1.美国3月ISM制造业PMI值为46.3，预期为47.5，前值为47.7。

　　2.据央行一季度问卷调查报告，贷款总体需求指数为78.4%，季度环比+19%。

　　1.发改委印发《横琴粤澳深度合作区鼓励类产业目录》，含科技研发与高端制造产业、现代金融产业等4大类。

　　股指期货：整体突破概率继续增加，仍宜持有沪深300期指多单

　　从近期A股盘面表现看，其价格重心持续上移，市场整体交投情绪显著改善，技术面突破上攻概率进一步提高。国内宏观经济面指标整体延续复苏态势、而海外主要国家衰退特征则持续验证，故从基本面、资金面看，A股的配置和避险价值仍均将强化。总体看，因核心推涨因素仍有待发酵，A股预期上行空间依旧较大。再从具体分类指数看，目前部分成长板块短期交易较为拥挤、潜在波幅将加大；而部分价值板块业绩端驱涨动能较强、且估值安全边际亦较高，故从稳健性、盈亏比考虑，宜持均衡策略，而沪深300指数与此关联映射度最高，多单宜继续持有。

　　海外宏观负面拖累减弱，铜金融属性偏强，且国内政策推经济复苏支撑较强，需求向上修复的确定性较高，铜价下方支撑明确，但短期内供给仍较为宽松，上行节奏或偏缓。

　　沪铝：供给紧张结构延续，铝价仍有向上空间

　　目前海外经济对大宗商品的拖累持续减弱，且国内经济修复趋势不变，叠加铝自身供给端约束明确，存进一步向上修复空间。

　　钢矿：煤焦负反馈发酵，黑色金属成本重心下移

　　螺纹

　　国内经济温和复苏，且结构分化，4月螺纹钢或处于供需双增、去库放缓的产业弱平衡阶段，库存压力有限，但供给压力逐步积累，原料端煤焦利空逐步发酵，铁矿因监管因素高位滞涨，成本支撑下移，对价格的拖累增强，预计煤焦企稳前，螺纹或继续承压调整。策略上：单边，煤焦价格企稳前，螺纹期价或延续弱势，新单可逢高试空05合约，下方支撑关注电炉谷电成本3900，高炉成本下移空间；组合，当前仍处于高炉复产阶段，螺矿比阶段性继续承压，但短期看，钢价走弱铁矿价格回调的压力逐步增加，长期看，综合考虑国内钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材供应的承接能力、以及废钢对铁矿的替代性回升，预计2023年下半年钢厂主动或被动限产的概率较高，钢厂利润及螺矿比有望得到修复，耐心持有买RB2310*1-卖I2309*0.5套利组合。风险：下游需求复苏持续性不佳，供给增长过快，海外衰退预期再度走强。

　　热卷

　　国内经济温和复苏，结构分化的阶段，热卷自身产业矛盾并不强，但随着高炉复产逐步超预期，热卷供给压力将逐步积累，同时原料端煤焦利空逐步发酵，铁矿价格高位滞涨，成本支撑已逐步下移，对热卷价格的拖累增强，在成本企稳前，热卷期价或继续偏弱运行，未来关注煤焦价格下跌空间、钢价走弱对铁矿价格的压力、以及4月需求强度。策略上，单边：高炉成本企稳前，热卷期价或延续弱势；组合：当前仍处于高炉复产阶段，且近2周铁水分配更倾向于热卷，卷矿比再度承压，但短期看钢价走弱，铁矿面临的调整压力正逐步增加，长期看，综合考虑钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材产量的承接能力、以及废钢对铁矿替代性的回升，预计2023年下半年铁水产量将环比回落，卷矿比或将得到修复，可继续持有买HC2310*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：下游需求恢复的情况；供给增长的节奏；美国衰退风险。

　　铁矿

　　铁矿基本面偏强，但是从量价两个维度看，2季度铁矿价格下行压力正逐步增加。策略上：单边：2季度铁矿09合约可作为主力空配品种，新单试空09合约；组合：继续持有买RB2305/HC2305*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注：监管政策；终端需求复苏持续性；美国衰退交易。

