1、近期玻璃期货价格有所下跌，如何来看目前玻璃基本面？

　　陆甲明：12月至今，国内玻璃期货和现货价格总体弱势运行。1月合约刷新了11月当时的新低在12月来到了934元/吨。基本面角度，玻璃期货在12月的表现，在2601和2605两个合约上均表现一致。对于2601合约，玻璃期货价格虽然在11月末一度有所反弹达到1050元上方，不过，随后的表现基本就是期货向现货收基差的一个过程。在这个过程当中，国内玻璃生产企业的日融量也开始了持续的下降，先从10月的16万吨下降到15.75万吨，仍然没有追上需求的节奏。因此，日融量有又进一步下降到了15.45万吨。此时，玻璃库存才开始逐步消化。不过，由于下游房地产需求存在季节性下降的因素，因此，在供给端大幅度地下降之后，存量库存的消化才有所体现，细分库存方面前期持续累库的一些中部省份库存有一定的好转。考虑到供需传导的速度，如果供给端能维持这个水准，那么12月内现货库存或能保持逐步消化的趋势。另一方面，2605合约，则更多体现出了市场对于明年玻璃基本面估值的趋势。由于目前玻璃的供需总体受制于房地产为代表的需求下降。因此，除了玻璃自身供给调节之外，其实没有更有效的途径。而结合1月合约的节奏来看，由于供给收缩的时点略晚，因此，今年冬季乃至明年春季，玻璃行业的核心点，依然是供给端对于需求端的适配节奏，且这个适配节奏是在全行业相对的低利润格局下来展开的。因此，在相似的博弈节奏和过程之下，进入到12月玻璃远期合约的价格也以下跌的方式兑现着远期的市场预期。

　　2、展望后市玻璃的行情会怎样发展？

　　陆甲明：展望后市，目前玻璃的供给端下降力度增大，市场在供需调节层面开始发力。库存方面，全国整体库存5542万重箱，较上周去库132万重箱。目前库存的持续下降，对于近月的1月合约而言，是个利好。表明了供给调节的有效性。宏观层面，2025年中央经济工作会议明确了2026年“稳中求进、提质增效”的主基调，对于房地产产业以高质量推进城市更新，着力稳定房地产市场为核心思路。因此，明年对于玻璃的刚需依然还是存在的。短期而言目前玻璃现货的价格低位僵持，因此，乐观的角度而言，短期玻璃近月或已经试探出了估值的低点区域，后市向现货回归或是主要短驱动。

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