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原油   上周内外盘原油先跌后涨，整体高位区间波动，周四、周五为欧美圣诞假日，市场交投气氛下降。周初英国出现的新冠病毒新变种的消息令市场避险情绪显著升温，伦敦宣布封城，同时多个国家宣布停止与英国的航班往来，国际航班数量的下降将导致航空煤油需求恢复再度遇阻，并打击了原油需求前景。美国将提高纾困法案中的刺激规模以及英国脱欧成功提振市场情绪，美元短暂走强后再度走软，支撑原油等商品。另外，本周EIA库存报告释放利好，截至12月18日当周，美国原油库存减少56.2万桶，汽油库存减少110万桶，馏分油库存减少了230万桶，整体降幅超过预期，当周美国炼厂开工率环比下降1.1%至78%，美国原油持稳于1100万桶/日。贝克休斯的数据显示，美国石油钻井总数升至348座，为连续4个月增长，美国石油行业整体呈现复苏态势。整体来看，短线利好令市场投资情绪有所改善，但疫情反复发酵将持续压制油价，后市盘面在整体上行中也会面临较大压力，整体上行高度受限，操作上建议短线多头思路为主。
沥青   上周国内中石化、中石油等主营炼厂推涨50-100元/吨，其他地方炼厂跟随上调。由于部分炼厂复产，最近一周国内沥青炼厂开工负荷小幅走高，炼厂库存有所回升，而由于沥青期货连续大跌，期现商出货进一步冲击现货供给。需求方面，北方地区刚需结束，整体交投疲软，南方地区有一定刚需支撑，但需求状况一般，部分成交开始走弱，而目前市场冬储需求尚未大规模启动，短期来看，市场整体需求偏弱，现货涨势将放缓。盘面上，成本端企稳反弹提振沥青走势，建议短多操作，获利空间取决于成本端反弹的高度。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格小幅下挫。EIA报告表明，除却战略储备的商业原油库存减少56.2万桶至4.995亿桶，减少0.1%。上周美国国内原油产量减少0万桶至1100万桶/日。库存减少，需求预期有所恢复。英国封城负面消息带来的价格压力基本释放完毕，燃料油价格可能会开启新的上涨之路。根据普氏最新数据，富察伊拉燃料油库存截至12月21日当周录得1111.5万桶，环比前一周减少21.2万桶，降幅1.87%。新加坡燃料油库存截至12月23日当周录得2039.4万桶，环比前一周减少243.5万桶，降幅10.6%。库存下滑，基本面好转，多单继续持有。
聚烯烃 夜盘L/PP价格破位下挫，技术性支撑明显破坏。据卓创数据：截至12月25日，PE周度社会库存15.236万吨，较上周变化不大，油制样本企业库存24.45万吨，较上周减少1.84万吨，减幅7.53%；PP华北社会库存11750吨，增加640吨，华南社会库存8140吨，增加1560吨，华东社会库存26400吨，增加1090吨，PP贸易环节库存46290吨，较上周增加3290吨。今日主要生产商库存在56.5万吨，较上一工作日降低5万吨，降幅8.13%，去年同期库存水平大致在58.5万吨。从库存来看，两油库存去库持续，PE企业库存减少，PP社会库存以及贸易环节库存均有所增加。各环节库存压力不大。本周西北、华北、华东部分地区下游由于限产、限电维持低负荷开工，导致需求走弱。价格弱势下行。但PE/PP美金市场形成倒挂，对价格存在一定支撑力。预计后市震荡偏弱为主，关注下游需求进展。
乙二醇 近期乙二醇延续偏强运行态势。从现货市场来看，现货报4170-4180，递4160，商谈4160-4170，部分货物在4130-4150附近成交，现货价格重心近期抬升明显。从成本端来看，煤价、油价的走强都助推了乙二醇成本重心的抬升，在行业亏损严重之下，成本支撑明显。从供应端来看，上周国内多套煤化工装置再度停车检修，目前煤制开工率下降到37.31%，油制开工率为71.79%，乙二醇综合开工率为55.35%。国内供应虽然仍处低位，但是从明年一季度来看，进口量正逐步回升，同时国内多套煤化工装置、油制装置将投产，内外供应压力将增加。从需求端来看，市场对2021年终端订单存乐观预期，且今年聚酯开工率虽在1月中旬会迎来显著的季节性下滑，但下滑幅度会低于往年。另外，听闻合约货供应问题，目前部分现货空头补货积极，这也推动了近期主港发货速度的提升。综上，近期由于成本抬升，远期乐观需求预期，以及合约货问题，盘面走强。但2021年一季度，内外盘供应都将回升，主港将再度步入累库阶段，届时期价有下行动力。短期在资金和情绪带动下，暂时关注上方4600压力位，预计期价走势或先扬后抑，把握节奏。
