【期市早参】农产品板块 240401
发布时间:2024-4-1 09:06阅读:51
2024.04.01 弘业期货
农产品板块
【油料】
通胀预期,豆粕长期看涨
上周五美豆假日休市。国内夜盘豆粕高开震荡小幅收阳;美农种植面积报告低于二月份展望报告,长期受通胀背景下的种植成本支持;主力5月开盘3255,最高3274,最低3251,最新3266,涨0.83%;菜粕高开震荡小幅收阴;二季度菜籽进口增加预期令偏弱;外围ICE商业及非商业空头均减持;主力5月开盘2625,最高2629,最低2609,最新2615,涨0.31%;菜油高开低走大跌;菜系供应充足预期叠加多头平仓;主力5月开盘8104,最高8109,最低7977,最新7987,跌0.88%;操作建议:两粕偏多,菜油关注。
【豆一】
外盘企稳 豆一表现偏强
上周外盘期价企稳,美豆种植面积及库存报告数据偏空,但受玉米价格支撑而企稳,上周豆一期价增仓上行,周五主力2405合约收盘上涨至4759元/吨,持仓增加。现货方面,九三收购库点增加,中粮贸易开收国产豆,近期东北现货价格企稳。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆,当前收购量累计超过70万吨,日收购量超过2万吨,且收购库点持续增加。整体看,今年国产大豆仍然供大于求,市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,市场对后期收储政策仍有预期。农户销售进度滞后导致节后现货供应压力偏大,外盘上涨提振市场信心,收储可能造成大豆远月供需趋紧,建议投资者进行多9空5反套套利。
【花生】
需求不及预期 期价承压下行
上周花生期价重心大幅上移,近月pk2404领涨,持仓小幅下降,现货注册仓单成本高企,邻近交割,多头挤仓,期价表现强势。远月2410合约冲高回落,持仓继续增加。现货方面,上周开始鲁花工厂陆续入市收购,产地通货米现货价格维持平稳,农户惜售情绪仍然较为严重,低价不认卖情况普遍存在,贸易商挺价销售,短期供应仍然有限。需求上,大型油厂全线入市收购,提振现货市场信心,油厂收购价格虽然较节前有所提升,但收购标准趋严,今日鲁花工厂到货量稀少,油料米市场供需双弱局面持续,关注大型油厂后期收购实施情况。近期花生粕价格跟随豆粕上涨,花生油价格稳定,节后花生油厂理论榨利亏损缩小,但油厂仍未能实现盈亏平衡,预计后期收购数量有限。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧,春节后价格持续翘尾,但农户惜售将导致销售压力后移,增加远月价格下行压力,新作面积增加预期将会令远月合约承压,中期市场维持短多长空格局。建议投资者密切关注油厂动态,可逢高卖出PK2410。
【玉米&淀粉】
震荡企稳
全国售粮进度近8成,东北余粮不多,华北偏慢,后续售粮压力减弱。糙米出库施压,中储粮持续收购。深加工企业库存继续增加,饲企库存回落偏稳。低廉乌克兰及美国玉米成本优势大,进口难减。美玉米种植意向报告减少超市场预期,季度库存低于市场预期。美玉米大幅反弹。南美巴西减产预期与阿根廷恢复性增产。国内需求端生猪价格回弹,养殖亏损幅度收窄,能繁母猪存栏持续下滑,生猪产能面临调整;禽类养殖亏损不利补栏。深加工企业加工利润较好,开机率回升,淀粉库存累积。下游淀粉糖、造纸开机率至正常高位。玉米或震荡企稳。
【棉花&棉纱】
震荡,关注订单和新棉
截至3月21日当周,2023/24美陆地棉周度签约2.23万吨,周增6%,较前四周平均水平增45%。国际方面,美棉旧作库存偏低、出口装运较好,市场对新年度美棉有增产预期。国内棉花市场变动不大,现货销售基差持稳,仅个别棉商出货较好。下游局部面料走货略有好转但主要以出库存为主。临近新棉种植,天气因素较受市场关注,棉价下方存较强支撑。综上,棉价短期内仍将呈震荡走势概率较大。
纯棉纱整体交投未有明显好转,棉纱价格持续弱势主导;纯棉坯布维持淡季行情,普遍销售不佳,多数维持顺价出货。短期来看,仍需观望下游需求情况。
【生猪】
宽幅震荡
月底集团场出栏节奏相对平缓,散户压栏情绪略有松动,主要因天气升温导致大肥需求减少,肥标价差走缩,春节后第一波二育近期也有出栏动作,使得涨价-压栏-涨价的正反馈难以为继,且随着价格上涨,仔猪和二育场补栏积极性有所减弱,养殖端观望情绪渐浓,短期利多因素释放殆尽;需求方面因消费疲软、冻品偏高和鲜销不畅制约,屠企缩量压价现象增多,供需博弈下月初猪价调整为主,暂时缺乏上行动能。
【鸡蛋】
偏弱调整
近期鸡蛋和淘鸡市场陷入两难境地:鸡蛋方面,随着新开产蛋稳步增多,供应端持续释放压力,清明需求虽在,销区代表市场鸡蛋销量环比继续增加,但由于流通环节余货偏多,加之天气潮湿不利于储存,贸易商风控情绪升温,基本寻求低库存运营,蛋价再度跌破成本线;淘鸡方面,因盈利状况恶化,部分养殖户选择顺势淘汰适龄老鸡,周度产区淘鸡出栏量环比增加约3%,但值得注意的是,鸡肉市场表现整体不佳,加之淘鸡价格偏高,屠宰企业采购积极性较弱,加之可淘老鸡数量整体有限,短期亏损暂不能驱动行业集中、大量去产。
相较于清明,五一消费需求对于行业的拉动力预计充足些,目前主力5月跌破综合成本线,6月合约对应价格在饲料成本附近,暂不建议追空,观望为宜。
【白糖】
外盘震荡偏强 内盘弱势跟涨
上周ICE原糖期价继续走强,本年度印度糖减产幅度不及预期,巴西甘蔗产区降雨改善,巴西3月出口数据同比大幅增加,外盘期价震荡偏强,周五夜盘郑糖期价大幅增仓上行,主力SR2405收盘上涨至6600元/吨以上,持仓增加,远月合约增仓上行,但涨幅较小。现货方面,今日产区现货价格小幅上涨20元/吨。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下,外盘期价近期维持宽幅震荡走势。国内方面,1-2月进口量同比大幅增加,国内糖厂陆续收榨,2月国内购销数据理想,市场进入需求淡季,库存料逐步累计,现货价格持续走弱。外盘上涨带动进口成本上升,国内现货表现偏弱,配额外进口倒挂亏损幅度扩大。外盘走势偏强,国内进口增幅明显,淡季累库令近月压力明显,远月价格受再通胀预期支撑,建议买入SR2405卖出SR2409,或逢低买入。
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