文章来自——光大期货研究所

尿素：
1、现货价格近期持续上涨，每日涨幅少则10~40元/吨，多则30~80元/吨，个别单日涨幅达到100元/吨。截至5月11日，山东临沂市场价格3260元/吨左右，河南商丘市场3280元/吨左右，山西3130-3200元/吨左右。
2、近期尿素日产量在16.1万吨附近波动，上周16.7万吨，基本与去年水平相当。但5月中旬之后河南、陕西、重庆、内蒙古、新疆等地区均有装置计划检修，影响最大日产量或达到1.12万吨，故供给端仍存下降预期。
3、尿素企业库存近期持续下降并处于低位，部分厂家甚至出现近乎零库存现象。截止5月5日企业库存总量29万吨，同比减少82.39%。目前企业待发量充足，企业执行订单出货导致企业库存仍保持下降趋势。
4、需求存在支撑。北方农业需求结束，南方农业需求少量跟进，前期3~4月份因疫情影响导致部分采购需求延迟，疫情好转后存在延迟补库需求。工业需求如复合肥行业等原料成本压力较大，开机率维持低位波动。
4、近期市场传言出口或将放开，且存在少量出口通过法检的现象。但短期完全放开可能性仍不大，近两日又出现传言收紧出口消息，具体仍需等待官方验证。
5、最新一轮印标共收到14家供应商共264万吨货源，具体采购量和中标价格有待进一步跟踪。国内出口虽未完全放开，但市场对此轮印标结果仍存较强预期，在一定程度上对国内尿素市场产生共振。
6、其他化肥品种如磷肥、钾肥、氯化铵等价格均出现明显上涨。
7、整体来看，今年季节性因素偏弱，当前国内尿素市场基本面继续维持偏强运行，预计价格也将继续坚挺向上为主，期货盘面在前两日宏观负面情绪释放后或维持高位偏强震荡趋势，后期静待印标等最终结果指引。

纯碱：
1、五一之后盘面出现多个交易日大幅下跌的现货背景在于基本面供减需增、现货价格坚挺向上的基础上，主要受到宏观因素、玻璃及螺纹等建材弱势、国家工信部再次提及大宗商品原料保供稳价工作等多种因素影响。 
2、现货市场坚挺向上，五月以来重质碱价格小幅上调50~100元/吨，轻质碱价格上调明显。截至5月11日，华北地区重质碱价格3000元/吨，华中地区重质碱价格2950元/吨。
3、供给端近两日出现下降，五一假期前行业日度开机率90%以上，近两日下降至83%~84%区间波动，主要由于河南、青海、江苏、湖北等地均有装置进行短期检修或减量，但目前尚未出现大规模检修迹象。
4、需求端稳中增加，五月以来分别有浮法玻璃和光伏玻璃产线点火、复产，重质碱实际用量稳中有增，后期仍有光伏玻璃产线点火，重质碱需求依旧向好，轻质碱需求逐步恢复中。
5、企业库存整体下降明显，社会环节库存小幅累积。但受现货价格高位影响，部分中下游转向期货市场采购，套保盘资金入场给盘面带来托底效应。
6、整体来看，当前纯碱企业订单量充足、库存持续下降，现货价格也将继续保持高位坚挺状态，期货盘面在外围因素影响的情绪释放后，走势或逐步转向自身基本面主导，日内以宽幅震荡、逢低适量买入策略为主，中长期依旧看好纯碱供需偏紧格局。

白糖：
原糖期价主力合约收于18.54美分/磅。巴西双周生产数据公布，4月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗2382.3万吨，同比下降19.72%；产糖93.4万吨，同比下降38.71%。国内目前现货报价平稳，报5770-5880元/吨。目前原糖行情受宏观面主导，美元强势，大宗商品持续承压。国内疫情形势逐渐改善，后期有边际转好预期。进入到纯销售季后，关注终端补库采购。9月合约继续向下驱动不足，预计继续验证支撑，静待原糖后期指引。

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