导语

　　近期PVC市场波动频繁，先涨后跌，下游逢低补货。短期来看，PVC基本面变化不大，市场缺乏单边驱动，PVC震荡格局仍将延续。

　　9月上半月PVC市场复盘：

　　9月PVC价格整体先涨后跌，仍处于区间震荡状态。中秋节前后，PVC出现一波上涨，华东SG-5均价达到6710元/吨，但上涨并未具有持续性，9月14日开始PVC价格开始震荡回落，截至9月15日收盘，华东SG-5均价在6507元/吨。

　　中秋节前后，PVC价格上涨，主要是因为国内宏观氛围向好，对PVC有一定支撑，但PVC基本面并未明出现明显好转。在价格上涨以后，终端下游高价抵触，现货基差收窄，高库存下，现货压力仍存；除此之外，美国公布的通胀数据超预期，美联储激进加息预期增强，宏观氛围转弱，现货价格震荡回落。

　　短期预测：市场缺乏驱动 现货延续震荡格局

　　利润：PVC单产品仍亏损 PVC底部支撑仍存

　　短期电石市场依旧利空较多，利多不足。市场货源及价格的区域性差异将依旧存在，部分出厂价仍有小幅走低可能性，采购价多数或维持稳价观望。而目前PVC单产品仍处在亏损状态，所以在电石价格变化不大的情况下，PVC底部支撑仍存。

　　供应：行业开工较前期提升

　　进入9月份，PVC行业开工负荷率逐步提升，主要是因为前期计划外停车降负荷的企业开工逐步恢复，并且检修企业减少。据卓创资讯数据显示，最新一期PVC整体开工负荷77.59%，环比提升5.18个百分点。目前来看，后期计划检修企业并不多，后期PVC开工负荷率仍有震荡提升预期。

　　需求：下游部分开工好转 逢低补货为主

　　据悉，近期PVC终端制品企业薄膜、造粒等行业开工情况略有好转，但管材、型材开工变化不大。后期随着“保交楼”措施不断落地，下游制品企业订单及开工或有一定支撑，但短期来看，预计下周下游制品开工难有明显好转，仍以刚需采购为主。除此之外，外盘表现不佳，出口窗口短期仍将延续关闭状态。

　　其他因素：关注美联储加息力度

　　美国劳工统计局公布数据显示，美国8月消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨8.3%，强劲的通胀压力依然挥之不去。8月CPI数据公布后，芝商所FedWatch工具显示，美联储9月加息75个基点的概率升至90%，加息50基点的概率降至10%。目前市场上还出现了加息100基点的预期。如果美联储激进加息，将利空市场参与者心态。

　　以上，通过PVC基本面来看，短期PVC基本面变化不大，虽边际有好转预期，但高库存下，现货仍承压，PVC价格上涨缺乏驱动，但在PVC亏损情况下，PVC底部有成本支撑。除此之外，关注下周美联储加息力度以及终端需求恢复程度。综合预计短期PVC市场仍将延续震荡格局。