黑色【陈逍遥 俞尘泯】：焦炭现货价格提涨，1-5正套续持

动力煤：现货市场表现平稳，9月日耗维持在65万吨左右，根据我们判断水电9月还有望回升，再加上目前高库存，后期去库存为主。短期来看，需求表现平平且将至9月一直维持，后期重点关注供应变量。

焦煤：随着后期钢厂、焦化厂限产，焦煤需求抑制，供应方面关注柳林地区变量。短期震荡调整，短期观望为宜。

焦炭：昨日，山东焦协称，根据当前煤焦钢市场变化现状，自9月5日零时起，淄博、潍坊、滨州、临沂、聊城、济宁等地区焦炭生产企业冶金焦出厂价均提涨100元/吨。上调后，一级焦出厂价2690元/吨，二级焦出厂价2590元/吨。目前焦炭市场涨跌情绪互现，期货方面前期限产预期提前兑现后，后期关注需求表现。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价小幅上涨，港口成交量受盘面上涨影响，大幅上扬，主要以终端采购为主。上周铁矿石发货量环比下降，澳巴两国总发货量上升126.9万吨。根据发运量预测，本周到港量将小幅回落，港口库存压力有所减轻。铁矿石供需关系基本保持稳定，需要持续关注取暖季限产情况，短期呈现震荡偏强走势。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格小幅回升，现货成交量维持上升势头，较前一交易日上升1.18万吨。电炉产能有所放量，弥补环保限产的产量缺口。主力基差继续扩大，目前贴水现货530元左右，叠加库存低位和环保限产持续，盘面继续回调空间有限。

热卷：昨日钢坯、热卷价格持稳。热卷库存持续下降，下游需求有所好转，需要关注持续性。主力基差维持高位，盘面回调空间有限。当前卷螺期差回到0值附近，短期谨慎持仓。

能源化工【张灵军 张骏  张韬】：库存增长担忧，原油冲高回落

原油：昨日市场预期库欣库存可能继续增加，抵消了热带风暴Gordon的影响。市场结构上看，柴油月差走强，裂解价差处于上升趋势，CFD和DFL在Brent换月后贴水快速收窄，现货端在下游炼厂需求的回升下开始改善，Brent月差重新回到Back结构，Brent-WTI价差继续扩大。美国汽油月差继续走平，裂解价差走弱，夏季消费旺季或逐步结束；而取暖油月差走强，裂解价差走强。米德兰对WTI贴水再度扩大至17美元/桶以上。总体而言，Brent市场结构改善，WTI市场供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

LLDPE、PP：期货市场止跌企稳，市场看跌情绪略有缓和。现货价格涨跌互现，PP华东市场报价上涨50-100元/吨，受期货反弹提振，市场成交有所好转。大庆石化、神华新疆等检修装置将陆续开车，短期市场供给将保持回升，在基本面缺乏支撑尤其是下游需求尚未见到旺季启动前，聚烯烃价格持续上涨动能不足，操作上建议观望为宜；套利方面，L-PP价差突破-400，上周提示入场的买PP抛LL01套利头寸止盈或轻仓持有。

PVC：期价跌势未止，短期仍维持较浓的空头气氛。现货市场小幅松动，下跌动能有限，但受制于期货走势疲软，市场心态不佳，下游拿货难觅放量迹象。上游电石价格延续小幅上涨态势，宁夏发布60周年大庆期间危化品公路禁运措施，后市电石供给偏紧预期犹存。目前部分外采电石PVC企业逼近成本线，若PVC-电石价差继续收窄或导致这部分边际产能负荷下降，行业整体高开工难以维系。短期来看，随着黑色系止跌反弹，整体市场情绪有望企稳，后市关注PVC价格回升过程中的需求释放情况，操作上建议谨慎追空，多单介入则有待观察市场反弹力度。

PTA：二季度以来PTA连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商采购现货，现货价格坚挺，对期价形成支撑。9月中下旬前交割现货价格表现弱势，午后主流品牌报盘至1809合约贴水30-50元/吨，日内9150-9185元/吨有成交。装置方面，扬子石化60万吨/年的PTA装置已按计划重启并正常出料。近日PX价格高位回落，对PTA价格支撑减弱。下游聚酯工厂减产降负，不少工厂9月份合约货源有一定余量，高价位下聚酯工厂卖盘增加，导致9月份现货紧缺局面可能较8月份有所改善。此外，逸盛石化被举报垄断操纵PTA价格的传言对市场情绪有所影响，操作上建议短期以观望为宜。

橡胶：厄尔尼诺现象和金九银十重卡销售旺季是天胶上涨主要的影响因素。除非胶树继续遭遇极端天气影响，否则供应收缩较为困难，过剩的胶树种植难以形成牛市基础。轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是同比往年力度有限。8月重卡销售数据又比较差。种种原因导致国内天胶在8月底涨停之后，震荡徘徊，昨日大幅下跌，走势偏弱。