PTA 夜盘，PTA偏弱整理。从PTA现货市场来看，目前由于持货商陆续在盘面注册仓单，远期货物被锁定，现货目前排货较为紧张，基差呈走强抬升。下周现货报盘参考2105贴水190-195自提、递盘参考2105贴水195自提，参考商谈区间3610-3625自提。供应端来看，福海创450万吨/年的PTA装置近期开启检修，预计1月17日恢复，PTA开工下降至85.27%。需求来看，近期，聚酯工厂陆续公布检修计划，部分为春季例行检修，部分是因为限电、锅炉整改检修。今年下游短纤检修预计较往年偏少，聚酯开工率虽将在1月中旬附近迎来季节性下降，但降幅预计会低于往年。基于对2021年纺织服装需求修复的乐观预期，近期终端市场表现亮眼，带动涤纶长丝价格上涨，聚酯成品库存不高。综上，终端需求有好转预期，但PTA供应过剩局面难以改变，且将进一步加剧。供需过剩将压缩PTA加工费，PTA绝对价格仍将由成本决定，随着中期原油价格的走强，PTA期价中枢有望抬升，操作上回调买入，短线波段持有为宜。
短纤   夜盘，短纤偏弱震荡。从现货市场来看，目前福建直纺涤短维稳，半光1.4D 主流5800-5900元/吨现款短送。江苏直纺涤短报价维稳，成交商谈，半光1.4D 维持在5700-5800元/吨元/吨出厂或短送，较高5850，下游按需采购。从产销来看，上周行业产销较为清淡。一方面，当前正值终端淡季，产业以刚需跟进为主；另一方面，目前期现商被套较多，基差迟迟未转强之下，进一步跟进较为谨慎。从目前产业链库存来看，下游纯涤纱厂成品库存和原料备货库存分别为5.9天和13.3天，均处于偏低位置。因此纱厂在补货时较为被动，预计近期短纤进一步下跌空间不大。2021年，短纤基本面良好，适宜作为多配。建议在近期淡季回调买入，持有至明年3-4月旺季。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯重心进一步下移。展望后市，观点如下：从成本端来看，原油短期仍将偏运行，乙烯或跟随成本抬升，纯苯供需有改善预期，价格下跌空间有限，苯乙烯成本端支撑增强。从供应端来看，目前苯乙烯开工率为85.65%，12月下旬中韩石化、江苏双良、青岛海湾等合计73.8万吨/年的苯乙烯装置有重启计划，因此后续苯乙烯开工率将继续回升，国内供应压力将增大。进口货源来看，下周华东主港到货量预计为5.6万吨，到港量继续回升。从需求端来看，下游正步入季节性淡季，目前EPS、PS、UPR开工率均出现大幅下滑，临近春节假期，预计下游开工率将延续弱势。目前下游PS和ABS持货商仍以出货为主，市场交投不佳，需求端暂难以为苯乙烯提供支撑。综上，目前苯乙烯国内、国外供应将继续增多，而下游已步入季节性淡季，需求跟进不足，华东主港、生产企业库存将持续累积，基本面指引仍偏空。从成本端来看，受原油带动，纯苯和乙烯价格下跌空间不大。目前苯乙烯生产利润被压缩至150元/吨附近，预计后续现货利润将被进一步压缩至-150~0元/吨。短期，苯乙烯基本面偏弱，现货仍有压缩空间下，期价上涨动能不足，底部弱势运行，关注下方6000一线。
