2024-01-26  弘业期货

【橡胶】

震荡回升

胶市期价昨日承接近期企稳态势继续反弹走强，受国内金融市场偏强回升带动明显，继续修复近期情绪大跌，20号胶反弹更强，现货市场典型区域典型胶种报价上涨100元/吨，最新夜盘窄幅运行，胶市期价短时受到国内资本市场扰动影响较大，短期总体或维持偏强震荡以观察市场能否转入下游春节备货行情及后期主产区减停产行情。前期虽然俄乌冲突继续延续，中东也再次加入乱局爆发巴以冲突并愈演愈烈，但在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，油价呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，胶市期价也在年末产区高产季逐步受压，但由于下游及终端表现亮眼，产业链去库延续，总体胶市仍属涨后构建中枢性回落，近期随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有扩大化倾向，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化受到提振，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续受到氛围支持。

【尿素】

现货市场价格继续下调，但市场成交积极性明显转好，1月25日，全国市场均价2248元/吨，较上一日下跌5元/吨。随着气头企业的陆续复产，目前日产已经逐步回升至17.1万吨，较去年同期增加1.66万吨。工农业需求刚需跟进，逢低采购，随着春节临近，下游工厂陆续放假，工业需求有减弱的预期，需求整体偏弱。本周企业库存58.4万吨，环比增加7.75%。受1月24日公布的降准消息影响，大宗商品情绪转好，普遍上涨，尿素也不例外，但受制于较弱的基本面，对于反弹空间不宜过分乐观。

【纸浆】

1月25日，山东银星5800元/吨，较上一日持平；俄针5600元/吨，较上一日持平。进口成本方面，Arauco公司公布2月份报盘，其中，针叶浆银星760美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨，平盘。2022年12月针叶浆进口量82.56万吨，环比增加7.26%，同比增加34.56%，全年累计进口量921.19万吨，累计同比增加28.51%。下游纸厂生产变化不大，但新接单压力有所增加，节前补库积极性较低。本周港口库存184.8万吨，环比减少2.5%。总体而言，目前进口高位震荡，下游节前备货补库即将进入尾声，需求端利好不足，区间盘整。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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