2024-03-15 期货日报网

3月13日，世界铂金投资协会（WPIC）在沪举办铂族金属市场交流会，并就最新发布的铂金季报进行解读，主要包含2023年四季度和全年的铂金市场供需情况，并对2024年的预测进行了修订。

据世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌介绍，2023年铂金市场出现了27吨的严重短缺，每个季度均存在缺口，其中四季度的缺口为2吨，同时预测2024年缺口将达到13吨。

看向2023年的铂金市场全年供需表现，去年的供应总量降至222吨，为2013年以来第二低值，仅高于受疫情影响的2020年。其中，矿山供应量达到175.3吨，但是铂金回收量下降14%，至46.5吨，是2013年以来的最低水平。

2023年的铂金需求总量同比激增25%，至249吨，主要受益于汽车、工业和投资需求的共同发力。其中，汽车领域铂金需求量增长16%，至102吨。同时，铂钯替换量在2023年达到21吨。此外，去年需求变化最为抢眼的是投资领域，铂金条和铂金币的需求同比增长22%，EFT持仓量同比增长10%，交易所库存增加0.44吨。

展望2024年，张文斌认为，全球铂金市场供需紧张局面将有所缓解，但依旧存在13吨的供需缺口。其中，总供应预计同比下降1%，至220.5吨；总需求预计同比下降6%，至233.5吨。整体或呈现供应承压、需求正常化表现。

具体看向供应方面，矿产供应预计减少3%，至171吨，主要是由于南非和俄罗斯产量的减少。同时，铂金回收供应预计在2024年同比增长7%，至50吨，主要来源于报废汽车催化剂供应的复苏和监管限制的放松。

需求方面，他预测2024年汽车领域的铂金需求将创七年新高，达到103吨。重型汽车和混动汽车数量持续强劲增长，加上更为严格的排放法规和铂钯替换的增加（预计达到23吨），将抵消全球整体燃油车产量下滑的影响。

但是在工业需求方面，由于2023年工业领域需求创下历史新高，若2024年无同等水平的产能扩张，则工业领域铂金需求将下降14%。尽管如此，这仍将比疫情前五年70吨的均值高出12%。

同时，他预测铂金净投资需求在2024年将保持连续第二年增长，达2吨。由于今年铂金价格预期上涨，全球铂金条和币的投资额将下降至5吨，主要因为部分投资者或获利了结。受欧洲和北美高利率的影响，铂金ETF持有量预计减少4吨，但预测有1吨流入交易所仓库。

从目前来看，张文斌表示，铂金市场的多空更加均衡，净头寸也在多空两侧进行区间波动，这说明市场价格上存在区间交易，这也很好解释了为何铂金的价格在850—1100美元/盎司振荡波动。而铂金只有突破现有的价格区间，才能吸引更多的投资者关注。

同时，他表示铂金基本面极具投资吸引力，已经进入连续第二年的短缺，而短缺将至少持续到2028年，这一短缺应该在汽车制造商的库存管理结束后反映在价格上。

此外，铂金被誉为“工业的维生素”，虽然2024年预测铂金工业需求因化工和玻璃产能下降而减少，但工业领域的铂金需求继续呈现多元化特征。尤其是氢能产业是铂金未来需求的潜在增长来源，逐渐成熟的政策为氢能增长提供了支柱。以欧盟为例，可以见到众多资金上的支持，这也推动了PEM电解槽的增长，在欧盟之外的PEM电解槽也增长迅速。预计到2030年，该领域会有70万盎司的铂金需求。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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