华联期货农产品早报 2019-04-10

【白糖】周二晚郑糖小幅高开震荡，1909合约收盘微涨0.24%，报5098元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨，收复了前一个交易日的失地，5月原糖上涨0.21美分，或1.7%，至每磅12.78美分。国内现货方面，昨天南宁中间商仓库报价5200-5380元/吨。柳州站台报价5215-5250元/吨，仓库报价5210-5250元/吨。广州中间商广东糖报价5290-5400元/吨，上调20元/吨，成交一般。消息方面，从湛江糖协获悉，截至3月底湛江累计已有17家糖厂收榨，同比增加2家。截至3月底湛江累计产糖69.44万吨，并且还有5家糖厂尚未收榨，最终糖产量达到之前预期的72万吨应该问题不大。行情方面，当前巴西开榨，泰国和印度依然在开榨，供应充足，产量预期不断调整，对原糖形成较大压制。国内目前产区现货挺价意愿较高，甘蔗压榨还在持续，3月销售利好，广西3月份单月销量同比增加37.6万吨，其他地区销售也大多高于预期，主因是降税令4月的部分销售提前至3月所致，也引发4月销售被提前释放的担忧，中期看广西政策扶持意向较高，具体效果还需时间和资金到位，上有政策和库存压力尚待解决，下有政策扶持支撑，整理区间未突破，压榨尾声可以期待。操作上建议滚动做多，1909合约中短期参考止损位4950。

【棉花】周二晚郑棉小幅高开回调，1909合约收盘涨幅0.10%，报15770元/吨。昨夜洲际交易所(ICE)棉花期货5月合约下跌1.09%，因美国农业部公布的月度报告小幅上调美国2018/19年度棉花期末库存。国内现货方面，昨天国内各地籽棉收购价格维持稳定，目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较周一持平；内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，局部较周一涨100-200元/吨。消息方面，美国农业部（USDA）周二公布的4月供需报告显示，中国2018/19年度棉花产量预估为2775万包，3月预估为2750万包。中国2018/19年度棉花年末库存预估为3312万包，3月预估为3237万包。行业及行情方面，昨夜美国农业部公布的月度报告，总体维持3月份的预估，不过美棉下跌。近期国际棉市基本面偏多，郑棉走势将聚焦下游需求。国内纺织企业即将进入传统加工旺季，工厂补库意愿逐步加强，下游纺织景气指数回升。在中美贸易谈判进展顺利的背景下，下游出口回暖可期。同时，中美均进入棉花播种期，其间天气或将成为影响郑棉行情的关键因素。从技术面来看，郑棉市场下方支撑较强。郑棉操作上建议继续持多做多为主，1909合约参考止损位适当上移至15500。

【鸡蛋】:周二鸡蛋主力合约冲高回落，创4275点新高。收盘价报4218元／500千克，涨跌幅-0.12％。据中国蛋鸡信息网数据可见，全国鸡蛋价格维稳，北京主流蛋价报3.3-3.4元/斤；主产区均价3.15元/斤。前期高额的养殖利润促进补栏量回升加之气温回暖，蛋鸡产蛋率亦逐步回升，而需求端暂时没有明显提振，蛋价继续上涨空间有限。另一方面，受猪瘟影响，生猪价格走高，带动淘鸡速度加快，蛋鸡存栏低位徘徊给蛋价格提供一定支撑。目前期价大幅升水，盘面已反应中秋蛋价的涨价预期。建议投资者建议暂时观望为宜，暂不追多。

【玉米】：周二晚玉米主力合约小幅反弹，收盘价报1873元／吨，涨跌幅0.16％。CBOT玉米低位盘整，收报360.25美分/蒲式尔。目前国内玉米现货价格大多稳，局部偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1830-1930元/吨一线，个别较昨日上涨10元/吨；辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1750-1755元/吨。中美贸易谈判有向好预期，传闻新的协议可能包括中国2000万吨玉米，或将弥补18/19年度供需缺口。加上港口库存至历史高位继续上升，而走货始终疲软，压制上涨动能，建议多单止盈。

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.14%，报5614元/吨；棕油 1909收跌0.04%，报4724元/吨；菜油 1909收涨0.08%，报7072元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5500元/吨，兴平一级豆油现货无报价。4月USDA报告公布的美豆产量、压榨及出口预估均维持不变，期末库存因进口小幅调降、种子用量小幅调增而导致其被略有下调，本次报告对大豆市场中性略偏多。巴西大豆盘面榨利良好，中国积极买入，第二季度大豆到港庞大，油厂开机率将提升，棕油买船量也大，油脂上方压力难消，上涨动力受限。但因部分油厂缺豆，近两周开机率低于预期，豆油库存进一步降至133万吨，且猪瘟继续蔓延，粕价上涨乏力，油厂挺油价。预计短线油脂将继续频繁震荡，整体仍偏弱。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕 1909收跌0.27%，报2618元/吨；菜粕 1909收跌0.45%，报2205元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价+0，东莞富之源现货报价2560元/吨（-10）。中美本周将通过视频继续谈判，特朗普预计有望在未来四到六周宣布协议，且南美大豆收获压力沉重，美豆上涨乏力。而第二季度进口大豆到港量大增，大豆库存已开始回升，后面几周压榨量将提升，及非洲猪瘟仍在蔓延，数据显示3月末生猪存栏环比上月降9.6%，下游集中补库后也需时间消化。且传闻因美国申请撤销DDGS双反税率，商务部决定近期立案调查复审，酒精企业接到通知本周提供资料。后期DDGS恢复大量进口概率较大，利空粕价，令其上涨空间受限。但豆粕与杂粕价差过小使得豆粕对杂粕替代量大增，油厂豆粕库存压力已缓解，又将限制豆粕下调空间。操作上建议暂以观望为主。

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