农产品

豆粕：周二，芝加哥期货交易所大豆期货窄幅区间震荡。

美国大豆作物状况稳定，产量前景明朗。
阿根廷的关税政策对大豆及制成品利好。
据全美气象服务：上周末美国中西部广泛地区迎来降雨。若有更多强降雨，可能影响秋季的收成。
美国农业部发布的作物进展周度报告显示，上周美国大豆作物优良率保持稳定。大豆作物优良率为66%，一周前是66%，去年同期为61%。
美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年8月30日的一周，美国对中国（大陆地区）装运65,999吨大豆。此前两周美国没有对中国大陆装运大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的8.6%，上周是0%，两周前是0%。
因部分油厂设备检修，当周大豆库存继续下降。上周豆粕现货成交较好，导致豆粕库存略有下降。较前周降3.21%，但同比增22.74%。
上周买家已逢低补库，昨日豆粕成交继续减少，总成交8.99万吨；成交均价3222元/吨。

菜粕：随着菜籽船陆续到港，国内沿海进口菜籽总库存增加至70.8万吨，较上周增0.43%，较去年同期增35.6%。

两广及福建地区菜粕库存增加至37400吨，较前周增8.09%，较去年同期增74.8%。
买家逢低补库，成交好转，昨日菜粕成交6500吨，均价2450元/吨。

豆油：上周豆油库存继续增加，国内豆油商业库存总量163.88万吨，较前周增1.6%，较上个月同期增4.78%，较去年同期增14.2%，五年同期均值132.93万吨。

未来两周油厂开机率下降抑制豆油库存增速。双节前的包装油集中备货期将在9月中旬之前陆续结束，届时豆油需求也将会放缓。
昨日远期低价基差则继续吸引一些采购。国内主要工厂散装豆油成交总量27700吨；成交均价5729元/吨。

菜油：上周两广及福建地区菜油库存增加至148900吨，较前周增10.05%，同比增16.3%。上周华东总库存390000吨，较前周增1.56%，同比降1.35%，五年均值272154吨。

买家逢低补库，成交好转，昨日菜油成交7000吨。成交均价6490元/吨。
自2018年9月6日起，对库存剩余的临储进口豆油、临储菜籽油实行周一至周五挂牌交易。临储菜籽油自9月10日起将暂停销售。

棕榈油：受马币和印尼卢比走软，以及马来西亚棕榈油出口改善推动，今日马盘棕油期价涨至两个月来最高水平，盘中一度站上2300林吉特。SPPOMA发布的数据显示，8月1日-31日马来西亚棕榈油产量比7月份增加5.16%，单产增加2.48%，出油率增加0.51%，预计棕油库存将继续上升，马盘棕油期价涨势仍受限制。且9月6日开始国储将每周一至周五挂牌拍卖剩余的豆油及菜油，9月中旬包装油备货也基本结束，而因棕油到船略有增加，国内棕油库存止降回升，供应压力暂难有效缓解。沿海24度棕榈油价格大多在4870-4980元/吨，涨30-80元/吨（天津贸易商4900-4920涨50，日照贸易商4980涨80,张家港贸易商4920涨70，广州贸易商4870-4900涨30，厦门4950涨50）。但买家追涨谨慎，棕榈油市场总体成交仍不多，沿海地区油厂及进口商仅成交1150吨，相对比，前一日成交500吨。预计油脂今日或震荡偏强。豆棕价差或日内缩小。

玉米：国内地区玉米价格稳中偏强调整。今年主产区极端天气频发，吉林、辽宁地区减产已成定局，新玉米价格高开预期增强，部分加工企业有意向在新陈交替时期，备足库存，临储玉米成交回暖，15年粮源成本抬升，均推动东北玉米价格稳中有涨，贸易商惜售挺价，华北本地粮供应也已基本见底。不过，目前临储拍卖节奏仍未改变，800万吨投放继续，加之，进入9月份，新玉米上量将逐步增多，后期供应仍宽松。养殖户抛售增多，补栏积极性减弱，不利于饲料消费增长。目前市场利多因素占主导，预计短线国内玉米价格保持稳中偏强走势。

玉米淀粉：国内部分玉米淀粉价格大多暂滞涨企稳，局部上涨。原料玉米抬升，给淀粉市场增添好气氛，且据了解山东德州中谷有减产检修的计划，及目前企业整体库存压力不大，部分前期合同仍待执行，因此，今日个别企业也试探性提价销售。目前深加工企业整体利润较好，企业整体开工也不低，今年整体开工率依旧高于去年，而目前下游企业前期低价位签单较多，暂不缺货，多以执行前期合同为主，新玉米即将上市，市场对于高价位淀粉拿货积极性也不高，新签订单受限。玉米走势较强，短期玉米淀粉或跟随，多单试持。

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