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原油     隔夜内外盘原油涨跌互现，市场乐观情绪有所降温。近期原油走势基本脱离基本面，宏观层面的乐观情绪以及市场普涨气氛对油价有进一步的提振。同时各大投行纷纷上调油价预期，高盛将2021年一至四季度的布油价格预测分别从55、60、65、65美元/桶上调至60、70、75、70美元/桶，同时将2021年布油价格预期从61美元/桶提高到69美元/桶，2022年从65美元/桶提高到70美元/桶。另外，IEA预计石油需求可能在今年底不会恢复至疫情前的水平。隔夜API库存报告表现中性，美国上周原油库存增加102.6万桶，汽油库存增加6.6万桶，精炼油库存减少449万桶。整体来看，当前市场情绪表现过热，这种局面下容易出现大涨大跌行情，从技术上看原油在连续上行后出现一定程度的顶背离，随时可能面临快速回调，建议前期多单逢高减仓，不追高。
沥青     受成本端上涨影响，昨日国内部分地区炼厂沥青价格小幅上调。近期国内沥青炼厂开工负率持续走低，沥青资源供应大幅减少，而随着沥青需求的走弱，炼厂及社会库存均在持续累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多，给后期供给造成一定压力。需求方面，春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于节前沥青现货绝对价格较高，贸易商冬储较少，预计后期有一定补货需求。与此同时，随着气温的回暖，3月份以后沥青下游刚需也将逐步启动。但2月底前沥青现货仍将延续供需双弱的局面。整体来看，成本端涨势趋缓压制沥青走势，若后市油价高位回调，沥青也将跟随，建议前期多单逢高减仓，不追高。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油出现回调。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，截至2月19日的一周，原油库存增加100万桶，而此前预期为减少520万桶，API称，俄克拉荷马州库欣的原油库存增加280万桶。由于美国得克萨斯州遭遇严寒，炼厂原油加工和进口均受到影响，炼厂和生产商关闭业务，休斯敦的运输通道也关闭了数日。供给方面，欧佩克3月会议将同意在4月增加50万桶/日的配额，沙特将取消其单边削减100万桶/日的计划。供给开始有计划性增加，但由于极端天气影响导致库存由前期连续去库转变为小幅累库，库存去化不及预期。短期原油价格上行力度有所不足。根据 IES 最新数据，新加坡燃料油库存在截至2月17日当周录得1937.9万桶，环比前一周下滑162.7万桶，降幅7.7%，当前库存水平已经低于过去5年同期均值。与此同时，根据Kpler 数据，马六甲海峡燃料油浮仓库存来到2501万桶，环比前一周下降87万桶，其中低硫燃料油库存减少29万桶至1402万桶。航运指数仍处高景气区间。综合分析：短期原油驱动减弱，燃料油供需表现稳定好转，建议高低硫燃油多单谨慎持有，多单注意盈利保护，套利可进行多低硫裂解价差策略。
聚烯烃  夜盘PE/PP价格继续承压下挫，结束连续上行局面。上周受极寒天气影响，得州部分原油开采、管道运输和炼油活动均中断，本周随着极寒天气缓解，之前关停的装置有望在近期逐步重启，价格经过连续上涨以后，内外盘价差也得到一定修复，国内供应方面，装置检修均处于季节性合理区间，现货市场价格多数上涨，国内LLDPE主流价格在8850-9150元/吨。主要生产商库存水平在89万吨，较上一工作日降低2万吨，降幅在3.26%，去年同期库存大致在124万吨。综合分析：预计国内2，3月份聚烯烃库存消费比仍有较好表现，但内外盘价差得到一定修复后，价格上行需要更强驱动力。策略方面建议L/PP多单开始陆续减仓，现在属于利润兑现期，注意盈利保护。
乙二醇  夜盘，乙二醇高位回调。从船货来看，2月22日至2月28日，华东主港到港预报18.5万吨，整体到港量偏低。从现货市场来看，周一午后持货商出货，乙二醇内盘重心大幅下跌，现货基差走弱。目前现货报5930-5940元/吨，递5910-5920元/吨，商谈5920-5930元/吨，几单5925-6000元/吨成交。展望后市，目前国内乙二醇装置重启、提负和推迟检修现象频发，但海外货源偏低对冲了国产货源供应增加的压力，加上下游近期涤丝、短纤产销火爆，生产企业库存低位，未来对原料补货需求存在预期，乙二醇3月份去库预期可观。综上，短期乙二醇持货商高价出货，乙二醇价格高位松动，前期多单适当减仓，做好盈利保护，等待回调低点再度介入多单，滚动操作。
