全球波动率数据综合报告
发布时间：2020-3-20 16:53阅读：368
问一问
英国央行再次紧急降息，英镑依然适合逢高沽空：继 3 月 10 日英央行紧急降息
50BP 后，3 月 19 日英国央行再度紧急降息 15BP 至 0.1%，将英国国债和企业债持有
规模增加 2000 亿英镑至 6450 亿英镑，大部分增持资产将是英国国债，同事扩大定期
融资机制规模。英央行金融危机时也曾将量化宽松作为市场压力时期采取的信贷宽松
措施，目前英国央行货币政策储备和工具所剩无几；在此情景下，英国央行的政策声
明对英镑的影响微乎其微。
经济数据愈发疲弱，美政府和美联储继续深化经济措施：美国 3 月费城联储制造
业指数录得 2012 年 7 月以来最低水平，降幅为纪录以来最大；因新冠肺炎疫情影响
就业，美国至 3 月 14 日当周初请失业金人数升至 2017 年 9 月以来新高。美国政府则
采取新一轮财政措施，参议院公布大规模刺激计划，包括给予个人退税 1200 美元，
对遭受疫情冲击的企业提供总额 2080 亿美元的贷款。另据悉白宫考虑发行 50 年和 25
年期国债驰援 1.3 万亿美元刺激方案。货币政策方面，美国财长努钦批准美联储推出
MMLF 以增加市场流动性；美联储将把周四、周五国债购买规模提高至 750 亿美元，
并计划与更多央行建立美元掉期额度；美国财政部将向美联储货币市场流动性工具提
供 100 亿美元的外汇稳定基金信贷保护。金融市场陷入前所未有的危机中，美国开展
前所未有的经济刺激措施，美元流动性需求继续增加，这些措施均推升了流动性最强
的美元，短期将会继续偏强运行，长期则建议逢高做空。
核心数据分析与解读：
外汇方面，美元方面，随着投资者抛售几乎所有资产变现，流动性危机严重，美
元需求继续增加，这些措施均推升了流动性最强的美元，美元指数涨 1.80%至
102.70；该指数本周上涨了约 4%。美国经济将会陷入衰退，一旦市场恢复信心，美元
将遭遇抛售，短期将会继续偏强运行，长期则建议逢高做空。英镑方面，英国疫情防
控措施让市场失望，即使再次紧急降息亦难以影响英镑，美元上涨则使英镑承压，英
镑一度上涨 1.5%至 1.1794 后，回落 1.06%至 1.1485。英国疫情越发严重，政府暂无有
效的措施，经济陷入衰退难以避免，英镑将会继续偏弱运行，故适合逢高沽空。日元
方面，政府一系列的经济措施使得市场恐慌情绪有所缓解，美元大涨亦使日元承压，
美元兑日元涨 2.43%至 110.71；短期内，日元或继续小幅回调，但长期依然看涨日元
等避险货币资产。欧元方面，欧洲成为新冠肺炎的重灾区，各主要经济体采取“封
城”以及“封国”等措施应对疫情发展，欧洲经济将陷入衰退中，叠加强势美元影
响， 欧元兑美元大跌 2.04%至 1.0692。欧洲大陆当前仍是病毒疫情最为严重的区域，
因此欧元区自身的基本面状况决定了欧元的疲弱，建议逢高做空。
避险资产方面，强势美元令金价承压，市场抛售行为亦拖累黄金价格，现货黄金
一度跌逾 1%，刷新近三日低点至 1464.30 美元。作为避险资产的黄金因为市场流动性
需求而遭到抛售，但是全球央行的降息潮将会支持黄金价格，故长期来看，黄金价格
依然会回升，建议逢低建仓。
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