液化石油气   上周五夜盘PG02合约小幅收跌，短期期价维持区间震荡的走势。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量65729吨/日，较上期期增加298吨/日，环比变化率0.46%。供应依旧较为稳定。上周深加工需求较为稳定，MTBE装置开工率为40.6%，较上期下降0.28%，烷基化油开工率为46.33%，较上期增加1.06%。25日广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至4178元/吨。目前PG02合约短期贴水200元/吨以上，现货价格的坚挺对期价有较强的支撑，期货短期难以大幅走低。从卓创统计的船期数据来看：12月下旬华南有7船货合计21.3万吨到港，整体到港量处于较为适中的水平，上周华南码头库存率下降6.49%至38.86%。近期华南需求量增加，短期华南港口库存仍有可能继续下降。当前仍处于液化气需求的旺季，同时现货价格坚挺仍支撑期价，期价难以大幅走低，短期PG02合约短期将以震荡偏强，策略上可以考虑20日均线附近布局少量多单。
甲醇   甲醇期货持续上行乏力，涨势暂缓，盘面震荡整理，前期高点附近承压，重心窄幅下探，回踩20日均线附近支撑快速止跌回升，收复至2500关口附近，最终收跌，周线结束七连阳。国内甲醇现货市场表现尚可，气氛明显回暖，价格稳中有升，内地市场走势强于沿海市场。西北主产区企业报价陆续上调，重回2000元/吨上方。随着甲醇价格上涨，生产企业压力得到缓解。厂家近期签单顺利，整体出货平稳，库存走低，心态跟随好转。冬季供暖季，气头装置开工受限。重庆、四川等地部分装置持续停车，加之西北地区部分装置临时停车，甲醇行业开工水平继续回落，货源供应阶段性收紧，推动现货价格抬升。甲醇现货由贴水转为升水状态，且基差有所扩大。下游市场刚需入市补货，追涨热情不高，实际成交未有明显放量。多数CTO/MTO装置运行稳定，西北个别MTO企业开工略有下降，煤制烯烃装置运行负荷维持在80%附近。甲醇价格上涨后，部分外采甲醇制烯烃企业生产成本压力较大。传统需求行业表现低迷，环保政策影响下部分行业开工受限，甲醛、MTBE和醋酸装置运行负荷均下滑，二甲醚行业开工不足。正值季节性淡季，甲醇终端需求提升空间不大，港口库存消化缓慢。沿海地区库存略有回升，增加至112.36万吨。国内甲醇价格处于相对低位，与周边地区价差拉大，后期转口船货有望增多，进口货源对国内市场的冲击力度减弱。甲醇基本面改善，重心运行区间逐步上移，但持续推涨缺乏动能，适合波段操作，激进者可考虑2400-2450轻仓试多。
PVC PVC期货冲高后回落，延续弱势调整态势，重心向上测试7700关口压力位，但上行动能不足，盘面承压走低，逐步回落至五日均线下方运行，并跌破震荡区间下沿7350支撑位，跌势进一步扩大，回踩40日均线暂时止跌，连续两周深度下跌。国内PVC现货市场价格同步调整，各地市场主流价格陆续松动，低价货源明显增加。但PVC现货市场与期货相比依旧处于升水状态，基差有所收敛。西北主产区企业新签订单情况欠佳，交付预售订单为主，销售压力渐显，厂家库存回升，心态受到影响，出厂报价加速下调。当前暂无新增检修装置，前期停车装置部分已恢复正常，PVC行业开工率窄幅回升，电石法开工达到86%以上。PVC产量提升，加之新增产能投放，货源供应逐步增加。而需求端则存在走弱迹象，前期受制于高成本压力，下游中小制品厂停车或降负，目前尚未恢复。大型制品厂开工稳中下滑，受到买涨不买跌心态的影响，操作偏谨慎，主动询盘匮乏。随着天气转冷及环保政策影响，北方地区需求存在缩减预期。据悉今年下游停工时间有所提前，PVC刚性需求预期缩减。市场到货增加，华东地区库存明显回升，华南地区窄幅波动，PVC社会库总存低位回升，进入缓慢累库阶段。贸易商降价避险，积极排货为主，但低价实际放量不易。原料电石价格出现松动，PVC企业到货改善，后期采购价或走低，成本端下滑。PVC市场利好兑现后，供需关系由紧趋松，重心短暂整理过后，或继续震荡走低，操作上维持偏空思路。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2105低开高走，全天震荡上涨。夜盘继续震荡偏强。