白糖： 　　国际方面，近期多空交织，预计原糖维持高位震荡走势。受本榨季印度减产预期拖累，近期贸易流紧张趋势加剧。印度糖厂协会(ISMA)在1月31日发布的一份声明中对产量预估进行了修订，预测印度本榨季食糖产量为3400万吨，较此发产前估计的3650万吨下降250万吨。印度产量的下调降低了第二批食糖出口配额落地的可能性，加剧近期国际糖市供应紧张的局势。本周五ICE原糖继续回升，3月合约报收21.48美分/磅，涨幅1.32%，ICE白糖3月合约继续走强报收573美元/吨，涨0.74%。除ICE原糖3月合约与远月合约价差继续拉大（03合约临近交割）以外，其余近月与远期合约价差自2月开始有回调趋势，说明远月合约正逐步兑现供需宽松预期。与此同时，利空因素也逐步来袭，泰国食糖陆续产出，预计本榨季食糖产量、出口量有望增加，叠加欧洲糖供应过剩的局面在一定程度上限制涨势，预计原糖高位震荡为主。考虑到巴西新榨季粮食和食糖均预计丰产，需关注后续港口运力挤兑对食糖贸易的影响。 　　国内方面，南方主产区正处于甘蔗压榨高峰，供给端保持季节性充裕。1月产销数据出炉，全国食糖累计产量及销量均同比增加，累计产销率略高于上年同期。本榨季广西食糖产量预计较去年小幅减产30万吨左右。叠加近期外盘涨势强劲，郑糖跟涨情绪较强。虽然国内食糖产量和销量以及广西减产中性偏好，但是不足以让盘面走出震荡格局，或抬高郑糖价格底部，不过上方拓展空间仍难度较大。考虑到该利多因素已基本在盘面兑现，且上半年为食糖消费淡季，预计郑糖上行空间有限，以高位震荡为主。

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