股指   隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.81%。欧洲市场则多有小幅回落。A50指数微跌0.02%。美元指数回落，人民币汇率走升。消息面上看，拜登将于1月20日正式宣誓就任美国总统，其提名的内阁官员暗示新政府不会立即改变特朗普政府的强硬对华政策。耶伦在参议院听证会上敦促刺激经济并提及研究50年期国债。海外消息面变动对市场影响有限。国内方面，今日是LPR调整的时间窗口，但预计维持利率不变。此外，近期ETF以及其他基金热卖，新入场基金和资金量较大，料将对市场形成支撑。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，虽对市场支持力下降，但方向暂时仍是利多。技术面上看，上证指数日内回落，主要技术指标多数下行，继续关注3500点至3587点一线的支撑，3622点附近为短线压力，下一个中期压力位在3684点，目前距离3400点支撑较远，短线可关注3550点支撑，上行趋势线附近的3419点缺口也有一定支撑，中期走向继续看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货窄幅震荡，风险资产全面回落，利率债配置价值提升，现券市场国债活跃券收益率普遍有1-2bp下行。但近期经济数据向好，货币市场资金利率快速回升， 国债期货情绪仍受到一定压力。在央行连续地量操作以及春节临近的情况下，货币市场资金利率快速回升，DR001与DR007全面回到同期限政策利率上方，央行昨日公开市场投放800亿元7天期逆回购操作，净投放750亿元，可见货币政策的灵活性显著提升，继续引导市场利率围绕政策利率运行，预计春节前央行将继续加大资金投放。从基本面来看，近期数据印证国内经济仍处于上行过程中，利率债趋势性机会仍需耐心等待，这也是市场观望心态的主要原因。目前来看，金融市场投资者开始远离高估值资产，在债券市场估值优势下，我们依然看好近期表现。
股票期权  19日，沪深300指数跌1.47%，收于5437.52。50ETF跌1.04%，收于3.797。沪市300ETF跌1.36%，收于5.438。深市300ETF跌1.38%，收于5.420。
周二（1月19日），A股午后下探，白马股普遍哑火，低位题材股纷纷上位。上证指数收盘跌0.83%报3566.38点，深证成指跌1.74%报15003.99点，创业板指跌2.05%报3084.49点，两市成交额再破万亿；北向资金尾盘转为净买入，全天净买入9.18亿元。人民币兑美元中间价报6.4883，调贬38个基点；前一交易日中间价报6.4845，在岸人民币16:30收盘价报6.4930，23:30夜盘收报6.4921。19日人民银行以利率招标方式开展了7天期800亿元逆回购操作，中标利率2.20%。当日有50亿元逆回购到期，实现净投放750亿元。市场流动性合理充裕，中长期利率已有明显下降。货币政策维持稳中偏宽松格局，人民币短期走弱，但中长期仍然维持上行趋势，股指料仍有一定上行空间，但临近春节，获利盘回吐导致盘面压力较大，较高的估值亦恐仍将限制指数走势，股市短期料维持偏强震荡格局，中期仍需关注央行动态及人民币走势。期权方面，期权波动率短期回升，短期维持25%水平，短期波动率升至高位，投资者短期可卖出认购期权，或者卖出跨式策略做空波动率。推荐策略：沪深300ETF期权卖出1月认购期权5.75或6.0。

商品期权  拜登即将上任，推出规模达1.9万亿美元的刺激计划。另外，拜登还将签署至少12条法令，推翻特朗普此前备受争议的政策。特朗普发表告别演讲，祈祷新政府能够让美国继续安全繁荣，谴责此前国会暴力事件。美国财政部长提名人耶伦支持出台更多财政刺激措施，重申“市场决定汇率”。近期美元走出“头肩底”，若后续美元反弹至92附近。美元指数或民主党时期迎来反转。在疫情方面，欧美疫情形势仍十分严峻。虽然当前已有多种疫苗上市，但辉瑞疫苗负面消息不断，给接种速度和民众接种意愿带来挑战。另外，即使疫苗取得重大效果，全球经济复苏也不可能一蹴而就，贫富差距拉大，底层群众消费乏力，高层通胀、底层通缩或将持续很长一段时间。因此，宽松的货币政策或将延续。最后，国内春节临近，年末资金开始逐步兑现利润，商品或会出现较大回踩。

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