华联期货工业品期货早报 2019-03-04

工业品 

【甲醇】周五夜盘高位震荡，收报2628（+1.94%）。现货方面，江苏太仓甲醇日内随盘震荡上移，现货成交2480-2555元/吨，3月上成交2490-2565元/吨，3月中成交2510-2570元/吨。周五午后甲醇期货跟随能化板块整体上冲，炒作点为春检减产。内地产区主动推升价格，证明实际库存不高，原因在部分货源已被锁仓。但目前高库存仍会压制价格持续走高，短期涨幅过大亦有回调需求。3月主要关注春检产能损失情况。前期多头者宜获利了结，仅供参考。

【原油】：上周五夜盘原油大幅回落，临近周末公布的美国国内制造业数据再次引发市场对经济增长前景的担忧，不过随后美国总统特朗普表示，将延后原定于3月1日的加税措施。对2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%，直至另行通知。中美贸易战目前停战，对全球宏观面较大利好，有利于市场风险偏好情绪提升。消息面尼日利亚南部巴耶尔萨州嫩贝区1日发生输油管道爆炸事故,数十人失踪。短期对市场有一定利多影响。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者可尝试回调机会逢低做多为主，止损420。

【甲醇】周四夜盘窄幅震荡，成交量继续缩小，收报2537（+0.2%）。现货方面，江苏太仓甲醇日内区间震荡为主，现货成交2460-2470元/吨，3月上成交2470-2475元/吨，进口均价为2460元/吨，较昨涨5元/吨。本周甲醇开工率为70.84%，降幅0.88个百分点，降幅尚可，步入3月，需密切关注春检具体落实力度，尤其产区西北、山西项目动向。目前港口库存维持高位为85.35万吨，较上周高1.75万吨，去库情况较差，但沿海可流通货源掉头向下，降至43万吨附近。整体甲醇本周窄幅震荡为主，对应下游开复工需求，价格重心有所上移。近期仍旧看多为主，可保持多单，仅供参考。

【纸浆】周四晚纸浆窄幅震荡，纸浆 1906收跌0.29%，报5546元/吨。昨日山东银星现货价格5725元/吨。虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创 阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力；Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。操作上建议短线做多为主。

【橡胶】ru1905周五夜盘窄幅震荡。近期公布的各国PMI数据总体较差，中国连续第三个月位于枯荣线下方，欧元区2月制造业PMI终值创下自2013年6月以来最低，美国2月ISM制造业指数创2016年11月以来新低。据第一商用车网消息，2019年2月，中国重卡市场共约销售各类车型7.5万辆，环比今年1月下滑24%，但比上年同期的7.48万辆上升了0.23%。橡胶供应方面，国际三方橡胶理事会计划推出橡胶出口吨位计划，但细节仍未公布，乐观情况下有利于延缓橡胶供应压力，但实际影响有限。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。操作上，技术性反弹行情，多单谨慎持有，止损参考12150。

【沥青】bu1906周五夜盘高位小幅震荡整理，日间大幅拉升创反弹新高。中石油燃料油公司3月份马瑞油基准价格的贴水为7.8349美元/桶，成本支持导致沥青上涨。百川最新数据显示库存环比跌幅较大，开工率同样环比下跌，现货偏紧局面暂未缓解。沥青目前需求仍处淡季，但今年需求良好的预期强烈。原油方面，今年4月OPEC+将开会决定下半年的减产行动。从去年12月到今年1月，OPEC已连续两月创两年最大减产规模。此前沙特还表示将加大减产力度。虽然沙特坚称减产，但面对特朗普施压，OPEC+减产节奏面临变数，俄罗斯也存在不确定性。沥青不宜追高，多单止盈后暂时观望。