　　煤焦：焦炭首轮提降快速落地，原料市场维持弱势表现

　　焦炭

　　钢厂补库放缓拖累现实需求，现货市场进入提降区间，首轮降价快速落地显现市场信心明显偏弱，而焦炭短期供需矛盾并不突出，盘面价格连续下行已定价2-3轮降价幅度，关注成本下移情况下焦炭盈亏平衡点及传统旺季消费兑现能否带来增量利多。

　　焦煤

　　产地原煤生产管控放松叠加海外焦煤进口补充预期增强，焦煤整体供应偏紧格局将得到有效缓解，价格下方支撑下移，坑口焦煤竞拍持续走弱，市场表现整体不佳，关注传统旺季来临前终端需求增量情况。

　　纯碱：纯碱基本面驱动有限，玻璃供需改善预期较强

　　纯碱

　　光伏玻璃行业景气度下降，新产线投产放缓；轻碱需求清淡；以及纯碱出口需求回落预期，是压制纯碱价格高度的关键。但是浮法玻璃基本面已明显改善，玻璃厂原料去库基本结束，光伏玻璃运行产能依然稳中有增，纯碱上下游库存均已降至低位，市场考虑远兴装置投产预期，缺乏补库动力，预计产业链纯碱库存或将保持在低位。基于此分析，纯碱现货支撑较强，4月份纯碱近月合约存在100点左右的贴水修复空间，而远月09合约2600的价格较为合理，未来利空将会逐步积累，暂维持反弹做空的思路。

　　今年国内地产小周期有望迎来底部反转，商品房销售延续回暖趋势，竣工修复确定性高。且浮法玻璃供给已实际大幅收缩。预计全年浮法玻璃供需结构边际改善趋势较明确。3月以来浮法玻璃已连续4周去库。但近期华东等地雨水天气影响，昨日主产地玻璃产销率出现大幅回落，市场信心受到影响。后期仍继续关注玻璃深加工企业新接订单的增长，以及浮法玻璃主产地（沙河、湖北、华东）高产销率的持续性。

　　原油：市场后续反应仍待观察，原油不宜追涨

　　减产消息刺激市场情绪，但因需求层面未出现超预期表现，市场情绪需要进一步观察，预计短期原油波动放大，建议原油不宜追涨。

　　聚酯：成本端驱动偏强，PTA短期上行概率较大

　　原油减产、PX偏紧，成本端对PTA驱动偏强，PTA供需基本面相对改善，预计短期内市场或偏强运行。

　　甲醇：下游表现欠佳，甲醇中长期看跌

　　受原油上涨影响，周一开盘甲醇期货小幅上涨，但随后快速下跌，05合约持仓量减少7万手，目前主力合约已经开始移仓至9月。如我们之前反复提到，二季度为煤炭需求淡季，煤炭存在大幅下跌可能，或将带动甲醇期货价格下跌至2100元/吨附近，建议做好风险控制。

　　聚烯烃：油价完成下跌修复， 聚烯烃预计跟随

　　当前原油超跌行情已经完成修复，欧美银行危机也暂告一段落，聚烯烃定价逻辑重回基本面，05合约大概率重返3月初的震荡平台，即PP2305反弹至7900上下。

　　橡胶：乘用车零售表现仍较疲软，关注重卡市场边际增量

　　政策引导下乘用车消费未能显著提升，终端需求受制拖累，但重卡产销得益于经济复苏筑底回暖，轮企开工意愿亦保持相对乐观，而气候问题影响权重或将加深，供减需增预期尚难证伪，再考虑目前沪胶指数处于近十年25%价格分位之下，低估值压缩下方空间，沪胶多头策略性比价及盈亏比更优。

　　棕榈：原油减产提振生柴需求，棕油下方支撑偏强

　　原油反弹对价格存提振，且棕榈油供需两端均存在潜在利多，向上驱动较为明确。

　　棉花：新年度缩种减产成共识，棉花持多头思路

　　供应端对于市场提振作用或强于消费，国内市场呈现上涨机会增加，建议棉花持多头思路。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

　　市场有风险，投资需谨慎！