华联期货工业品早报 2019-04-10 

【沪铜】:周二晚沪铜震荡回落，1906合约收盘跌0.12％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月9日上海现货电解铜报49250-49490元/吨，均价涨50元/吨。4月5日美国劳工部公布数据显示，3月非农就业人口变动19.6万，好于预期，较2月数据大幅好转，另外2月就业数据被小幅上修至3.3万。失业率稳定在19年低位3.8%，薪资年率不及预期，下滑至3.2%。美国非农数据好于预期，美元受提振走强。近日，国家发展改革委发布关于就《产业结构调整指导目录（2019年本， 征求意见稿）》公开征求意见的公告：《产业结构调整指导目录（2019年本，征求意见稿）》由鼓励类、限制类、淘汰类三个类别组成，明确要求污染大、落后工艺的企业进入淘汰类。操作上，投机者短线偏多交易为主，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周二晚沪铝小幅震荡，1906合约收盘涨0.25％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；全球经济担忧重启，汽车及房地产数据较差压制铝价；成本略有支撑，电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：震荡反弹。消息面：4月9日上海现货电解铝报13760-13800元/吨，均价跌40元/吨。根据统计局公布数据，中国1-2月铝材产量累计为651.5万吨，累计增长4.1%。2月电解铝产量568.8万吨，产量累计增长5%。4月8日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.3万吨，无锡地区58.2万吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂2.7万吨，重庆3.1万吨，消费地铝锭库存合计163.3万吨，较上周四减少0.8万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【螺纹钢】10合约夜盘进入震荡走势，收盘3751微跌0.19%。周二全国建筑钢材成交量监测数据成交缩量，主流贸易商建材日成交量21.11万吨，较前一日减12.05万吨。产业消息，中国十七冶承建的河钢乐亭钢铁项目3号3000立方米高炉工程于近日正式开工；石横特钢集团有限公司拟2020年投产1460m³高炉2座、1350m³高炉2座，产能504万吨；100t转炉3座、105t转炉1座，产能465万吨；昨日全国15家钢厂发布调价信息，价格集体上涨，调整幅度10~135.6元/吨。目前宏观氛围偏暖，钢材现货处于供需两旺格局，钢厂挺价意愿较强，但高价成交不多，且目前市场库存获利丰厚，有积极出货迹象，后续南方天气迎来降雨或影响工地开工及高炉复产增多，短期钢价进入震荡走势。操作上，高位震荡，有回调需求，可短线适当参与。

【铁矿石】连铁09合约夜盘小幅低开震荡，收盘648跌0.61%。9日Mysteel62%澳粉指数93.45跌1.45，月均92.26；62%低铝指数95.90跌1.45；65%巴粉指数106.45平；今日远期现货市场活跃度一般，商家出货积极性尚可，但询盘氛围依旧低迷，全国主港铁矿累计成交145.60万吨，环比下降52.96%；上周平均每日成交166.28万吨，上月平均每日成交90.83万吨。从现货成交来看，近日价格上涨之后，钢厂虽有补库需求，但采购意愿下降，稍显谨慎，矿价进入震荡调整走势。操作上，等待回调之后做多。

【橡胶】ru1909周二夜盘小幅震荡。乘用车销量连续十个月下跌，打击多头人气，同时周边商品高位承压，橡胶首当其冲。需求面，3月挖掘机销量同比增长15.7%，基建预期仍然强烈。重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位。由于橡胶库存较高及供应大周期过剩预期较为一致，业者对后市行情仍然信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，下跌空间有限，少量多单谨慎持有，止损参考11600。

【沥青】bu1906周二夜盘窄幅震荡整理。国际油价目前已经进入去年的高位震荡区间。OPEC+集团坚持减产和美国页岩油短期供应减少支撑油价。虽然下半年是否减产仍存变数，而且美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限，伊朗制裁若收紧会带来供应缩减。原油需求方面有改善预期。节后沥青现货持续攀升，对沥青期货构成较强的支撑。百川最新数据显示沥青库存保持低位，开工率有所回落。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放。操作上，高位暂时观望。

【原油】：周二盘面小幅回调，消息面俄罗斯能源部长Novak称，如果原油市场平衡，没有必要延长OPEC+减产协议，暗示在欧佩克减产协议到期后可能会提高原油产量；高盛将2019年二季度布油预期上调至72.50美元/桶（此前预期为65美元），预计期价与现价贴水将进一步扩大。此外，该机构预计油价将从今年夏天起逐渐回落，因页岩油和OPEC产量上升，并维持明年油价60美元/桶的预测；预计2019年WTI均价为59.5美元/桶；预计二季度石油市场维持50万桶/日的缺口。虽受俄罗斯消息利空影响盘中快速回落，不过近期美伊地缘政治再次升温，短期盘面波动或加大。市场关注焦点将主要集中在下月OPEC大会对下半年减产的决议动向，操作上建议多单逢高分批止盈。

【PVC】：周二夜盘小幅震荡波动不大。现货市场近期跟随期货盘逐步走高，整体维持平水状态。盘面连续两日尝试继续上冲6900上方随后回落，经过连日来的反弹突破短期再进一步上冲动能暂不足，不过随着后期检修开始，市场预期仍较好，关键是库存的下降速度。盘面出现一定的回调休整或更为健康，操作上6600突破后跟进的多单逢高可适量减仓，如回调跌破6800后可暂全部止盈离场，回调企稳可再次逢低做多，强支撑参考6600一线。

【纸浆】周二晚纸浆震荡偏强，纸浆 1906收涨0.26%，报5434元/吨。昨日江浙沪地区银星现货价格5450元/吨。未来的行情驱动点，依旧是：1、下游利润预期会在提价过程中会逐步恢复，利润恢复的同时，将加大纸厂的采购积极性；2、国内针叶库存低于阔叶，而针、阔叶价差存在扩大可能。以上两点核心逻辑在当前市场中正逐步验证。预期纸浆上行仍将在旺季期间有所维持。操作上建议暂以观望为主。

【甲醇】周二夜盘弱势震荡，收报2483（-1.15%），现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货午后回落，现货成交2465-2480元/吨，日内降30元/吨，4月中成交2475-2495元/吨。昨日进口均价为2465元/吨，较上一交易日跌15元/吨，套利窗口继续关闭。国内甲醇运费近日整理走高，对现货价格稍有支撑。内蒙久泰100万吨/年甲醇装置自4月8日开始处于停车检修状态，预计为期20天，利空甲醇，库存消耗恐继续缓慢。然而近两周化工品主要以原油和塑料类品种涨幅居前，后续甲醇继续去库后有望出现价格向上修复。操作上建议继续保持多单，仅供参考。

【贵金属】周二晚贵金属小幅上涨，整体偏震荡。特雷莎•梅周三将与欧盟领导人会面，力争将脱欧期限推迟至6月30日。美国财政部发布一份报告，称美国正考虑对欧盟110亿美元产品征收关税，以抵消空客的补贴。周二欧盟最新发表声明，表示将在飞机关税问题上对美国采取针锋相对的行动。世贸组织不太可能允许美国对110亿美元的进口商品征收关税。操作上，轻仓做多，目前黄金1906的支撑位280，白银1906的支撑位3500。