【品种策略】橡胶：02月26日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
兴业期货	空	泰国南部减产支撑原料价格，但国内需求疲软，传统车市淡季影响传导效率，港口库存持续累积，供需格局偏宽松，胶价下行压力加大。
永安研究	震荡	泰国天然橡胶和混合胶出口量同比大幅增加，尤其是对中国的出口显著增长。供应端主产区产出缩量，原料价格回升，需求端轮胎企业复工复产，产能利用率逐步恢复，市场对库存累库情况存在分歧，整体估值略偏高，资金面驱动强。
国都期货	震荡	橡胶供给偏弱且需求尚可，国内库存下降和轮胎企业开工率高企支撑价格，但振幅较大，需注意波动风险，短期多头意愿强，建议长线逢回调做多，日内关注短空机会。
申银万国	震荡	国内产区停割和泰国减产季导致供给端影响减弱，青岛库存增加但不及预期对价格形成支撑，下游需求需观察复工节奏和出口表现，整体走势重心上移但行情曲折。
光大期货	震荡	橡胶处于累库阶段，尽管累库幅度逐周放缓且出库率抬升，但泰国船货运抵国内的预期仍在，国内天胶库存未大幅去化，导致胶价上方压力仍存。
混沌天成研究	震荡	泰国橡胶出口增长和中国进口增加导致供给端压力，需求端轮胎市场交投清淡，需求复苏不及预期，整体市场处于供需偏停滞状态，短期内需求端表现偏弱，但中长期政策预期和海外需求可能支撑市场复苏。
华泰期货	震荡	下游原料采购节奏放缓，国内港口库存重新累积，全钢胎生产亏损带来需求负反馈。全球天然产量下降，海外需求稳定，国内需求回升，供需格局小幅改善。泰国高原料价格对天然橡胶下方支撑较强，预计期价震荡运行为主。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

兴业期货

空

泰国南部减产支撑原料价格，但国内需求疲软，传统车市淡季影响传导效率，港口库存持续累积，供需格局偏宽松，胶价下行压力加大。

永安研究

震荡

泰国天然橡胶和混合胶出口量同比大幅增加，尤其是对中国的出口显著增长。供应端主产区产出缩量，原料价格回升，需求端轮胎企业复工复产，产能利用率逐步恢复，市场对库存累库情况存在分歧，整体估值略偏高，资金面驱动强。

国都期货

震荡

橡胶供给偏弱且需求尚可，国内库存下降和轮胎企业开工率高企支撑价格，但振幅较大，需注意波动风险，短期多头意愿强，建议长线逢回调做多，日内关注短空机会。

申银万国

震荡

国内产区停割和泰国减产季导致供给端影响减弱，青岛库存增加但不及预期对价格形成支撑，下游需求需观察复工节奏和出口表现，整体走势重心上移但行情曲折。

光大期货

震荡

橡胶处于累库阶段，尽管累库幅度逐周放缓且出库率抬升，但泰国船货运抵国内的预期仍在，国内天胶库存未大幅去化，导致胶价上方压力仍存。

混沌天成研究

震荡

泰国橡胶出口增长和中国进口增加导致供给端压力，需求端轮胎市场交投清淡，需求复苏不及预期，整体市场处于供需偏停滞状态，短期内需求端表现偏弱，但中长期政策预期和海外需求可能支撑市场复苏。

华泰期货

震荡

下游原料采购节奏放缓，国内港口库存重新累积，全钢胎生产亏损带来需求负反馈。全球天然产量下降，海外需求稳定，国内需求回升，供需格局小幅改善。泰国高原料价格对天然橡胶下方支撑较强，预计期价震荡运行为主。

【品种策略】尿素：02月26日多家期货公司晨报观点汇总

尿素机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡农业需求强劲推动尿素价格上涨，现货价格偏强且弹性较大。尽管国储货物将抛售对市场有压力，但当前国储货源尚未出货，行情下行有限，预计短期内市场将以震荡为主。光大期货震荡尿素市场短期面临高供应和需求旺季预期的博弈，虽然现货市场走强，但中下游对高价尿素有抵触情绪，期货盘面预计保持宽幅波动。尿素日产维持高位，后续关注宏观和需求持续力度。华泰期货震荡尿素期现价格上行，供应端压力较大但下游需求恢复，库存去化明显，国内出口政策偏紧，港口库...

同花顺期货

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【品种策略】锌：02月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑永安研究中性内需偏弱和TC持续回升使供应恢复预期增强，但现实流通库存偏低以及海外关税政策干扰，导致市场观望。正信期货空供给端锌矿周期性供给转宽，全球精炼锌产量增产预期，若需求无亮点，锌供需平衡将向过剩移动，锌价下行压力大。当前TC偏低，炼厂亏损高，低库存和宏观政策预期可能导致行情反复。申银万国震荡近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产刺激政策持续出台...

同花顺期货

478