债106”等涨超1%；“25厦门债22”跌近7%，“24河北债67”跌近3%，“19广东债15”“17北京债09”等跌超1%。特别国债方面，“24特国01”涨0.15%，“24特国02”涨0.05%，“24特国03”涨0.24%，“24特国04”涨0.07%，“特国2401”涨0.10%，“特国2402”无成交，“特国2403”涨0.21%，“特国2404”无成交。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现

　　隔夜shibor报1.4200%，上涨2.40个基点；7天shibor报1.5430%，上涨5.20个基点；14天shibor报1.5990%，上涨2.20个基点；1月shibor报1.5558%，下跌0.19个基点；3月shibor报1.5978%，下跌0.02个基点。

　　银行间主要利率债活跃券收益率多数下行

　　截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.50BP至1.8250%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.10BP至1.9420%，30年期国债2500006收益率下行0.50BP至2.2410%。

　　债券事件

　　1、标普：授予华泰证券拟发行人民币债券“BBB+”长期发行评级；

　　2、穆迪：维持江苏银行“Baa2”长期本外币存款评级，展望“稳定”；

　　3、惠誉：确认中海油服的长期外币发行人违约评级为“A-”，展望稳定；

　　4、中国石油天然气第六建设有限公司逾期票据已结清；

　　5、碧桂园根据股东贷款股权化协议发行资本化股份10亿股；

　　6、花样年控股：境外债务重组开曼计划会议预期将于2月20日举行；

　　7、泰达控股：将先锋文投20%股权无偿划转至新区文投；

　　8、佳兆业集团：进一步延长六只美元票据同意征求期限至2月6日；

　　9、南通空港控股：拟无偿划转3家公司股权至江苏叠石桥控股名下；

　　10、安徽州来控股(集团)有限公司8张商业汇票发生逾期，共计1250万元；

　　11、青岛腾远设计事务所有限公司逾期票据已结清；

　　12、宝龙地产：六笔境内债券重组方案获通过；

　　13、深圳市岗宏城冠混凝土有限公司逾期票据已结清；

　　14、山东高速集团：拟变更“25鲁高01”募集资金用途；

　　15、山东微山湖旅游发展集团有限公司逾期票据已结清；

　　16、召集人：“25鲁高01”持有人会议表决通过变更募集资金用途的议案；

　　17、九江城发：取消发行“26九江城发MTN001B”，品种一发行规模为5亿元；

　　18、北京清新环境：取消发行“26清新K1”；

　　19、成都环境投资集团：专职外部董事接受司法机关调查；

　　20、中国平煤神马控股集团：董事发生变动；

　　21、锦江国际(集团)：刘冬玮担任职工董事；

　　22、招商局融资租赁：任命江向阳为公司董事长；

　　23、武汉当代科技产业集团：董事长艾路明辞职；

　　24、安徽省国有资本运营控股集团：虞建斌任公司董事长；

　　25、上海城开集团：聘任李忠辉为总经理。