PTA：多空因素交织期价震荡盘整

　　期货方面：PTA期价震荡盘整，期价开盘于5日均线上方，开盘后宽幅波动，日盘一度下跌试探5276一线，不过下午盘反弹走高，收回跌幅并小幅收涨，报收于一根下影线相对较长的小阳线，涨幅0.49%。成交量以及持仓量环比均有减持，主力席位中，多头主力减仓更为积极主动，期价虽然跌势放缓，但从持仓角度而言，反弹动力稍显不足。

　　原材料市场方面：1月9日亚洲异构MX涨13美元至857美元/吨FOB韩国。石脑油涨17美元至655美元/吨CFR日本；亚洲PX涨3美元至939FOB韩国和962美元/吨CFR中国。欧洲PX涨3美元至1157美元/吨FOB鹿特丹；纽约原油2月期货涨0.86美元结74.63美元/桶，布伦特原油3月期货涨1.08美元结79.65美元/桶。

　　现货市场方面：逸盛石化1月11日PTA美金卖出价维持在760美元/吨；山东一条于12月27日停车的PTA新线近期计划重启；西南一套100万吨PTA装置近期准备重启，此前于12月9日附近停车；华东一套新200万吨PX装置于上周末投产并产出产品，目前负荷提升中；1月10日，PTA原料成本4942元/吨，加工费357元/吨。

　　截止到1月10日，华东地区PTA报价5300元/吨，+10元/吨，1月11日，PTA2305合约报收于5322元/吨，+12元/吨，基差-22元/吨，处于往年正常水平。

　　目前,PTA期价多空因素交织，上涨下跌驱动均不强。支撑方面，近期PTA加工费走低，而PTA行业集中度较高，一旦加工亏损，企业生产积极性将受到影响；并且，疫情管控放开，市场对于节后需求复苏还是有较强的期待，这些因素限制了PTA期价进一步回调，期价在中期均线附近表现了较强的抗跌性。不过从供需形势来看，我们认为价格很难扭转弱势。目前，PTA工厂开工率偏高，周度产量环比略有改善，但是PX与PTA新增产能进入投产周期，近期出产品规模较大，预期供应将进一步宽裕；而需求端来看，短期假期临近，整体市场需求低迷，聚酯负荷、织造开工率持续下降，工厂放假后短期需求进一步走弱。供需形势宽松，需求相对谨慎下，市场成交清淡，PTA短期反弹动力不足。近期PTA上下行驱动不强，在均线附近震荡对待。