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，日度参考价继续上涨。秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量继续减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体依然供不应求，但由于当前产地煤价已涨至高位，近日区域内调价煤矿数量有所减少，煤价稳中上涨2-20元/吨左右；由于下游采购需求不减，鄂尔多斯产地市场交易活跃，昨日煤炭公路销量为154万吨，日环比增加1万吨，区域内煤价延续涨势。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，套保企业可分批空单入场，05合约下方支撑位650。
橡胶   沪胶夜盘缩量整理，观望气氛浓厚，主力合约或许仍需夯实14000元附近的支撑。泰国疫情及降雨可能给胶市带来利多，另传闻泰国到中国的海运成本也大幅提高，或许导致国内天胶加速去库存。但国内需求疲软的局面短期内也难好转，特别是年底将迎来强冷空气的消息可能导致环保、限电压力增大。近期沪胶验证支撑仍是当务之急。
纯碱   周五晚间纯碱期货盘面继续上行，主力05合约涨1.03%收于1674元。现货方面，上周国内纯碱市场适度上涨，市场交投气氛温和。金大地二期合成氨装置停车，中源化学纯碱装置轮修，天津碱厂停车检修，受环保及西南限气影响，华北、西南地区部分纯碱厂家开工负荷下调，国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至70.2%。纯碱价格低位，下游用户集中备货，拿货热情提升，部分贸易商适度囤货，纯碱厂家前期订单充足，部分厂家接单至1月中下旬，厂家整体库存下降较快。下游浮法玻璃本周无产线变动，浮法玻璃价格持续上涨，厂家盈利情况较好，浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场形成刚需支撑。但浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足，多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存天数在20-60天，部分浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在2-3个月。近期青藏铁路车皮紧张，对当地厂家正常发运造成一定影响。部分纯碱厂家重碱价格有意上调100元/吨左右，但本周多执行前期订单为主，新单跟进较为有限，市场价格暂时波动不大。纯碱库存延续去化，厂家仍有小幅拉涨计划，国内纯碱市场成交重心或适度上移。短期来看，随着纯碱库存下滑，纯碱企业参与到产业链利润分配的话语权逐步提升；中期来看，一二季度纯碱供需将维持平衡状态，持续上涨空间有限；长期供需结构看，下半年光伏玻璃的投产达产将推升纯碱需求。单边策略可于1700上方择机参与05合约卖保，套利策略推荐空5月多9月。
尿素   上周尿素创出1913元新高后震荡回落，周五收于1827，周度跌幅0.97%。现货方面，国内尿素市场稳中小幅波动，总体涨跌幅度有限。尿素需求减弱，目前东北复合肥企业采购情况较好，带动内蒙古、河北等周边区域价格坚挺，其他区域工业按需采购、淡储补货。供应方面，因天气降温，工业天然气供应收紧，气头企业开工继续走低，目前西南区域气头企业全部停车，西北区域大部分停车，并且开车日期不确定，根据天然气供应情况开车。目前市场需求及供应均弱势，因此上涨受阻下滑有支撑，短时内将延续盘整的局面。目前影响价格的主导因素在成本上扬，产量下滑及春季需求预期推动。外围地区受装置停车影响，供应相对紧张，工厂报盘偏挺价为主，东北地区复合肥需求阶段性增加，给予区域一定需求支撑。盘面回调后提供了新的入场机会，建议前期未来得及入场用户把握1800附近买保机会。