PTA     夜盘，PTA冲高后震荡整理。近期PTA走势持续偏强，主要有以下几方面的原因，第一，成本端原油推动，PX目前处于去库阶段，价格重心有望持续上移，PTA成本重心抬升。第二，目前PTA加工费已被压缩至低位，市场对PTA供需过剩已存在一致预期，供应端压力近期不是影响期价的主要原因。第三，全球新增确诊病例下降，市场对纺织服装行业需求恢复存在乐观预期，近期涤纶短纤、棉花、粘胶短纤等产品大涨也侧面反映了终端近期乐观的预期。第四，宏观氛围乐观，通胀预期带动大宗商品普涨。对于PTA，在油价重心继续上移的背景下，目前我们仍维持多头观点，期价有望继续上行，不排除后续上探4800-5000一线。操作上，前期多单继续持有，未入场者建议盘中回调逢低入多。期权操作上，建议回调卖出虚值看跌期权。
短纤     夜盘，原油短期上攻阻力较大，短纤冲高后回调。从现货市场来看，目前生产企业库存处于低位，部分生产企业超卖30-40天，生产企业不存在库存压力，叠加近期原油强势上涨，PTA和乙二醇价格重心抬升明显，企业不断上调报价，现货价格易涨难跌。目前，福建某直纺涤短大厂半光1.4D 现款短送报8200元/吨，江苏华西村半光1.4D报价为7810元/吨。从产销来看，随着短纤价格的上涨，在买涨不买跌之下，短纤产销继续放量，日产销为157%附近，部分工厂产销为150%，120%，300%，100%，100%，100%，300%。综上，短纤供需面目前仍较为良好，成本端PTA乙二醇价格近期走高亦为期价提供一定支撑，短期情绪面回调空间有限，中长期短纤仍维持看多观点，前期多单可持有至3-4月份旺季离场。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯回归高位震荡行情。03合约临近交割月，盘面多头减仓离场，移仓至5月合约。从现货市场来看，科威特EQUATE45万吨/年的苯乙烯装置于2月22日附近故障停车，预计两周后重启，持货商低价惜售，目前现货商谈在9500-9550，2月下商谈在9500-9540，3月下商谈在9500-9540，4月下商谈在9370-9375。展望后市，目前EB2103合约投机持仓陆续降低，期价将跟随现货价格波动，高位坚挺，难有深跌。尽管美国和欧洲的几套装置已重启，但2~4月份亚洲地区装置检修计划亦较多，且考虑船期，海外货源偏紧现状难以缓解。同时，目前内外盘套利窗口仍处于打开状态，出口货物成交增加，3月份华东主港去库预期显著。短期外盘现货价格难以走弱，对应5月合约价格补涨后将高位震荡，等待新一轮驱动。目前，商品市场宏观情绪占主导，关注情绪面波动，适当做好盈利保护。
液化石油气    夜盘PG04合约继续上涨，盘中一度超过4000元/吨，整体走势偏强。美国API公布的库存数据显示，原油库存较上周增加102.6万桶，库存增加的情况下，油价小幅走低，整体走势依旧强势。由于原油价格的大幅上涨，带动工业气价格上涨，短期工业气走势较民用气来说将明显偏强，后期山东注册仓单量将下降，定价仍将回归华南地区。下游备货结束之后，名用气市场短期较为稳定，23日广州石化民用气稳定在4208元/吨。供应端：春节期间炼厂开工率维持稳定，暂未有大规模检修，整体供应较为稳定。需求端：工业需求较为稳定，而民用气需求下滑。上周MTBE装置开工率为47%，与节前持平，烷基化油开工率为45.24%，较节前下降0.14%。库存方面：按照卓创统计的数据显示，2月下旬，华南地区有6船货合计24.2万吨到港，华东地区有5船货到港，合计22万吨，到港量偏低，后期港口库存将略有下滑。整体而言：在原油维持强劲的情况下，对液化气有较强的支撑，同时对于PG04合约仍有需求阶段性走强的预期，策略上仍维持逢低多配。
