2024-01-26 弘业期货

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.25%报2021美元/盎司，COMEX白银期货涨0.62%报23.03美元/盎司。CME美联储观察工具显示，美联储3月降息25个基点概率降至50%。欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，现在谈论降息为时过早。2023年第四季度经济可能停滞不前，预计通胀将在2024年进一步缓解。美国商务部公布初读数据显示，美国去年四季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.3%，预期2.0%，前值4.9%。

【沪镍】

大幅震荡

市场焦点：供应持续加大，央行降准

交易提醒:LME收盘16760美元/吨，涨幅0.54%。昨日美国公布4季度GDP初值增长3.3%，大幅好于预期，今晚还将公布PCE数据，对本年度的降息路径给出更清晰预判，美元震荡。国内方面，资本市场大幅波动，国常会，证券会会议提出稳定资本市场运行的目标，央行宣布2月5号降准0.5%以及定向降息，给经济全面恢复发展保驾护航，中国国家统计局12月份PMI出炉，制造业PMI49%，环比下滑0.4%，但财新PMI回升至50.4%，为4个月来的新高；镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现下滑势态，其中镍铁进口同比增长14.3%，环比下滑25%，镍矿砂及精矿进口同比下降5.5%，环比下滑26.3%，12月末，最新社融数据广义货币（M2）余额292.27万亿，同比增加9.7%，春节前会保持对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象。伦敦LME镍库存减少12吨（69330吨），上期所库存未变（11072吨），LME交易所库存创下2022年来的新高，据世界镍研究小组最新截至2023年11月全球镍供应过剩21.25万吨；价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲（乘联会最新统计12月1--17号新能源车销售36.5万辆，同比增加15%）实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，目前价格陷入宽幅震荡，供应大幅增加，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格短中期依然受压，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，同时有报道澳大利亚将关闭一座镍矿山原因是镍价持续下跌，但此刻市场容易被恐慌情绪控制，离春节长假还有2周交易日，市场心态偏谨慎；目前状况下建议在整体供应消费数据改善前短线交易，抛空不宜。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜冲高回落小幅下跌，收于8547美元。沪铜夜盘震荡上行，收于69120。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。美国12月经济数据超预期，国内政策频出，宏观基本面回归中性。海外需求较差，LME库存保持高位，国内进入淡季，沪铜现货需求不足，但市场情绪好转，春节前走势可能震荡。上方压力69500，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水报285点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡

隔夜伦铝震荡上行小幅上涨，收于2232美元。沪铝夜盘高开高走小幅上涨，收于18990。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。沪铝比价强于伦铝，2023年原铝净进口量同比增幅达196.93%。市场信心好转，但铝现货进入淡季，需求不足，春节前可能维持震荡。上方压力19200，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡偏强

隔夜伦锌小幅低开后偏强震荡收十字小阳线。沪锌晚间高开后震荡收十字线。年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位进一步回落，国内冶炼厂陆续出现增加检修或延迟检修，产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓。节前下游企业积极备货，国内库存继续回落，预计国内宏观预期向好，锌价供应端收缩，节前备货下，锌价下方支撑偏强。不过本周备货逐渐结束后，锌价震荡后仍有回落风险。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

【沪铅】

震荡偏强

隔夜伦铅平开后弱势震荡收长十字小阴线。沪铅晚间小幅高开后震荡收十字线。国内周度加工费低位维持稳定，矿供应紧张延续。原生铅企业进入惯例检修阶段，环保政策频起，再生铅企业持续亏损，再生铅供应仍未恢复正常，节前再生铅企业逐渐进入放假阶段。本周是备货最后一周，下游终端需求节前备货较为积极，铅价继续震荡偏强。后期随着备货行情结束，铅高位或有回落风险。后期关注铅供应端情况。

【工业硅】

受大盘带动下跌，不易过度看空

昨日中国工业硅市场价格震荡运行，市场参考价格15100元/吨，较上个统计日价格下调2元/吨（百川报价）；市场价格弱势，持货商报价混乱，高低牌号价差接近；硅厂报价多维稳，主要是下游买货意愿不强，多在寻低价货源，压价情绪浓厚，而硅厂当前生产成本压力较大，与其继续让利，不如少量累库，待价而沽；春节前下游大厂采购已基本结束，余下多以少量补库或贸易抄底为主。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14880元/吨（Wind报价），下跌50元/吨，Si2403主力期货合约报收13435元/吨，期现基差现货升水为1445元/吨，下跌50元/吨。临近春节，下游基本备货结束，上游厂家受出货压力被迫降价；但现货价格已接近成本线且成本线震荡上行，期货又大幅贴水，后期跌幅有效。最近商品大盘调整幅度较大，带动工业硅期货回调。未来行情不易过度看空，可待行情企稳后择机做多远月合约（注意止损），下游制造商可积极逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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