最近一期的宏观和微观数据，均明显利多螺纹钢。周度数据显示，去库速度和表观消费均环比回落，但接近390万吨的需求，依然较高。社会库存低于去年，总库存增量不到17万吨，旺季需求及库存下降支撑现货价格，华东、华南螺纹上涨170-190元/吨，华北上涨60元，东北下跌20元，南北价差继续拉大，不过11月北方地区压港严重，实际发运量低于低于预期，华东、华南受到的外阜到港影响减小，杭州螺纹库存已低于去年。10月房地产新开工同比增加23%，超出市场普遍预期，施工和竣工增速也在20%以上，1-10月房屋销售增速同比转正，购置土地面积连续两个月增加，前期市场看空螺纹需求主要源自地产，但10月数据公布后，中期看空的逻辑也有所弱化，导致05合约在数据公布后快速反弹。不过10月新开工数据较好，除了2018年基数较低，还要考虑两点：一是房企高周转模式的持续性；二是10月高增是否会透支后期需求。但短期而言，高增的数据仍会改善市场预期，但在01合约反弹至3550元后，能否继续上涨修复贴水要看现货情况，12月大概率面临需求回落，同时电炉盈利好转后开工回升，包括北材南下，届时累库概率较大，同时钢企淡季交割意愿随盘面价格上涨而增加，螺纹继续向上驱动减弱并面临再次回调，1/5正套建议200以上平仓，后续关注做空机会。

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