【原油】市场对疫情好转及刺激政策带来的经济复苏仍较为乐观，供应持续偏紧背景下油价上方仍有想象空间，但应注意到近期供应端利多再次出现的可能性较小，上周公布的持仓数据显示两油基金净多持仓涨跌不一，投机资金或已较为谨慎，涨速或将有所放缓，建议在实质性利空出现前底部多单谨慎持有

【贵金属】周一国际金价延续温和反弹至1730美元附近，市场相对平静，等待本周美联储议息会议指引。美国总统拜登签署1.9万亿美元纾困法案，他认为将更快的实现发放1亿剂新冠疫苗的目标。疫苗推进经济复苏，美债收益率仍有引导实际利率继续回升的可能，贵金属阶段性反弹后或难以摆脱下行趋势，建议观望或短线操作。今日关注美国零售数据。

【铜】隔夜内外铜价在短期均线上方震荡，国内工业增加值好于预期及美国股市连续创高支持铜价。同时，市场在联储议息会议前谨慎交投。基本面市场对供应的关注明显划分为2-3年或5年以后，普遍认为近三年精矿供应偏松，但长期供应面临挑战。多头背靠5日均线继续持有。

【铝】隔夜沪铝继续走强。包头发布文件再要求压减煤耗，涉及电解铝年化产能近40万吨，后续关注具体执行。铝锭库存增量环比继续下降，下周或迎来拐点。不过铝价持续高位抑制需求，且原铝进口窗口打开将影响去库节奏。近期沪铝容易受到消息提振及资金青睐，维持多头思路，关注千八阻力，消费验证前不宜追涨。

【锌】隔夜内外锌价继续上涨，沪锌再测2.2万。周一钢联及SMM社会锌锭库存出现分歧，SMM库存较上周一增加4400吨、钢联社库同期减少2200吨。前期市场预计3月中旬，国内锌市将可能提前结束累库。当前，上游国内精锌产出对锌价存在支撑，多头背靠短期均线持有。

【螺纹&热卷】1-2月地产销售良好，购地、新开工相对偏弱，总投资韧性较强，基建仍缺乏亮点，制造业维持复苏态势。随着需求季节性回升，库存迎来拐点，关注旺季去库速度。碳中和大背景下，当前阶段供应收缩预期仍是主线，环境部部长突击检查后，唐山限产力度加码，盘面利润继续扩大。由于成本大幅下移，期价波动较为剧烈，热卷有望相对偏强。

【甲醇】太仓地区现货市场价格弱势调整，业者逢低补货。近期甲醇盘面因海外供应预期的恢复而大幅调整，但我们认为现实的到港量会弱于市场预期。内蒙地区双控影响叠加国内上游检修会推升内地现货价格，内地与港口套利窗口关闭会加速港口的去库存，本周仍是震荡，预计3月下旬港口和内地上行空间会再次打开，多单及5-9正套持有。

【PTA】PTA社会库存高，加工差偏低，贴近原料运行为主。近期检修装置较多，PTA现货流动性偏紧，基差走强，仓单流出补充现货市场。整体看，二季度供应收紧，对现货市场支撑较强，但社会库存充裕，PTA价格主动上行动力不足，被动跟随原料波动。

【棕榈油&豆油】国内豆棕油单边从估值角度看仍然是偏多，库存方面周度进一步降低，库存驱动也偏多。只是要注意基差有些地区有小幅趋弱，另外豆油资金在近月大幅减仓，随着近月交割期的临近，绝对高价格的情况下注意控制高波动风险。

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