5/3

国际大事：

1、美国贸易代表团今天来华，中美贸易战进入实质谈判阶段，双方态度强硬，留意新闻发布。

2、随着以色列公布掌握伊朗核试验证据，德法俄态度发生改变，5月12日美国退出美伊协议概率大幅上升，预计将引起中东动荡，搅动油市风云。以色列和伊朗关系持续紧张，双方爆发战争的风险增强，进一步威胁中东局势。

3、一周内美朝会谈将进入实施阶段，关注事件发展。

化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油：伊朗核决议时间临近，近期期权波动率已上升至2月13日最高水平，从期权偏度来看，市场似乎更担心价格的下跌。结构上成品油跨月价差短期有所走弱，同时裂解价差小幅走弱，关注炼厂开工率是否提升从而带动原油需求。美国米德兰地区对库欣贴水进一步扩大至10美元/桶以上，继续关注二叠纪盆地是否因为运输瓶颈导致产量增速放缓。WTI对Brent和Duba两地贴水幅度略有收窄。需警惕伊朗核决议靴子落地后的短期回落。

LLDPE、PP：节后石化报价上调100-300元/吨，烘托市场涨价气氛，期货走高带动现货贸易商报高，短期交投气氛尚可。5月聚烯烃装置检修延续，缓解市场供需压力，从供需面来看PP预期相对偏强，短期在期价上有所反应，推动L-PP价差持续收窄，后市继续关注石化库存及港口库存去化表现。

PVC：近期PVC市场供需平稳，社会库存延续去化趋势，支撑期现货价格上行。但在节前经历一波拉涨行情后，近期下游观望情绪渐起，对高价抵触情绪有所增强，短期走势或略有调整。上游电石市场环保阴云仍未消散，西北地区供给压力依旧，对电石及PVC成本形成支撑。

PTA：二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修，市场供货预期缩量，PTA供需面相对利好。蓬威石化按计划进入检修期，且近日成本端价格支撑及昨日黑色系提振商品行情相对利好，但嘉兴石化2线和福建佳龙装置重启，市场供货略增，PTA期价预计呈震荡偏强走势。

橡胶：由于天胶本身存在高库存，高升水，需求改善不足导致天胶价格的反弹疲软，同时5月份新胶供应将有增多，恐有船货集中到港可能，供应面压力加大。预计在5月中旬橡胶1805合约交割前，胶价都会走震荡平台。

黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：动力煤在高库存背景下走出了反弹行情，4-5月淡季后，6月迎来旺季。在当前绝对价格较低的情况下，补库动力是主因。关注后期日耗情况。

焦煤：下游钢厂、焦化对焦煤价格启动压制，近期进口价格也有明显回落。目前国内市场主产区供应稳定。

焦炭：限产保价支撑远月焦炭价格以及焦化利润，目前09炼焦利润在1.63，快速拉涨后需警惕。

铁矿石：昨日铁矿石期价受钢材拉涨，上涨超过2%。上周港口库存小幅下降，钢厂日耗有所增加，补库意愿不足。铁矿短期受成材拉涨，期价震荡上涨。

螺纹钢：螺纹期货受节前现货价格上涨影响，大幅拉涨超过4%。昨日现货价格普涨超过100元，社会库存去化快速，需求释放持续。期价继续保持偏强运行。

热卷：昨日钢坯价格大涨超过50元，热卷价格也有大幅上升。上周热卷社会库存继续下降，大幅低于去年同期，需求释放增速。期价继续保持偏强运行。