国际棕榈油供需情况
马来西亚：关注下周 MPOB 报告
下周二将公布 11 月 MPOB 月度报告，前瞻预估：11 月产量环比减 5%至 172 万吨，出口增 3%至 155 万吨，库存微降至 239 万吨。

产量方面，11 月起进入棕榈油减产季，供应边际递减，MPOA 预估马来西 亚 11 月 1-30 日棕榈油产量减 6.09%，其中马来半岛减 8.17%，马来东部减 2.76%，沙巴减 3.82%，沙捞越增 0.83%。SPPOMA 预估，2022 年 12 月 1-5 日马来西亚棕榈油单产减少 9%，出油率减少 0.03%，产量减少 9.16%。

出口方面，马来西亚棕榈油出口好转， ITS 预估：马来西亚 12 月 1-5 日棕 榈油出口量为 223,757 吨，较 11 月同期出口的 256,028 吨减少 12.6%。

库存方面，预计 11 月-12 月马来西亚棕榈油库存预计微跌，但仍将维持高 位。

政策方面，马来西亚将 2022 年 12 月份毛棕榈油的出口税维持在 8%。但将 2022 年 12 月份的参考价从 11 月份的 3,575.80 林吉特/吨上调至 3,847.24 林吉特/吨。

印尼：明年执行 B35

9 月印尼月度数据显示：棕榈油产量环比增 15.9%至 499 万吨，同比增加 9.12%，9 月仍处于增产季，产量季节性恢复；出口环比减少 26.6%至 318 万吨，同比增 10.19%，因出口成本增加；库存环比减少 0.1%至 403 万吨， 同比增加 10.44%，库存相对稳定。

政策方面，此前传闻的 DMO 政策将从之前的 1:9 调整为 1:5 被证伪，而是 在 11 月 1 日起就已经开始执行 1:8 的 DMO 政策，对于印尼棕榈油的出口 和价格影响均有限。

出口关税方面，印尼每两周调整一次出口参考价，12 月 1 日至 15 日期间 的毛棕榈油参考价为 824.32 美元/吨，低于 11 月 15-30 日的 826.58 美元/ 吨。参考价格对应的毛棕榈油的出口税（tax）维持在 33 美元/吨不变，出 口专项税（levy）维持在 85 美元/吨不变。

生物柴油方面，印尼政府预计将从明年开始推行 B35，这与此前预估的 B40 有所差距，预计将带动 120 万吨以上的棕榈油需求增量。

印度：棕榈油进口量大幅增加
11 月印度棕榈油进口量为 114 万吨，环比增加 28.58%，同比增加 138.91%；豆油进口量为 21.5 万吨，环比减少 35.72%，同比减少 54.66%。

国内棕榈油供需：到港预估在下旬开始回落

根据海关总署数据，中国 9 月棕榈油进口量为 61.26 万吨，环比增加 102.4%，同比增加 26.2%。其中，自印尼进口棕榈油 49.24 万吨，环比增加 83%，同比增加 33.8%；自马来西亚进口棕榈油 12 万吨，环比增加 259.1%，同比增加 2.3%。10-11 月国内棕榈油进口量预计保持在 50-60 万 吨，国内棕榈油供应压力不断加大。12 月买船预计不足 20 万吨，下旬到 港量预计开始回落。

库存：棕榈油库存压力持续增加

截至 12 月 2 日，国内豆油库存总计 60.82 万吨，环比减 0.33 万吨，环比减 幅 0.5%，同比减幅 19.2%；国内棕榈油库存总计 91.32 万吨，上周为 87.43 万吨，环比增 3.89 万吨，环比增幅 4.45%，同比增幅 71.59%；沿海菜油库 存总计 15.25 万吨，环比减 1.73 万吨。

大豆供应边际转松，豆油需求较好，库存累库难度大；棕榈油进口量大幅 增加，持续快速累库，但 12 月买船量非常少，预计不足 20 万吨，棕榈油 库存拐点预计出现在 12 月下旬。

短期来看，棕榈油进入减产季，供应边际递减，国内库存压力大，但远月 买船偏慢，库存拐点即将到来，呈近弱远强格局。国内大豆供应逐渐增 加，开机率回升，压榨量保持 200 万吨以上的高位，需求保持旺盛，库存 维持低位。