螺纹   螺纹继续回落，现货北方价格暂稳，华东下跌，建材日成交降至11万吨，农历时间明显低于去年，从近两日成交看今年需求降至冰点的时间提前。国内股市和商品下跌，市场情绪转弱。12月经济数据较好，特别是地产韧性依然较强，新开工单月增加6.33%高于前值，全年累计-1.2%，施工及竣工增速也高于11月，土地购置面积在12月大幅增加20.5%，土地成交高增或和前期推出的融资政策有关，但对阶段性的地产开工形成支撑，销售面积同比略低前值但维持在11%之上，全年累计2.6%高于2019年。综合看，地产数据维持高位将支撑春节后螺纹需求，预计节后旺季需求低于去年4-5月水平，但仍有望维持在420万吨之上，考虑到春节时间临近，节前资金过度去交易春节后需求大幅回落预期的概率下降。基建表现一般，全年增速略高于2019年，逆周期政策托底的必要性下降，维持基建持稳的预期，新基建增速可能更好从而利多工业材需求。整体而言，螺纹终端需求预期并未转弱，与金融数据相比，经济数据延续经济复苏的趋势，不过当前时点螺纹累库加速并且在春节前超季节性，原料端呈现期货弱于现货的情况，盘面成本支撑减弱，整体维持节前高位震荡看法，2105合约支撑4100-4200元/吨，空配头寸在此可适当减仓。品种间中期维度仍更看好热卷，卷螺价差大幅收窄后，可尝试逐步配置。

热卷   夜盘热卷震荡偏弱运行，黑色系普跌，钢材成本下移，热卷盘面利润小幅下降，昨日各地现货价格下跌30-50元/吨不等，热卷基差扩大至180附近。临近春节假期，下游采购放缓，现货成交疲软，现货价格承压，热卷供需转弱。上周四我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量332.93万吨，产量环比增加1.8万吨，热卷钢厂库存109.89万吨，环比增加7.71万吨，热卷社会库存211.11万吨，环比增加6.76万吨，总库存321万吨，环比增加14.47万吨，周度表观消费量318.46万吨，环比下降2.24万吨。热卷需求继续下降，钢厂库存、社会库存继续增加，并高于去年同期水平，贸易商冬储意愿不强。中期来看，热卷下游需求依旧较强，海外需求较好，家电出口同比增长14.2%,商务部鼓励开展皮卡等汽车下乡,汽车行业持续强势，机械出口维持强势。短期热卷供需偏弱，原料端领跌，成本支撑减弱，盘面或将震荡偏弱运行，关注下方4300左右支撑情况。

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