黑色【陈逍遥 俞尘泯】：螺纹需求转好，社库下降，偏强震荡

动力煤：我们判断水电9月还有望回升，再加上目前高库存，后期去库存为主。短期来看，需求表现平平且将至9月一直维持，后期重点关注供应变量。

焦煤：近日，山西地区低硫主焦走俏，从今年交割的情况来看，焦煤配煤的成本也在1250左右，而冬季随着后期对山西地区环保的推进，目前JM1-5价差在52，价差或将进一步扩大。

焦炭：目前焦炭市场涨跌情绪互现，期货方面前期限产预期提前兑现后，后期关注需求表现。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价小幅上涨，港口成交量出现回落，但活跃度尚可。多数钢厂因前期尚未执行限产，补库积极。上周铁矿石发货量环比增加140.7万吨，澳洲地区受到力拓港口检修影响，本周发货量小幅回落；巴西发运量继续上涨，处在历史高位。根据发运量预测，本周到港量将小幅回落，港口库存压力有所减轻。唐山地区环保限产提前，短期提振钢厂补库意愿，预计震荡偏强走势。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格小幅回落，现货成交量出现下滑，较前一交易日下降4.50万吨。电炉产能有所放量，弥补环保限产的产量缺口。唐山地区重新发布有关9月及10月错峰生产的通知，与周一内容基本一致。昨日钢谷网统计中西部建材库存环比下降0.87%，钢厂库存上升1.22%；找钢网数据显示建材社库环比下降2.1%。下游需求有所恢复，但贸易商接货依旧谨慎，以出货为主。关注日内钢联公布的周度生产数据，预计库存小幅回落。

热卷：昨日钢坯、热卷价格持稳。钢谷网统计中西部库存显示，本周热卷总量环比上升1.76%，找钢网统计热卷库存同样录得上涨，涨幅1.4%。热卷现货随着基差回升，投机需求有所遏制。终端需求仍然向好变化，关注日内钢联公布的周度生产数据，预计库存小幅波动。短期观望为宜。

能源化工【张灵军 张骏  张韬】：库欣库存增加，原油反弹受挫

原油：昨日市场对经济预期走弱以及库欣库存增加，使得油价走弱。市场结构上看，柴油月差走强，裂解价差处于上升趋势，CFD和DFL在Brent换月后贴水快速收窄，远端已处于升水状态， Brent月差重新回到Back结构后近月升水快速扩大，目前已处于0.37美元/桶，Brent-WTI价差接近9美元/桶。美国汽油库存下降，但月差继续走平，裂解价差走弱，夏季消费旺季或逐步结束；而取暖油库存下降趋势或逐步开始，但短期月差回调，裂解价差走强。米德兰对WTI贴水再度扩大至17美元/桶以上。总体而言，Brent市场结构改善，WTI市场供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

LLDPE、PP：期货市场走势企稳，PP日内在甲醇反弹带动下走势偏强，L-PP价差继续扩大。现货价格涨跌互现，PE部分石化报价下调，PP价格维持平稳，下游需求跟进缓慢。月初部分检修装置陆续开车，延长延安能化PP装置开车产拉丝料，PE装置暂未开车，短期市场供给保持回升趋势，在基本面缺乏支撑尤其是下游需求尚未见到旺季启动前，聚烯烃价格持续上涨动能不足，操作上建议观望为宜；套利方面，上周提示入场的买PP抛LL01套利头寸止盈或轻仓持有。

PVC：市场整体悲观气氛缓和，但PVC主力反弹乏力，短期技术面上仍维持偏空格局。现货市场交投平淡，买涨不买跌气氛较浓，主流市场贸易商报价小幅松动。上游电石价格维持高位，后市供给变化仍是短期关注焦点。目前部分外购电石PVC装置逼近成本线，若PVC-电石价差继续收窄或导致这部分装置负荷下降，从而拖累行业整体开工率下行。短期来看，随着黑色系止跌反弹，整体市场情绪有望企稳，后市关注价格回升过程中的需求释放以及中美贸易战发展。操作上建议谨慎追空，多单介入则有待观察市场反弹力度。

PTA：二季度以来PTA连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商采购现货，现货价格坚挺，对PTA期价有所支撑。日内多单现货9300元/吨成交，个别9月底交割9250元/吨成交，聚酯工厂高价位卖盘不少。PX连续第三个交易日下滑,对PTA支撑减弱。下游聚酯因工厂库存低位，价格维持坚挺，关注宏观面、PX走势以及下游需求情况，操作上建议以观望为宜。

橡胶：厄尔尼诺现象和金九银十重卡销售旺季是天胶上涨主要的影响因素。除非胶树继续遭遇极端天气影响，否则供应收缩较为困难，过剩的胶树种植难以形成牛市基础。轮胎刚性需求及季节性向好仍存支撑，但是同比往年力度有限。8月重卡销售数据又比较差。种种原因导致国内天胶在8月底涨停之后，震荡徘徊，昨日大幅下跌，走势偏弱。

金融国债【周之云】