2024-04-22 弘业期货

【橡胶】

弹后受压

胶市期价周五先弹后跌，维持震荡，国内典型市场典型胶种现货报价止跌反弹50元/吨，周五夜盘反弹回落，继续维持弱势回调，胶市总体依然维持万四关口以上企稳运行，仍处构建企稳区间态势，国储抛储短期影响逐步被消化，市场开始炒作国内开割，但行情大涨回跌过后，方向暂时不明，提醒投资者注意大振博弈。产业方面目前下游开工良好，3月终端汽车产销同环比大幅回升，汽车换新政策后期将逐步出台，下游预期依然良好，开工偏强稳定，虽然短期国内产区试割，但听闻开割有所延后，减停产依然是当前胶市主线背景，青岛库存继续震荡下降背景下，胶市回调低位企稳震荡概率较大。

【玻璃】

近期的玻璃行情随宏观转暖，黑色系反弹的带动而反弹。另一方面，随着煤炭价格和纯碱价格见底反弹，成本支撑随之抬升。厂家产销尚可，厂家以涨促销的行为对下游响应度不高。下游需求订单数据看仍然较差，叠加回款问题，中下游拿货情绪欠佳，多以消化自身库存为主。基本面来看，玻璃产能处历史高位，叠加需求的周期性萎缩（地产竣工需求坍塌），产业压力仍然较大。盘面仍以震荡为主，警惕反弹后再度回落。

【纯碱】

盘面逼近涨停，供应面有减量以及大厂检修，带来产能上损失量的增加，促成了短期情绪上的提振。需求面，下游玻璃厂刚需补库，叠加期现贸易商投机补库，促使现货库存去库。我们推测可能有资金抢跑检修季供应损失逻辑。国内纯碱市场震荡调整，企业库存小幅减量，订单接收良好，下游企业需求呈现观望，整体开工及产量仍高位徘徊，装置运行相对正常，个别企业负荷调整，整体影响不大。企业发货订单为主，库存小幅下降。下游企业需求一般，有一定原料储备，采购积极性欠佳，观望浓郁。盘面主力合约较为坚挺，白天虽然增仓大涨，持仓一度增加5万手，但尾盘大举减仓近3万手，预计短期波动会加剧，追多需谨慎操作带好止损。夏季检修高峰尚未到来，资金过早抢跑，也可能导致后劲不足。

【尿素】

周末现货继续涨价。目前行业日产约17.84万吨，较去年同期增加约0.54万吨。南方水稻早稻用肥陆续开始，部分区域按需备货；复合肥工厂因成品走货缓和，开工率有所提升， 对尿素跟进补货。厂家库存去库幅度较大，暂无收单压力，或将有利于盘面坚挺运行。

【纸浆】

纸浆现货震荡整理，山东银星6300元/吨，俄针5900元/吨。Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨。外盘报价高位运行，对浆价构成支撑。3月纸浆进口量317万吨，同比增加9.2%，全年累计进口量918.9万吨，累计同比增加9.2%。受前期芬兰罢工导致产量锐减的影响，芬林芬宝4月份无量供应中国市场。4月份俄罗斯主要纸浆厂Ilim进行检修，影响其发运至中国数量。四、五月供应有减少的预期。而国内下游需求延续清淡，以刚需拿货为主。本周纸浆港口库存189.1万吨，环比上涨0.9%。盘面下方或受到进口成本及供应预期减少的支撑，而需求偏弱亦会对价格产生压制，震荡走势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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