苯乙烯产业链月度分析:利空主导延续跌势(2024年9月)
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导语:9月份原油延续跌势,对国内化工品市场形成利空,但苯乙烯终端需求暂稳,月内虽多数产品价格跟跌,但终端三S部分产品利润得到明显修复。
一、苯乙烯产业链价格、利润传导图
二、本月市场回顾分析
从产业链价格走势来看,9月份纯苯及下游产业链市场窄幅下移。一方面国际原油下跌,成本面利空下游产品市场;另一方面,上游纯苯市场三到四季度预期进口货源较多,对国内纯苯市场供需面形成利空打压,继而向下传导至苯乙烯及下游三S产品市场。但9月份终端行业需求仍相对较好,对上游产品存在一定支撑,产业链跌幅相比PX上下游产业链明显收窄。
而从产业链利润变化看,原油跌幅较大,而纯苯下跌幅度相对较小,行业利润环比增加,下游苯乙烯及三S产品来看,苯乙烯跌幅大于原料,行业亏损压力升级。下游三S行业来看,PS、EPS行业供需关系尚可,行业盈利得以明显改善;而ABS上半月总体成本上涨,行业亏损压力难以缓解。
三、后市预测
10月份纯苯-苯乙烯及下游产业链或继续承压下挫运行。一方面,宏观改善预期有限,国际原油市场仍面临走弱风险,对国内化工品市场产生压力;另一方面,四季度部分终端领域需求逐渐转入淡季,但上游端产品供应相对稳定,尤其纯苯市场,国产及进口预期同步增加,基本面压力较为突出。因此,在宏观及产业链基本面预期均难乐观下,市场或仍延续震荡回落概率较大。
三、重点关注及风险提示
程璐明
李珂瑶
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。