焦煤焦炭周报
发布时间：2020-3-16 17:40阅读：428
问一问
本周焦煤 05 合约周线收了一根长阳，短期看焦煤整体走势依旧偏强。
焦煤方面：随着煤矿稳定有序复工，供应端逐渐趋于宽松。本周 Mysteel 统计全国 110 家洗煤厂样本：
开工率 78.27%较上周期值增 5.13%；日均产量 66.65 万吨增 2.96 万吨，当前洗煤厂开工率已经高于去年同
期水平。需求端：本周焦炭三轮提降已经落地，局部地区钢厂开始第四轮提降，焦化企业利润大幅压缩，
但焦化企业并未主动减产。本周全国 230 家独立焦化企业开工率为 69.71%，较上周增加 0.72%。库存方面：
钢联统计数据，本周炼焦煤总库存为 2333.65 万吨，较上周增加 36.81 万吨，库存在上周出现拐点之后，本
周继续增加。细分看，煤矿库存较上周增加 12.57 万吨至 198.03 万吨，煤矿库存的增加表明焦化企业利润
大幅压缩之后，拿货积极性下降，煤矿出货开始受阻。港口库存下降 6 万吨至 628 万吨。焦化企业库存下
降 1.7 万吨至 673.44 万吨，下游钢厂库存增加 31.94 万吨至 834.18 万吨。从基本面看，目前供应仍处于增
量的状态，而下游需求端并未出现明显的下滑，但由于焦化企业利润偏低，打压焦煤的意愿开始增强，当
前库存增加对焦煤益友压制作用。焦煤当前仍以区间震荡整理的思路为主，策略上仍采取高抛低吸的操作
思路。
本周焦炭 05 合约收了一根长实体的阳线，但整体走势看，目前焦炭仍维持区间震荡。
焦炭方面：本周焦炭三轮提降已经全面落地，局部地区钢厂开始第四轮提降，若第四轮提降顺利落地，
焦化企业的利润将大幅挤压，绝大部分企业将处于亏损状态，此时成本端支撑将尤为明显。供应端：钢联
统计的数据显示，本周全国 230 家独立焦化企业开工率为 69.71%，较上周增加 0.72%。日均产量为 62.03
万吨，较上周增加 0.64 万吨，供应端仍继续增加。需求端方面：由于下游下游复工的推迟，下游钢材社会
库存不断增加，钢厂生产意愿不强，高炉开工维持稳定。本周全国 247 家钢厂高炉开工率为 72.59%，较上
周增加 0.35%，日均铁水产量为 206.64 万吨，较上周增加 0.33 万吨。从开工率和铁水产量数据看，目前供
应端的增速仍高于需求端。由于供强虚弱的局面导致本周库存继续增加，本周焦炭总库存为 860.72 万吨，
较上周增加 29.98 万吨，其中港口库存增加 23 万吨至 284 万吨。港口库存增加和贸易商抄底有关。整体而
言，在供强虚弱的局面下，焦炭仍以偏弱的走势为主，但四轮提降之后，焦化企业开始亏损，成本端支撑
显现，现货继续下行的空间有限。从盘面走势看，目前盘面提前走出了成本端支撑的逻辑。但目前焦炭供
强虚弱暂未改变的情况下，仍以逢高做空为主。
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