华联期货金属期货早报 2019-03-04

金属

【贵金属】上周五贵金属大幅下跌，短期有进一步回调需要。宏观氛围好转，中美贸易战即将达成协议，市场乐观情绪推高中美股市，对贵金属避险需求减弱。近期美国各项经济数据表明，美国经济增速放缓，美联储在年内将结束缩表，并最多加一次息。操作上，等企稳再做多，短线偏弱，目前沪金1906的支撑位275，白银1906的支撑位3550。

【铁矿石】连铁主力夜盘高开震荡涨1.74收盘613.5。28日Mysteel62%澳粉指数84.50涨1.20，月均86.73；62%低铝指数85.80涨1.50；65%巴粉指数96.85涨1.20；今日进口矿远期现货市场活跃度一般，商家出货心态积极，但成交一般，全国主港现货铁矿累计成交137.70万吨，环比上涨33.30%；上周平均每日成交86.06万吨，上月平均每日成交106.20万吨；远期现货累计成交51万吨，环比上涨21.43%，上周平均每日成交17.8万吨，上月平均每日成交21.7万吨。巴西外贸部数据显示，尽管上个月淡水河谷（Vale）溃坝事故导致部分铁矿暂停生产，但2月份前四周，巴西铁矿石出口量已超过2018年2月份出口量。受连日来铁矿石成交价格持续走弱的影响，观望情绪浓厚，钢厂采购积极性不高，按需补库为主；随着建材下游需求日渐恢复，以及钢企铁矿库存下降，采购意愿有所加强有望主推矿价走强，后续关注钢厂的补库节奏操作上，暂时观望，待回调企稳后做多。

【螺纹钢】05合约周五高开震荡上行涨1.85%，收盘3847。上周五全国建筑钢材成交量监测数据显示成交大幅放量，主流贸易商合计成交22.64万吨，较前一日增加8.74万吨。周末唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3500，现金含税；部分钢厂废钢价格小幅下跌。消息方面，美国贸易代表办公室宣布对2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%。产业方面，周末武安市发布《武安市2019年重点行业三月份强化错峰生产执行方案的通知》，共涉及14家钢铁企业，要求武安市钢铁行业2019年3月3日至3月31日错峰生产方案，按照在原有方案的基础上，强化管控加严10%的限产负荷执行。经Mysteel估算，通知执行期间，武安市共计14家钢铁企业高炉整体产能利用率为37%，低于原方案的48%，预计影响铁水产量198.6万吨，较原方案增加35.6万吨。随着终端市场的启动，社库及厂库增加的情况将得到改善，而对于现货价格的挺价态度也将愈发趋强，加之现货资源成本已然偏高，因此价格短期内难有较大的回落显现；操作上，适当参与多单，关注冲击3908位置力度。

【铁矿石】连铁主力周五夜盘高开之后大幅上涨，收盘643.5涨4.38%。1日Mysteel62%澳粉指数86.65涨2.15,月均86.65；62%低铝指数88.80涨3.00；65%巴粉指数98.15涨1.30。远期现货市场活跃度稍有提升，市场整体心态向好，终端需求释放，钢材价格上涨，矿价大幅拉升；全国主港现货铁矿累计成交151.45万吨，环比上涨9.99%，上周平均每日成交86.06万吨，上月平均每日成交87.59万吨；远期现货累计成交17万吨，环比下降66.67%，上周平均每日成交17.8万吨，上月平均每日成交21.5万吨。上周五因安米铁路合约签约失败，波斯尼亚矿山被迫停产消息刺激以及在期螺的带动下大幅上涨，但当前港口较高库存，以及钢厂短期采购热情不高，而且本周进入两会期间，环保限产力度加强，钢厂开工率下滑，影响铁矿需求，压制反弹幅度，后续关注钢厂成材库存去化对铁矿补库需求。操作上，高位震荡，等待回调做多机会。

【沪铜】:上周五晚沪铜冲高回落，收盘跌0.1%。基本面上：股市大幅拉涨提升铜的金融属性；中美贸易谈判进一步推进；流动性水平较高，全球显性库存较低支撑期价；近期供给端出现意外，抬升期价；供暖季限产预期放松、消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡反弹。来到前期重要关口。消息面:3月1日上海现货电解铜报49840-49960元/吨，均价跌75元/吨。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。印度最高法院周一撤销了环境法庭的一项指令，该指令为韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开扫清了道路，致使该公司开始运营的计划被打断。该厂年产量为40万吨。预期国家仍将保持合理流动性对冲经济担忧，中美贸易谈判仍将积极推进。操作上，投机者适当减持多单，支撑位参考48900，压力位51000；区间上沿减持锁定利润。 

【沪铝】：上周五晚沪铝小幅震荡，收盘涨0.4％。中美预期达成共识促进宏观改善；国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价。技术面：震荡反弹。消息面：3月1日上海现货电解铝报13530-13570元/吨，均价跌50元/吨。据中国汽车工业协会统计分析，2019年1月汽车产销量同比呈现下降，降幅均超10%，大多数车型产销水平均低于上年同期。1月汽车产销分别完成236.5万辆和236.7万辆，产销量比上月分别下降4.7%和11.1%，比上年同期分别下降12.1%和15.8%。消费尚未起色，消费地铝锭库存续增：2月28日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31万吨，无锡地区64.4万吨，杭州地区15万吨，巩义地区16.7万吨，南海地区35.2万吨，天津5.6万吨，临沂3.0万吨，重庆3.5万吨，消费地铝锭库存合计174.4万吨，周比增加7.2万吨。整体消费不济，但生产企业亏损较大，后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。