2024.04.29 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏弱

原油价格收盘维持窄幅震荡格局，期货近端月差小幅走弱，炼油利润受汽油利润反弹影响暂时企稳回升，但柴油利润继续走弱，部分地区利润创年内新低。供应端是支撑价格的主要因素，需求端依然疲弱，关注利润对原油市场可能形成的负反馈。假日前油价存下跌风险。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR当前小幅上涨至1040美元/吨，石脑油因地缘局势影响的大幅波动仍在延续，当前反弹至714美元。当前PX开工下降至71%附近，检修计划兑现集中，近期有浙石化一产线自三月底检修一个半月，另一条产线四月中检修两周；镇海炼化四月初检修三周；乌鲁木齐石化四月中检修半月；中金石化四月中意外停车后检修一个半月；恒力重整四月中检修两周。PX2409当前震荡收于8522。中石化4月结算价格8760元/吨，5月挂牌价格8700元/吨。期货方面，此前现货压力较大，但近日产量损失预计偏高，且成本端高位震荡对芳烃价格有支撑，海外芳烃价格稳定高位，检修计划兑现叠加调油季临近，短期受成本端地缘局势震荡影响，中长期关注调油兑现情况。

【PTA】

6000附近震荡

周五国际油价震荡收涨，PX小幅提升至1040美元。PTA装置方面，台化、仪征化纤陆续投产，嘉通能源300万吨、恒力惠州、中泰120万吨等陆续重启，行业负荷阶段性走高至8成，虹港石化、恒力1#将在5月检修，逸盛新材料360万吨计划5月底检修。当前PTA现货加工费在216元附近。需求方面，近日织造开工在8成偏下持稳，聚酯库存高位攀升，负荷稳定在93%。PTA期价继续在6000附近震荡。

【乙二醇】

窄幅震荡

近期乙二醇整体开工降至59.5%。镇海炼化推迟重启、卫星石化一条线技改，然而煤制负荷相对较高，其中新疆一套60万吨装置计划停车，陕西一套40万吨装置重启。5月中下旬负荷将再有提升预期。海外市场，装置负荷有所恢复，沙特装置已正常运行，美国83万吨装置推迟至5月中上旬重启。当前港口库存提升至85万吨。聚酯库存高位盘整。乙二醇短期窄幅震荡，不过分看空。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡

当前短纤华东价格在7392元，现货加工费在893元附近，库存有所下滑。装置方面，新疆中泰25万吨投产，短纤总负荷在84%附近。下游纱厂负荷提升，近日短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费在800上方继续小幅走高。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯装置检修率维持高位，供应端利好。下游开工率总体平稳，地膜旺季逐渐转淡。近期受高检修影响，供需维持松平衡，近期走势由成本端及宏观面主导，聚乙烯高位震荡。

聚丙烯部分装置复产开工，产能利用率仍在低位，新增投产目前不及预期。下游开工率微降，仍处缓慢复苏阶段，塑编、PP管材、PP透明行业订单尚可，开工情况延续稳势。近期受高检修影响，供需维持松平衡，近期走势由成本端及宏观面主导，聚丙烯高位震荡。

【PVC】

低位运行

供需面，PVC产能利用率有所回升，春检逐渐告一段落。下游工厂维持刚需采购，本周下游需求有一定好转。PVC厂区库存维持高位；社会库存连续两周去库，但去库幅度不大，总体库存仍在高位。需求暂有好转，近期PVC有所反弹，但持续性仍有待观察，库存有明显正反馈前，维持偏弱运行观点。

【烧碱】

保证金调整，主力换月

周一完成主力换月09，05报收于2299，09报收于2656，均下跌。液碱现货市场多维稳运行，当前液碱价格854元/吨；近期山东地区随氧化铝用碱价格下调，但碱厂因价格偏低，价格多维持稳定，其他地区整体液碱市场出货清淡，低浓度碱库存偏高，价格有跌后维稳趋势。近日出口价格偏高位在380美元/吨左右，与内贸市场仍有较大价差，出口积极性尚可。下游氧化铝需求一般，矿石问题短期难以好转；粘胶短纤当前开工率同样下降，82%附近维持。期货端，当前临近交割月，最后两交易日或出现集中减仓，节前保证金调整幅度大，注意风险。

【甲醇】

高位受压

郑醇周五小幅企稳震荡，维持高位区间运行，现货市场典型区域报价持稳，周五夜盘继续反弹，期价涨后转为高位区间运行特征逐步明显，后期或继续构建中期中枢区间。产业面仍处接受高价原料过程，由于港口去库大背景仍在，虽然油价转弱，但聚烯烃仍处反弹高位，甲醇下游制烯烃开工仍偏高，醇市总体转势大跌概率不大，但高位区间受压趋于显现，请投资者注意进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。

【苯乙烯】

高位震荡

苯乙烯期价周五反弹震荡，延续昨日震荡态势，现货市场典型区域报价止跌持稳，周五夜盘再度下探，期价总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，前期市场受油价走强带动明显。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑尤在，下游弱势稳定，而苯乙烯本身行业开工仍不强，在港口库存继续回跌背景下，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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