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美元指数高位企稳，打压银价

　　回顾历史走势，美元指数曾在2008、2009和2010年上攻90关口无疾而终后乏力回落，而目前实现有效突破，并且基本持稳于90整数关口。中长期来看，美元指数将夯实90关口，总体振荡上行，那么以美元计价的白银将无力重回牛市。随着全球经济渐趋分化，尤其是以欧元区和日本为首的发达经济体，未来将陷于经济低迷周期，预计明年这些地区还将维持宽松货币政策，甚至加大宽松力度，而与收紧的美国货币政策形成鲜明对比，美元指数将受力上行。同时，美元指数强势上行，将打压大宗商品，加之国际油价进入下行周期，大宗商品将受累熊途漫漫，殃及以出口为主要经济来源的国家如俄罗斯，反向利好美国经济，再度推升美元指数。因此，中长期美元指数有望走强，将使白银价格后市趋弱。

　　在美联储货币政策正常化和美元指数强劲打压，白银价格长期偏弱走势将会持续发酵。但目前来看，我们不认为其下行节奏将如10月底一般迅捷，振荡下行或是近期走势主基调。