氧化铝在2700元附近宽幅震荡后，近期开始快速下行，昨日大跌后，今日氧化铝继续下行，持仓快速增加，跌幅1.5%，主力合约逼近2600元。需求端变化不大，国内铝企高利润下，普遍处于满产状态，氧化铝采购以长单为主，海外中东地区多干扰，不过阿联酋环球铝业EGA披露，遭袭击关停的AlTaweelah冶炼厂已有25%电解槽重启，剩余预计2027年第一季度实现冶炼厂全面复产。供应端持续向好，之前山西与广西突发生产受限产能均在不断恢复，加之新增产能不断爬坡，氧化铝供应愈见宽松，现货呈现阴跌。据最新数据，截至本周四(8月27日)全国氧化铝库存量为599.1万吨，较上周增9万吨，南北区域氧化铝不断调和。在供应过剩格局下，氧化铝或继续创新低，后续可关注高成本工厂承压情况，特别是晋豫黔地区可能的生产调整。(首创期货)