全球波动率数据综合报告
发布时间：2020-3-17 12:01阅读：745
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宏观要闻分析：
全球央行开启新一轮降息潮：继美联储再次紧急大幅降息 100BP 后，已有包括新
西兰、智利、捷克、韩国、沙特等央行在内的 15 家央行跟进降息，日本央行和加拿
大央行等也采取了相应的刺激政策。新型冠状病毒疫情已经严重影响到全球经济，全
球主要国家如美日欧等经济将会陷入衰退，货币政策可以降低企业经营成本和居民的
利息负担，增强它们抵御不利形势的能力，注入流动性还可以降低金融市场风险，缓
解市场担忧和恐慌情绪，然而在全球“闭关锁国”应对疫情影响下，积极的货币政策
对于防止经济衰退的影响有限，难以避免经济陷入衰退。美国紧急大幅降息亦不能避
免美股的大跌，零利率和流动性有助于支持股票等资产的价格，但美股未来走势不会
完全取决于流动性，疫情发展情况及其对经济和企业利润的影响，对市场影响更大的
是基本面。故现阶段大幅降息只会给市场释放经济衰退的恐慌信号，难以实质性改变
或缓解金融和经济的衰退局势。
经济的财政政策接踵而至：对供给冲击最有效的政策是财政政策，故积极的财政
政策会从供给端来刺激经济，避免经济的深度衰退。各国政府均开始新一轮的财政政
策措施，欧盟委员会预计欧盟今年经济将萎缩 1%，而不是增长 1.4%，欧元区财长们
同意进行相当于 GDP 的 1%的财政刺激来应对新冠肺炎带来的影响。G7 国家在流动
性问题上达成了广泛的一致性意见，将尽一切所能为企业提供其所需要的流动性。白
宫和国会已制定了约 4000 亿美元的经济纾困措施，未来还打算再增加一倍。IMF 准
备动用 1 万亿美元贷款能力，帮助成员国应对疫情。现阶段，积极的经济政策亦难以
避免经济的衰退，只能局部减缓经济衰退程度，我们修改之前的经济预期，认为美日
欧等国经济均会陷入衰退。
核心数据分析与解读：
外汇方面，美元方面，美联储紧急大幅降息并且实施量化宽松政策，美元指数跌
0.47%至 97.96。流动性危机使得美元上涨，降息和量化宽松使得美元下降，美国经济
将会陷入衰退，美元疲弱态势持续，美元遭遇抛售的时机还存在不确定性，一旦市场
恢复信心，美元将遭遇抛售，适合逢高做空。英镑方面，英国疫情防控措施让市场失
望，美元上涨则反向推动英镑，英镑兑美元小跌 0.06%至 1.2271。英国经济将会陷入
衰退，英镑长期会偏弱运行，大跌后可能会小幅回调，故可逢高做空。市场恐慌情绪
蔓延，具有避险属性的日元则持续上涨，美元兑日元跌 1.66%至 105.83，盘中下跌多
达 2.3%；短期内，日元或小幅回调，但长期依然看涨日元等避险货币资产。欧元方
面，因日内早间美联储突击降息，导致美元指数膝跳反射式下跌，带动非美货币上
涨，欧元兑美元涨 0.68%至 1.1183；盘中一度上涨 1.2%。欧洲大陆当前仍是全球公共
卫生风险的核心风险区域，因此欧元区自身的基本面状况也不支撑汇价持续上行，建
议逢高做空。
避险资产方面，市场抛售持续，黄金大跌大涨，当前情况下，黄金可能会继续走
弱，故建议逢低做多，长期依然看涨黄金。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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储称，新冠肺炎疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，这也是
美联储自 2008 年以来的最大幅度降息。面对高度混乱的金融市场，美联储同时将超
额准备金率(IOER)下调 50 个基点至 1.1%；将银行的紧急贷款贴现率下调了 125 个基
点，至 0.25%。值得注意的是，此次是美联储本月第二次紧...
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全球波动率数据综合报告
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英国央行再次紧急降息，英镑依然适合逢高沽空：继 3 月 10 日英央行紧急降息
50BP 后，3 月 19 日英国央行再度紧急降息 15BP 至 0.1%，将英国国债和企业债持有
规模增加 2000 亿英镑至 6450 亿英镑，大部分增持资产将是英国国债，同事扩大定期
融资机制规模。英央行金融危机时也曾将量化宽松作为市场压力时期采取的信贷宽松
措施，目前英国央行货币政策储备和工具所剩无几；在此情景下，英国央行的政策声
明对英镑的影响微乎其微。
经济数据愈发疲弱，美政府和美联储继续深化经...
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