518 中大策略日报
发布时间:2018-5-18 09:08阅读:374
黑色【陈逍遥 俞尘泯】
动力煤:4月底以来发改委政策频出,要求电厂限价以及对进口煤电厂倾斜等举措是我们后期重点关注的地方。我们维持今年火电提前1.5个月步入旺季的判断,不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出,上方高度有压制。短期来看,煤炭板块整体走势良好,期现共振。
焦煤:目前焦煤现货稳中小幅回升,煤矿压力不大的情况下,挺价意愿犹存。
焦炭:昨日有消息称,生态环境部在推进运输结构调整方面正酝酿再出新规,要求9月底前,山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港运输全部改由铁路,2019年底前,京津冀及周边、长三角地区沿海港口的矿石、钢铁、焦炭等大宗货物全部改由铁路运输,禁止汽运集疏港。此举在一定程度对华南下水采购焦炭有所不利,如果在四季度供煤高峰,恐加剧焦炭运输瓶颈。短期来看,目前现货市场依然良好,涨势犹存,关注后期环保调整。
铁矿石:昨日铁矿石现货报价涨跌互现,平均调价幅度在5元以内。钢厂开工率增加,钢厂铁矿石日耗小幅增长,铁矿石需求有所恢复。进口矿到港量本周预计继续增加,对供应端形成压力。短期维持震荡走势。
螺纹钢:昨日现货价格维稳。钢厂高炉开工率稳定提升,钢材供应增加。昨日建材采购量下滑,需求热度趋减。本周社会库存去化速率低于上周,终端需求减弱压制盘面涨势。短期震荡回调。
热卷:昨日钢坯、热卷现货均录得小幅上涨。工信部副部长在昨日中国国际钢铁大会上表示将严把钢铁新增产能,确保产能只减不增,提振市场信心。本周社会库存去化速率低于上周,终端需求减弱压制盘面涨势。短期震荡回调。
能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】
原油:原油市场结构在欧美出现分化,欧洲成品油跨月价差走平,伴随裂解价差修复,但Brent近端继续疲软,CFD贴水幅度小幅扩大,且为Contango结构,预计DFL和Brent月差将继续回落。美国成品油跨月价差伴随库存下滑走强,裂解价差走强,但目前还未传导至原油端,而且WTI首次月差贴水继续扩大,与原油库存下滑相悖,关注结构改变后基金持仓变化。美国米德兰地区对库欣贴水略有缩小,但仍维持在11美元/桶左右,运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水扩大至8美元/桶附近,美国出口冲击开始体现。
LLDPE,PP:近期聚烯烃期货市场气氛持续走弱,带动现货市场量价齐跌,石化开工维持低位,但线性比例有所回升,叠加农膜需求季节性下降因素,基本面悲观预期依然较浓,继续带动L-P价差回落。但现货市场跟跌略显缓慢,煤化工料受装置检修影响供给相对偏紧,随着华东基差的持续走强,短期或对期价运行或形成一定支撑。操作上,建议谨慎观望,套利方面维持反弹做空L-P9月价差及PP买9抛1正套思路。
PVC:PVC上游报价持稳,华东市场电石料主流报价小幅回调至6900元/吨左右,但期货市场情绪走弱,对现货成交形成打压,同时期价跌幅扩大推动基差继续抬升至200附近。基本面总体持稳,电石供给紧张气氛略有缓和,但随着上合峰会临近召开,5月下旬开始山东及周边地区汽运或受影响。因此,我们认为后市现货下跌幅空间或有限,在基本面及基差高位支撑下不宜过分悲观,操作上建议短线观望及跨期套利思维为主。
PTA:二季度以来终端需求连续提升,聚酯产销情况良好,产品库存水平下降,且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修,市场供货预期缩量,PTA供需面相对利好。近日下游聚酯产销一般,但福化福海创等装置检修,且国际油价走势坚挺继续提振石化品行情,隔夜布伦特原油盘中突破80美元/桶,PTA期价走势短线仍显偏强。
橡胶:4月天胶进口同、环比下滑,新增供应压力持续缓解,保税区内继续去库存。泰国原料胶及烟片价格持续反弹,价格呈现内弱外强状态。但国内新胶逐步上市,老胶仓单巨大,期货交割压力依然不减。1809合约是交割月,交易主题依然将围绕着期现价差回归展开。1901合约相对平稳,受1809合约拖累,难有超预期表现。有意义多空因素交织,橡胶期价或延续底部震荡。
有色金属
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。