甲醇   甲醇期货走势略有好转，重心继续上移，反复测试2450压力位，最高触及2485，不断创年内新高，录得四连阳。国内甲醇现货市场气氛略显一般，跟涨不积极，沿海与内地市场价格整理运行，低价货源有所减少。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈1860-1880元/吨，南线地区部分商谈1730元/吨，部分厂家签单平稳。上游煤炭价格走弱，甲醇价格窄幅上调后，企业生产压力一定程度上得到缓解。沿海与内地市场价差扩大，区域套利窗口打开，有利于内地厂家排货。甲醇价格相对偏低，下游烯烃产品涨势明显，产业链利润主要集中在下游。但当前下游需求低迷，刚需采购有限。尽管持货商低价惜售，但实际成交存在让利行为，且放量不足。部分海外装置存在重启计划，国际市场报价高位整理。沿海地区部分船货集中到港，甲醇港口库存预期回升。甲醇处于修复上行阶段，市场利好刺激不足，短期或围绕2450一线徘徊。
PVC     PVC期货维持偏强走势，重心继续攀升，最高触及8905，创近十年新高，但盘面呈现冲高回落态势，结束十连阳，上行阻力渐显。国内PVC现货市场气氛尚可，各地主流价格稳中有升，市场低价货源依旧难寻，华东主流8600-8900元/吨，华南主流8800-8950元/吨。西北主产区企业报价积极上调，部分封盘观望，存在挺价意向。由于厂家大多数存在预售订单，因此厂家暂无销售压力。华北、东北、陕西个别地区电石采购价上调100元/吨或计划上涨，电石货源显紧，PVC企业对电石需求旺盛，成本端不断抬升。随着期货价格调整，部分贸易商报价松动，高价货源成交遇阻，商谈重心松动。下游市场开工处于修复期，刚需采购不足，市场主动询盘匮乏，放量缩减。PVC现货价格居高难下，下游企业成本压力凸显。当前PVC基本面无压力，市场仍存在利好支撑，期价将高位震荡运行，追涨风险较大，隔夜夜盘期价有所回落，多单可逐步止盈。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105低开高走，全天震荡偏强。夜盘冲高回落，继续横盘。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数CCI继续下跌。秦皇岛港库存水平大幅上涨，锚地船舶数量暂时不变。港口方面，港口累库较快，北港库存较昨日增加81万吨，锚地及预到船舶量较春节期间未有明显变化仍处低位，市场总体需求仍显不足，少量投机及非电需求还盘价较低，对煤价支撑不足，现货价格延续弱势，主流报价继续下浮10元/吨左右。从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，建议可少量多单试水，05合约下方支撑位600。
橡胶     沪胶夜盘震荡整理，对于突破前期高点似乎信心不足。春节后宏观面向好是主要利多因素，再叠加下游企业复工以及主要产胶国逐渐停割使得供需面相对利多。不过，短期内胶价上涨了近2000元，可能影响现货企业的采购热情。而且，16000~17000元是历史上的长期阻力位，恐怕向上突破难以一蹴而就。中线维持做多思路，短线需注意回调风险。
纯碱     夜盘纯碱震荡偏强，收于1777元。现货方面市场涨势延续，厂家出货情况尚可。近期市场看涨氛围浓厚，业者对后市信心较足，终端及贸易商备货积极性较高，多数纯碱厂家接单充足，多数联碱厂家库存低位，氨碱企业控制接单。目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在83.1%，较春节前提升0.4个百分点，其中氨碱厂家加权平均开工84.7%，联碱厂家加权平均开工80.7%，天然碱厂加权平均开工100%。玻璃生产企业节前集中补库，当前没有进一步集中补库需求，纯碱企业在重启去库前库存仍有进一步上行空间。纯碱供需格局尚属温和，建议基于光伏玻璃药用玻璃等远期需求乐观预期的多头头寸避免追高。
尿素     周二尿素期货盘面冲高回落，主力05合约跌0.15%收于2045元。现货价格稳中有升，山东、江苏有10元涨幅，其他地区暂稳。春节过后主流地区气温回升明显，加上预期本周后期有雨水天气，所以返青肥区域农业市场进展顺畅，因而主流地区近期价格继续小幅走高。工业需求还在恢复中，虽然节前预期节后工业会早于往年恢复，但价格高位的恐高心态影响，下游多按需采购或者部分推迟开工，因而主流地区市场价格涨势略有迟缓。按照国内形势来看，预期春耕需求会继续显现，多数厂家库存处于略偏低水平，出货压力不大，所以相对坚挺。建议维持前期多头思路操作。