2023年09月04日 弘业期货

股指
国家统计局发布最新统计数据，显示7月经济疲软，多项指标不及预期，失业率有所上涨，经济恢复压力较大。7月新增贷款和社融数据远低于预期，盘面反映强烈。CPI和PPI数据出炉，受服务业价格上涨影响，CPI环比由降转涨，同比有所回落，因国际大宗商品价格持续走低，工业企业需求不振，PPI环比、同比降幅均收窄。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

期债

上周央行共进行14090亿元逆回购操作，因上周有7280亿元逆回购到期，当周实现净投放6810亿元。地方债发行叠加跨月效应，资金面压力较大，央行上周一至周四净投放8000多亿元，周五跨月之后净回笼，保持流动性合理充裕。本周央行公开市场将有14090亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期3320亿元、3850亿元、3820亿元、2090亿元、1010亿元。前期市场对稳增长政策反应较为钝化，预计市场等待经济数据对稳增长效果的确认，市场呈震荡偏强走势。上周房地产政策重磅加码，多地宣布实施“认房不认贷”政策，央行和金管局下发通知要求降低购房首付比例下限和存量首套房贷利率，市场预期房地产市场基本面将企稳回升。此外，8月PMI表现向好，市场情绪已经发生波动，上周期债宽幅震荡，且面临下行压力。一揽子刺激A股市场的政策相继出台，上周末证监会发布关于高质量建设北交所的意见和指导交易所出台加强程序化交易监管系列措施的公告，预计短期市场会得到提振，“跷跷板效应”亦对债市产生压力。政策持续加码，经济数据表现良好，A股市场利好频出，多重因素作用下，预期期债面临下行压力，需关注市场情绪变化以及空头机会。值得注意的是，当前市场状况下若出现预期差，债市可能会出现剧烈反馈。国际方面，美国8月季调后非农就业人口录得18.7万人，预期17万人，前值18.7万人；失业率录得3.8%，创2月以来新高，预期3.5%，前值3.5%。非农数据公布之后，市场对美联储结束加息的预期进一步增强。就业和通胀数据均指向美联储结束加息，需持续留意美联储的政策方向。

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