行情回顾：强现实与宏观加息压力的博弈，油价震荡。近期行情弱势下跌，一方面是宏观压力，高通胀叠加相对不错的经济数据，市场对美联储高利率时间周期拉长，中期存在需求

　　压力；另一方面为美国库存的增加，加深对于未来衰退的预期，且俄罗斯虽350万桶/380

　　逻辑：

　　1

　　2、3

　　策略：月差结构走强，

　　风险提示：俄油出口变化

　　【LPG】

　　行情回顾：油价上涨，带动液化气反弹，仓单量减少。

　　逻辑：

　　1、沙特公布3月CP丙丁烷均有下跌，炼厂供应量维持偏高，本周液化气商品量；

　　2、随着天气转暖，燃烧需求有下降空间，PDH；

　　3、盘面仓单量仍偏多，交割摩擦成本高，基差虽偏大但锚定作用不明显。

　　风险提示：基差风险

　　逻辑：

　　1

　　238%2%。3；

　　3104.37.1%98.10.2%，库存同比低位。山东现货左右，现货价格走弱，低价货源成交为主。因低价出货，带动贸易商拿货积极性，厂家出货量增加。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　 TA期价震荡偏强，供应方面，PTA装置出现多套装置检修计划，包括恒力1号线3月检修一个月，逸盛大化装置降负荷，供应端有一定收紧，成本端PTA307元/吨，PXN30585%附近，今日产销继续好转，关注终端订单。

　　12、织造企业负荷提升；3、部分装置有检修计划。

　　1、PTA2

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　 EG夜盘表现震荡偏弱，供需方面，港口库存105.8万吨，环比降0.3万吨，聚酯工厂原料库存高位，供应端关注煤制回归速度，需求端，聚酯工厂开工负荷回升至85%附近，今日产销好转，关注终端订单。

　　122月检修，开工下滑；3

　　12

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　方向：偏空。

　　140%；纱线价格持稳，销售一般。涤纶短纤现货上涨，成本驱动下盘面大幅上扬。

　　逻辑：

　　1、.短纤工厂提负加快，产量增加；

　　2、短纤加工费：现货端与盘面皆缩至低位；

　　3

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　 ICE期棉横盘震荡。国内棉花现货价格继续上调，交投较淡。纯棉纱价格持稳，成交一般。受PMI等宏观数据提振，郑棉继续收高，-195元/吨。

　　逻辑：

　　1、国内棉花增产，仓单回升快；

　　2、下游成品库存同比偏低，但原料库存同比偏高，不急于补库；

　　3ICE

　　风险提示：宏观变化；产业政策调整等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口3月预计无法累库；

　　2、国内供应增量、国际供应增量有较大弹性；

　　3、动力煤炒作告一段落。

　　【PP】

　　 PP基差-140(-20)，低价能成交，成交刚需

　　1、05

　　2

　　3、进口到港压力。

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　【PE】

　　 LL基差(-20)，主流成交以套利为主。工厂成交转差。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、05

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　 EB】

　　行情跟踪：苯乙烯盘面震荡，基差略走弱。华东港口库存21.031.32月底检修一周，镇海24日开始检修，利华益进入重启阶段3月初投料，北方华锦重启，广东石化80万吨25日投料预计3月5日出产品。外盘乙烯价格强势，苯乙烯

　　开始亏损，下游和ABS略盈利，苯乙烯短期受原油波动影响较大。

　　策略：偏多

　　风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化、疫情变化。

　　【纯碱SA】

　　方向：偏多

　　行情跟踪：协会库存数据出来本周去库455%400美金/

　　策略：偏多

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【玻璃FG】

　　风险提示：点火不及预期、纯碱大幅下跌。

　　 PVC】

　　 PVC日盘震荡走高，基差05-50附近，下游订单环比走强。出口减弱，库存压力仍然较大。

　　向上驱动：山东氯碱一体化持续亏损、绝对价格低位、出口印度窗口打开。

　　向下驱动：库存同比高位、库存去库不及预期、终端需求订单差。

　　策略：偏空

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC

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