需求端：终端需求不及预期，高炉利润低位震荡，短期部分钢厂计划复产，焦炭表需边际改善，上周铁水产量小幅回升，但仍属于下降周期。上周247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周增加1.26个百分点，同比去年下降0.65个百分点，日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。

现货市场，华东、华北主流钢厂对焦炭提降 50 元/吨，焦炭第八轮提降全面落地，现货 市场偏弱运行，港口准一焦炭报价 2030（+50）元/吨，山西现货一级焦炭报价 1800（-50） 元/吨。

供应端：部分地区因库存压力较大，存在不同程 度减产情况，焦企开工微降，焦炭产量环比减少。 上周独立焦企产能利用率为74.6%，环比减少1%， 焦企日均焦炭产量56万吨，环比减少0.7万吨，钢 企日均产量47万吨，环比减少0.3万吨。

焦炭库存，上周独立焦化企业库存97.5万吨，减 少10.3万吨，钢企617.7万吨，增加4.4万吨，港 口226.8万吨，增加5.6万吨，全样本焦炭总库存 974.7万吨，减少6.2万吨。近期下游钢企开工小 幅回升，补库增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。

整体上，终端需求不及预期，房屋用钢数据同比大幅下滑，政策端 2023 年粗钢限产政 策定调为不增不减，供需面短期部分钢企计划复产，铁水产量小增，但仍处于下降周期，钢 厂维持低库存策略按需采购，焦炭需求偏弱，焦企开工平稳，焦炭产量微降。焦炭供需中期 压力偏大，预计震荡偏弱走势，操作建议逢高做空为主。