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1、美豆期价挑战1700美分，受到俄乌僵持、美玉米美豆播种缓慢、美国产区干旱预期升温等推助。相比之下，美豆油不断创新高。原油价格高位运行，生物柴油政策坚定执行，油脂生物柴油需求稳中升高预期强化，推动美豆油价格上涨。下周市场进入5月供需报告集中预估期。我们认为美豆21/22年度需求强劲，库存仍有下调空间；22/23年度面积沿用3月底种植报告数据，单产趋势单产，因此预期核心点放在需求，预计美豆库存3.5亿蒲式耳以内。除此之外，市场关注美豆播种情况和中国的采购情况。总的来说，题材中性偏多，预计美豆震荡走高。多头思路参与中。

2、豆粕跟随美豆走高，现货基差偏弱运行。生猪产能恢复合理水平、生猪价格上涨等，市场乐观预期下半年生猪饲料恢复。生猪养殖利润改善，肉禽正利润，水产启动早于往年，饲料投喂量有望增加，也利好饲料预期。市场预计全年饲料稳中攀升，豆粕需求有保证。下周宏观影响预计升温，建议重点关注。受疫情影响，市场对上半年经济较为担忧，寄望于4月底的经济会议。近期人民币迅速贬值也引发是场关注，未来如何变动。总之，豆粕基本面改善中，利于多头，宏观不确定性大，价格波动大，价格或将宽幅震荡走高中。

3、本周五下午“印尼计划暂停食用油原料出口”的消息引爆了国内外油脂市场，美豆油再创新高，国内棕油直线拉升。对于这一消息，市场很震惊也很迷惑，持续时间、暂停范围、有没有后续政策等所有疑惑点或在下周一一确认，可以预见下周油脂（尤其是棕榈油）市场波动率会非常大。除此之外，马棕油4月产量和出口的高频数据将公布，市场将进一步预期产地库存攀升情况，进而衡量豆棕价差。全球看，美豆油市场是油脂最强市场，产地棕油存在较大不确定性，菜油中性偏强，葵油偏弱；国内跟随外盘同时弱于外盘运行，豆油坚挺，棕榈油同样不确定性高。油脂基本面强，价格重心呈现台阶式上移。操作上，单边多头思路。

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