全球波动率数据综合报告
发布时间：2020-3-16 17:39阅读：586
问一问
宏观要闻分析：
美联储再次紧急降息至零并启动量化宽松：北京凌晨 6 点，美联储宣布将联邦基
金利率目标区间下调至 0-0.25%的超低水平，并启动 7000 亿美元量化宽松计划。美联
储称，新冠肺炎疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，这也是
美联储自 2008 年以来的最大幅度降息。面对高度混乱的金融市场，美联储同时将超
额准备金率(IOER)下调 50 个基点至 1.1%；将银行的紧急贷款贴现率下调了 125 个基
点，至 0.25%。值得注意的是，此次是美联储本月第二次紧急降息，并且是大规模开
启量化宽松政策。在此背景下，我们预计美国一季度 GDP 增速预期可能降至零，第
二季度经济将出现萎缩，2020 年全年 GDP 增速仅为 0.4%-0.5%。
美政府采取积极的财政政策，联储货币政策箭在弦上：美政府采取积极的财政政
策，特朗普表示，宣布美国进入国家紧急状态，释放 500 亿美元联邦资金应对新型冠
状病毒疫情，要求医院启动紧急计划,将免除所有联邦学生贷款的利息。美国财长表
示，美联储和财政部争取提供“不设限的流动性”，还有更多后续措施提振流动性。
纽约联储方面，将从分五个阶段购买总值 370 亿美元的的国库券。
全球开启超宽松的财政政策和货币政策：二十国集团协调人会议方面，一致同意
将使用所有可行的政策工具，包括适当的财政和货币措施。加拿大央行紧急降息，将
关键隔夜利率降低 50BP 至 0.75%，只要符合支撑经济和保持通胀的目标，央行准备
好进一步调整货币政策，这次利率调整标志着加拿大央行在不到 10 天的时间内提供
了 100BP 的宽松，刷新该行的纪录。日本央行进行计划外公开市场操作，为证券方面
提供 1.5 万亿日元的流动性，并招标买入 2000 亿日元的日本债券。挪威央行紧急下调
基准利率 50 个基点至 1%，已准备好进一步降息。中国方面，3 月 16 日实施普惠金融
定向降准，对达到考核标准的银行定向降准 0.5 至 1 个百分点。在此之外，对符合条
件的股份制商业银行再额外定向降准 1 个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。
核心数据分析与解读：
外汇方面，美元方面，特朗普周五将宣布全国进入紧急状态，采取积极的财政政
策应对公卫事件，市场流动性短缺，美元需求大增，均助力美元，美元指数上涨 1%
至 98.42。财政政策刺激美元上涨，符合我们预期，但是难以根本改变美元疲弱态
势，降息及降息预期使得美元承压，美元上行趋势难以持久，适合逢高做空。英镑方
面，英国疫情防控措施让市场失望，叠加美元上涨使得英镑承压，英镑兑美元大跌
2.34%至 1.2277。英国经济陷入停滞，有衰退的迹象，英镑长期会偏弱运行，大跌后可
能会小幅回调，故可逢高做空。随着股市和美国收益率反弹，市场恐慌情绪有所缓
解，美元兑日元涨 2.81%至 107.58；一度涨 3.7%至 108.50；短期内，日元或小幅回
调，但长期依然看涨日元等避险货币资产。欧元方面，投资者对欧洲央行的刺激措施
不以为然，疫情在欧洲开始大爆发，投资者纷纷抛售欧洲资产，欧元兑美元跌 0.7%，
报 1.1107。欧元兑可能在 1.0980/1.1380 范围内剧烈震动，建议逢高做空。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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