2024.09.23 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

震荡偏弱

据德国经济研究中心，欧元区9月ZEW经济景气指数跌至9.3，低于前值和预期，创2023年10月以来的新低，表明欧洲经济复苏出现放缓迹象。在欧盟决定对我国出口的电动汽车征收反补贴税后，运输需求缺乏进一步增长的动能。

整体上，出口集装箱运输市场在国庆节长假前表现疲软，远洋航线市场运价继续下行，拖累综合指数走低。SCFI综合运价指数为2366.24点，较上期下跌5.8%。SCFI欧线为2592美元/TEU，较上期下跌8.8%。关注今日盘后公布的SCFIS欧线跌幅情况。

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡

上周，公开市场到期8845亿元7天期逆回购和5910亿元1年期MLF，央行投放18024亿元7天期逆回购，实现净投放3269亿元。本周，央行公开市场将有18024亿元7天期逆回购到期，周一至周五分别有1387亿元、0亿元、5682亿元、5236亿元、5719亿元7天期逆回购到期。

考虑到季末特殊时间点即将来临，政府债券供给增加，央行将在公开市场灵活操作，预计资金面有望继续保持平稳。

国内：基本面上，8月CPI同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，物价总体保持平稳，主要受到高温多雨的季节影响。PPI同比下降1.8%，环比下降0.7%，下行压力进一步显现，需求仍然不足；政策面上，目前的法定存款准备金率水平表明，降准政策仍有进一步操作的空间，且年内降准的可能性更大。此外，LPR报价不变，市场降息预期落空，但LPR单独下调的可能性原本就不大。不过LPR下调落空后，后续的宽松政策仍有指望，例如存量房贷调整，降准或者央行净买入国债。

海外：昨日的美联储9月利率决议上，美联储最终选择更鸽派、激进的50基点降息，超出了市场预期，打开了中国货币政策的空间，债市利率有望继续下行。

本周需关注中国经济数据。由于跨季、MLF后移以及税期等原因，近期资金面偏紧，但同时央行也在大额净投放，市场无需过度担忧。此外，美联储超预期下调利率50个基点，打开了国内货币政策的空间，但国内降息还需要考虑到存量房贷利率、净息差等原因，操作上不要盲目追高，回调仍是比较好的入场机会。

【股指】

股指震荡下行

国家统计局发布经济数据，7月份我国居民消费价格上涨0.5%，工业生产者出厂价格降幅与上月相同，社会消费品零售总额增长2.7%，全国固定资产投资增长3.6%，规模以上工业增加值增长5.1%。

央行发布9月最新贷款市场报价利率LPR，其中一年期为3.35%，五年期以上为3.85%，均较上月下调10BP。美联储宣布降息50BP。

国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》。其中提出，围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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