操作建议：  我们继续维持此前对于2021年铝价整体底部从去年15000元/吨抬升到16000元/吨的预期，  从短期、以及中期角度来看，铝价也还有一定的上升空间，沪铝主连合约上方第一压力位18000元/吨。  期权方面的操作，在现阶段较高波动率影响下，可以采取深度虚值的双卖策略，即卖出05合约的18500看涨，和卖出16500看跌期权，以赚取额外权利金收益。

一、内蒙地区“双控”影响下的高耗能电解铝行业

内蒙古能耗双控时间轴：

• 2021年2月7日，发改委公布各省2019年能源消费总量和强度“双控”考核结果，内蒙古是全国各省考核结果中唯一未能完成省份，被通报批评。
• 2月25日，据SMM报道，由于火电大省内蒙古2019年总体能耗不达标，蒙东地区的锦联、霍煤等电解铝厂初步计划将以检修性质减产，整个蒙东地区影响年产能或在10万吨左右水平。
• 3月9日，内蒙古自治区发改委、工信厅、能源局印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》的通知，其中，确定2021年全区能耗双控目标位单位GDP能耗下降3%，能耗增量控制在500万吨标准煤左右，能耗总量增速控制在1.9%左右，单位工业增加值下降4%以上；对于电解铝等高耗能行业，从2021年起不再审批新增产能。
• 3月12日，根据包头市发改委《包头市能耗双控（一季度）红色预警响应措施》文件，包头区域需在即日起至3月31日实施限产措施。其中，包铝公司和东方希望铝业公司均需减少用电15000万千瓦时或能耗4万吨标煤，如果按照合计3亿千瓦时计算，对应电解铝约2.22万吨产量。
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